利率调节对中国房价波动影响的实证分析

发布时间：2016-09-09 19:02

  本文关键词：房地产市场财富效应的理论分析和中国经验的实证检验:1998-2006，由笔耕文化传播整理发布。

《苏州大学》 2009年

利率调节对中国房价波动影响的实证分析

文艳  

【摘要】： 本文从理论和实证的角度分析了利率变化与房价波动的关系。从理论上看,戈登模型意味着房价和利率是负相关的。在供求模型中,利率的提高减少可贷资金和增加还款额度从而减少对住房的需求,在另一方面,利率的提高会增加开发成本从而减少供给。但是,在实证检验方面,在一个更长的时间跨度内(1987—2008),本文没有发现房价对利率存在敏感性的证据。利用1998年以来的季度数据,本文同样没有发现利率对房价的显著影响。 利用VAR模型考察利率对房价的影响是否存在滞后效应,结果发现在1987—2008的年度数据中没有发现明显的滞后效应。在1998年以来的季度数据中,发现利率的变动对房价有滞后2个季度的负的影响。同时,本文认为,房价对利率变动的不敏感还必须从流动性过剩和人民币升值导致的投机资本涌入来分析。相应的,在现阶段房价对利率不敏感背景下,政府应该更多的考虑其他手段通过增加供给治理房价。 更进一步,利用我国35个大中城市1999—2007的面板数据本文发现房价对利率的不敏感性在面板数据层面也是成立的。但是笔者认为,寻找这个问题的答案应该从利率同时影响供给和需求着手来分析。实证检验发现,利率的上升同时对房地产需求和房地产供给都有显著的负的影响。在供给和需求都受到利率上升的不利的影响下,房价保持不变从而对利率不敏感是完全有可能的。

【关键词】：
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F822.0;F293.3
【目录】：

摘要3-4

Abstract4-8

第1章 引言8-13

1.1 选题背景与意义8-9

1.2 文献综述9-11

1.3 研究内容、方法与结构安排11-13

第2章 利率变动与房价波动的理论基础13-21

2.1 戈登模型中的利率与房价13

2.2 四象限模型中的利率与房价13-15

2.3 利率、供求关系与房价15-18

2.4 财富效应、房价与利率18-21

第3章 利率变动与中国房价波动:一个整体的视角21-41

3.1 我国利率和房价变动的典型事实21-23

3.2 基本模型23-24

3.3 单位根检验和协整检验24-25

3.4 实证结果(1987—2008)25-29

3.5 1998—2008年季度数据检验结果29-33

3.6 检验滞后效应33-39

3.7 本章小结39-41

第4章 寻找利率不敏感的根源:基于35个大中城市面板数据的实证研究41-49

4.1 房地产需求与供给方程41-42

4.2 数据来源与说明42-43

4.3 实证结果43-48

4.4 本章小结48-49

第5章 结论与政策建议49-52

5.1 结论与进一步研究的方向49-50

5.2 提高房地产市场利率政策有效性的途径50-52

参考文献52-56

攻读学位期间所发表的学术论文56-57

致谢57

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【引证文献】

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本文编号：112641