我国货币政策的房地产价格传导效应研究

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我国货币政策的房地产价格传导效应研究

我国货币政策的房地产价格传导效应研究

张文燕

（联发集团重庆房地产有限公司，重庆

摘

404100）

要：另一方面也带动了国民经济近几年我国房地产行业发展迅猛，一方面为改善人民的居住生活环境做出了巨大贡献，

房地产价格的波动也不断影响着金融环境的稳定，因的快速增长，成为了新的经济增长点。但房地产行业发展的影响因素众多，保障国民经济的健康稳定发展都有重要意义。本文主要分此，研究我国货币政策的房地产价格传导效应，对预防房地产价格波动、研究了当前我国我国货币政策析了货币政策的房地产价格传导效应理论，并对我国货币政策的房地产传导效应进行了实证分析，的房地产传导效应现状，为我国房地产行业的稳定发展提供了理论参考。

关键词：我国货币政策；房地产价格；传导效应

人民的物质生活水前言：随着我国国民经济的高速发展，随之而来的是平不断提升，我国的城镇化水平也在不断提高，人民对居住环境的要求越来越高，，对房地产的需求逐年加大，房地产这也是当前我国房地产市场持续火爆的重要原因之一，虽然近年来我的高速发展也给我国经济带来了诸多负面影响，

国相继出台了一系列的货币政策以及非货币性调控手段，但是房地产价格依然居高不下。因此，如何解决当前房地产市场发展过热的问题，将房价控制在一个相对合理的水平，也是提高居民生活水平、保证国民经济又好又快发展的关键。

一、货币政策的房地产价格传导效应理论分析

主要具（一）房地产特征。房地产作为生产生活的必需品，有耐久性和不动产两个特征。这两个特征使房地产容易成为投资的对象，而且房地产往往不会随着时间的推移而贬值。房地房地产不仅仅是产的耐久性和不动产使其具备了资本的性质，

人民生活的一种消费品，同时也成为了金融投资的对象。就房地产的资产属性而言，房地产的价格波动远远低于其他金融产这也使得房地产成为了许多企品，而且具有巨大的升值潜力，房地产还具有虚拟经济特业进行实物投资的最佳选择。另外，

而且还征，当前我国房地产价格不仅仅受到供需关系的影响，房地产价格也会随着人们的价受到投资者的价值观念的影响，

我国房地产的虚拟经济特征值观念而出现剧烈波动，近几年，愈加明显。

（二）货币政策调控房地产市场的工具。货币政策是中央银行为达到一定的经济目标而采取的调节和控制货币供应量的政策的总称，对于房地产市场的发展起着重要的调节作用。货（1）币政策调控房地产市场的工具主要包括以下三个方面：一般性政策工具：是对货币供给总量以及信用总量进行调节的工再贴现等三种工具，主要包括法定准备金率、公开市场业务、具。（2）选择性政策工具：指央行对金融环境的某些特殊领域进消费者行调节所采用的工具，主要包括证券市场的信用控制、（3）主信用控制、不动产信用控制以及优惠利率等。其他工具：道义规劝等都是都是要指辅助性的货币政策工具，窗口指导、其他货币政策的范畴。

图2

货币政策的房地产价格传导示意图

第一个环节是货币政策对房地产价格的传导，在这一阶段，央行通过通过利率途径、信贷途径以及资产组合效应途径等政策工具影响房地产市场的供求关系，从而起到调节房地产包价格的目的。第二个环节是房地产价格向实体经济的传导，其中，房地产价格对消费括消费传导以及投资传导两个方面，

预期效应、的传导主要是通过财富效应、家庭资产负债表效应、而房地产价格向投挤出效应以及租房收入效应等途径实现的，

托宾Q效应以及企业资产资的传导则主要通过直接投资效应、负债表效应等途径实现的。

二、我国货币政策的房地产价格传导效应现状分析（一）货币政策的房地产价格传导效应的区域差异。由于货而忽视了某些地区币政策的制定是根据宏观经济的运行情况，

图1

货币政策的传导过程

（四）货币政策的房地产价格传导机制。货币政策的房地产（如图2）价格传导机制主要包括两个环节。

（三）货币政策传导理论概述。货币政策传导机制是指从货其间中间币政策的现实操作开始到最终宏观经济目标的实现，环节之间的有机联系以及相互影响关系的总和。货币政策的传金融环境以及实体经济都是导机制是一个复杂的过程，政策、其传导过程如图1所示。货币政策传导机制的涉及范围，

作者简介：张文燕（1969-），女，福建龙岩人，大学本科，经济师，主要从事房地产开发管理工作。

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