中国企业年金投资收益对比研究

发布时间：2017-07-05 17:04

  本文关键词：中国企业年金投资收益对比研究

  更多相关文章： 基金投资 企业年金 绩效评估 投资收益 投资风格 业绩持续性

【摘要】：自中国养老保险制度改革以来,养老资金投资问题迅速走入大众视野。随着社会老龄化问题的日益突出和养老金缺口的逐步扩大,人们开始对养老资金投资收益更为关注。企业年金作为中国养老保障的“第二支柱”,其投资收益较世界发达国家仍相差甚远,未能实现社会的普遍期望。深究其原因,企业年金收益与市场环境、投资风格、投资水平等多种因素息息相关。同时,我国企业年金发展刚刚经历10年,仍处于发展初期,管理制度完善程度及投资管理人的专业水平,都与发达国家有较大差距。那么,影响我国企业年金收益的主要因素到底是什么,这是一个值得探讨的问题。本文首先指出了我国企业年金投资收益率偏低的现象,从国际对比出发,分析我国企业年金投资收益率与市场环境的相关性,进而论证影响其投资收益的主要因素不是市场环境,而是其他。随后通过大量的对比分析,判断我国企业年金投资风格偏于保守,并阐述其特殊的历史原因。此外,本文还运用抽样的方法,将中石油企业年金与国内类似债券基金进行对比,评估中石油企业年金相对于债券基金的投资业绩水平,从而得出我国企业年金投资收益稳定性强,但较难实现超额收益的结论。最后,从投资决策流程、投资策略、投资工具等方面解释其成因,并对我国企业年金发展提出建议。
【关键词】：基金投资 企业年金 绩效评估 投资收益 投资风格 业绩持续性
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F842.67
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 本文总体介绍9
• 第1章 引言9-14
• 1.1 背景概述9
• 1.2 研究企业年金投资的现实意义9-13
• 1.2.1 评估企业年金投资收益的水平9-12
• 1.2.2 揭示我国企业年金投资环境存在的系统风险12-13
• 1.3 本文问题的提出和研究的方法13-14
• 1.3.1 问题的提出13
• 1.3.2 研究问题的主要思路13-14
• 1.3.3 本文可能出现的不足之处14
• 第2章 企业年金投资的影响因素14-23
• 2.1 影响企业年金投资的主要因素14-15
• 2.1.1 资本市场环境影响14
• 2.1.2 投资管理风格影响14-15
• 2.1.3 我国特殊历史发展背景的影响15
• 2.2 资本市场对企业年金投资业绩的影响15-17
• 2.2.1 固定收益市场对企业年金收益的影响15-16
• 2.2.2 股票市场对企业年金收益的影响16-17
• 2.3 评估各国类年金投资风格17-20
• 2.3.1 各国类年金资产组合分布17-18
• 2.3.2 设定类年金的投资组合评价基准18-19
• 2.3.3 各国类年金的投资风格的评价19-20
• 2.4 我国企业年金特殊的发展背景对投资风格的影响20-22
• 2.4.1 历史发展因素对我国企业年金投资形成的影响20-21
• 2.4.2 严格的制度约束对我国企业年金投资收益的影响21-22
• 2.5 影响我国企业年金投资业绩因素小结22-23
• 第3章 国内年金投资组合与债券基金投资绩效水平评估23-33
• 3.1 企业年金的样本选取23-24
• 3.1.1 企业人员覆盖广与资金规模大23-24
• 3.1.2 投资管理人覆盖范围广24
• 3.1.3 使用单一投资组合估值24
• 3.1.4 投资运作时间较长24
• 3.2 债券基金的样本选取24-26
• 3.2.1 成立时间与持续时间24-25
• 3.2.2 样本覆盖面25
• 3.2.3 投资标的与采用的投资工具25-26
• 3.3 样本选取时忽略的问题26-27
• 3.3.1 忽略政策变化对投资的影响26
• 3.3.2 忽略红利再投对净值的影响26
• 3.3.3 忽略投资费用差异的影响26-27
• 3.3.4 忽略期间新增减少资金对投资绩效的影响27
• 3.4 实证分析27-33
• 3.4.1 企业年金与债券基金的月平均收益率及月度最大回撤27-28
• 3.4.2 企业年金与债券基金的三大指标评估28-31
• 3.4.3 企业年金与债券基金的业绩持续性评估31-33
• 3.5 企业年金与债券基金的业绩评估小结33
• 3.5.1 企业年金投资风险控制能力相对较强33
• 3.5.2 企业年金投资收益稳定性相对较高33
• 3.5.3 企业年金超额收益能力相对不强33
• 第4章 国内目前企业年金制度安排对投资水平的影响33-42
• 4.1 投资管理机制不利于企业年金实现超额收益34-38
• 4.1.1 企业年金投资决策流程复杂34-35
• 4.1.2 企业年金投资策略更加保守35-38
• 4.2 企业年金制度安排有利于分散风险38-42
• 4.2.1 企业年金投资工具选择范围更广38-40
• 4.2.2 企业年金流动性管理要求较低40-42
• 第5章 结论与建议42-44
• 5.1 主要结论42
• 5.1.1 近年我国企业年金投资收益率不高42
• 5.1.2 我国企业年金投资风险管理水平较高但创收能力不足42
• 5.1.3 我国企业年金投资主要影响因素是特殊的历史背景和目前的制度安排42
• 5.2.提升企业年金投资收益水平的建议42-44
• 5.2.1 突破管理制度束缚，提升投资管理人超额收益能力42-43
• 5.2.2 建立统一企业年金投资业绩评估机制43
• 5.2.3 健全发展我国资本市场环境43-44
• 参考文献44-46
• 致谢46-47
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果47-48

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本文编号：522804