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中国房地产市场投机泡沫实证分析

发布时间:2016-09-19 19:17

  本文关键词:中国房地产市场投机泡沫实证分析,由笔耕文化传播整理发布。


中国房地产市场投机泡沫实证分析中国产业发展论坛

的风向标。如何实现房地产市场的理性繁荣,既促使房地产业健康发展,又防止产生严重的房地产投机泡沫,影响整个经济的稳定运行与增长,是政府宏观调控的主要任务之一。

着城镇住房制度改革而逐步发展起来的,换句话说,中国房地产市场是指城镇房地产市场。1988年,在烟台、唐山等城市鼓励买房”住房制“提租增资、度改革试点的基础上,国务院下发了《关于在全国城镇分期分批推行住房制度改革实施方案的通知》,开始逐步将实物分配改为货币分配,实现住房商品化。随后,在20世纪90年代,国务院又分别下发了多个文件,分别就公有住房出售、住房公积金的使用与管理、经济适用房等问题做出了规定;

1998年以来,伴随着中国房地产市场的迅速发展,房地产市场逐渐升温,房地产开发投资增长率连续七年保持两位数的高速,2000年以后更是高达

20%~30%;房地产开发投资占全社会固定资产投资的比率一路攀升,2004年高达18.8%;商品房竣工面积增长率一直保持两位数的高速;房价—收入比也一直维持在10∶1左右的高位水平;商品房销售价格增长率虽然大多数年份保持在个位数水平,但价格绝对水平较高,与当年人均可支配收入之比一直处于30%~40%之间。这不能不引起人们的关注和警觉,并已经引发了房地产市场是否存在泡沫的激烈争论。房地产泡沫应该如何定义?房地产的基本价值如何衡量?什么是房地产价格的合理增长范存在和增长的机理是什么?中围?房地产泡沫产生、

国房地产泡沫程度如何?房地产的进一步升温会不会引起泡沫?挤出房地产泡沫的渠道和政策措施又有哪些?这些问题都需经济理论界做出分析、回答。

1998年,国务院决定自1999年全面停止住房实物分配,完全实现货币化。从1998年起,中国房地产市场持续、高速发展,并引发了房地产泡沫之争。应该承认,中国房地产市场是“政策性市场”,政府政策对市场具有决定性影响。

(一)房地产开发投资情况

全社会固定表1和图1是1986~2004年GDP、资产投资与房地产开发投资情况。从宏观经济层面上讲,国际上一般认为,全社会固定资产投资占

GDP的比重应该控制在38%以下,否则便认为是出现了经济过热。从表1可以看出,中国全社会固定资产投资占GDP的比重从1998年的36.3%,一直上升为2003年的47.4%,2004年更高达51.3%。显然,出现了宏观经济过热的局面。

从表1和图1可以看出,房地产开发投资增长率不仅高于同期全社会固定资产投资增长率,还远

单位:亿元、%

二、中国房地产市场发展概况

在回答上述这些问题之前,首先需要了解中国房地产市场发展的基本状况。中国房地产市场是随

中国房地产市场投机泡沫实证分析

11986~2004年G全社会固定资产投资与房地产开发投资情况DP、

资料来源:1986~全社会固定资产投资数据及增长率来自于《中国统计年鉴》(1985~《20042003年的数据来自于2004);2004年GDP、

年国民经济和社会发展统计公报》国家统计局网站年月日以上数据经作者计算整理,。200531;

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