房地产上市公司股权结构对公司绩效影响的实证研究

发布时间：2017-03-24 07:09

  本文关键词：房地产上市公司股权结构对公司绩效影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：房地产行业作为我国的基础性行业,对国民经济具有很大的影响。研究发现,我国房地产业是对GDP贡献最大的行业,其对GDP的贡献平均值高达17.26%,经济发达地区的贡献率更高。我国房地产行业关联性强,涉及范围广,房地产在运作过程中需要大量的资金,涉及到信贷、保险等金融行业,房地产的构建还离不开建筑、建材、水泥、钢材等行业。据统计,在我国住房投资每增加1亿元,23个相关产业的投资就会相应增加1.479亿元,高达60多个直接相关或者间接相关的产业被带动。由此看来,我国经济保持快速平稳发展,离不开房地产行业的支持,房地产行业绩效的好坏直接或间接关系到几十个相关行业的效益,所以,对房地产上市公司股权结构对公司绩效影响的研究具有很强的现实意义和理论意义。本文主要研究房地产上市公司股权结构对公司绩效的影响。本文首先总结归纳了国内外学者对上市公司股权结构与公司绩效关系研究的相关成果。其次,界定了股权结构与公司绩效的含义,并对股权结构进行分类,并从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个方面选取公司绩效指标。再次,阐述了与股权结构和公司绩效相关的公司治理理论,分别是产权理论、两权分离理论、委托代理理论。然后,叙述了我国房地产上市公司股权结构及公司绩效的现状并提出了所存在的问题。在此基础上,本文选取了2011-2013年三年的101家房地产上市公司的财务数据用以研究股权结构对公司绩效的影响,以用因子分析法得出的综合绩效指标为因变量,以国有股比例、法人股比例、流通股比例、第一大股东持股比例、前五大股东持股比例、前五大股东持股比例平方和Z值作为自变量,运用回归分析方法分析股权结构对公司绩效的影响。通过实证分析得出如下结论,国有股比例、股权制衡性Z值对公司绩效没有显著影响;法人股、股权集中度(第一大股东持股比例、前五大股东持股比例和前五大股东持股比例平方和)、公司规模对公司绩效有积极影响;流通股对公司绩效有消极影响。在理论与实证分析的基础上,本文提出了四条优化股权结构、提高公司绩效的对策与建议:第一,适当提高法人股在公司股份中的比重;第二,大力发展机构投资者;第三,加强股权集中度及股权制衡性;第四,健全法律法规、加强监督力度。
【关键词】：房地产上市公司 股权结构 公司绩效
【学位授予单位】：兰州交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.4
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 绪论9-13
• 1.1 研究背景与意义9-10
• 1.2 研究内容10-11
• 1.3 研究方法11-13
• 2 国内外研究综述13-21
• 2.1 国外研究现状13-16
• 2.1.1 股权集中度与公司绩效关系研究13-15
• 2.1.2 股权制衡性与公司绩效关系研究15-16
• 2.2 国内研究现状16-19
• 2.2.1 股权属性与公司绩效关系研究16-17
• 2.2.2 股权集中度与公司绩效关系研究17-19
• 2.2.3 股权制衡性与公司绩效关系研究19
• 2.3 小结19-21
• 3 股权结构与公司绩效的构成分析21-25
• 3.1 股权结构的涵义及其分类21-23
• 3.1.1 股权结构的涵义21
• 3.1.2 股权结构的分类21-23
• 3.2 公司绩效的构成分析23-25
• 3.2.1 公司绩效的涵义23
• 3.2.2 公司绩效的指标23-25
• 4 股权结构对公司绩效影响的理论分析25-30
• 4.1 股权结构与公司绩效关系的理论基础25-26
• 4.1.1 产权理论25
• 4.1.2 两权分离理论25-26
• 4.1.3 委托代理理论26
• 4.2 不同股权结构对公司绩效的影响26-30
• 4.2.1 股权属性对公司绩效的影响26-28
• 4.2.2 股权集中度对公司绩效的影响28
• 4.2.3 股权制衡性对公司绩效的影响28-30
• 5 我国房地产上市公司股权结构和公司绩效现状分析30-36
• 5.1 房地产上市公司的股权结构现状30-32
• 5.1.1 房地产上市公司股权属性现状30-31
• 5.1.2 房地产上市公司股权集中度与股权制衡性现状31-32
• 5.1.3 房地产上市公司股权制衡性现状32
• 5.2 房地产上市公司的经营绩效的现状32-36
• 6 实证研究36-49
• 6.1 研究假设和变量定义36-38
• 6.1.1 研究假设36-37
• 6.1.2 变量定义37-38
• 6.2 样本选取与数据整理38
• 6.3 公司绩效综合指标38-42
• 6.3.1 因子分析的检验39
• 6.3.2 因子分析39-42
• 6.4 实证分析及结果42-47
• 6.4.1 实证模型的建立42-43
• 6.4.2 实证分析43-47
• 6.5 研究结果评价47-49
• 7 政策建议及结论与展望49-53
• 7.1 政策建议49-50
• 7.1.1 适当提高法人股在公司股份中的比重49
• 7.1.2 大力发展机构投资者49-50
• 7.1.3 加强股权集中度及股权制衡性50
• 7.1.4 健全法律法规、加强监督力度50
• 7.2 结论与展望50-53
• 致谢53-54
• 参考文献54-57
• 攻读学位期间的研究成果57

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