中国经济周期波动与机构投资者资产配置策略研究

发布时间：2020-06-03 19:18

【摘要】：资产配置理论进入中国始于2001年,中国股市的持续下跌给证券市场的机构投资者带来巨额亏损；2005年中国股票市场进入全流通时代,经济的上升带来的资本红利使股票市场得到全面的上涨；但2008年的国际金融危机又给诸多机构投资者带来惨重损失和深刻教训；2009年又进行了修复性上涨。如此的巨幅震荡,如何进行合理有效的资产配置以达到利润最大化和有效规避风险成为众多专业机构投资者的诉求。 本文主要通过对中国经济周期波动规律的研究,发现资产价格与经济周期波动的关系,发掘不同经济周期合适的证券资产配置标的,为机构投资者的资产配置找到一些思路,希望能对机构投资者通过结构性的证券资产标的调整,有效避免风险,增加未来投资收益有所帮助。 文中运用GDP年度和月度工业增加值指标,对中国经济按时间周期进行分类,通过投资时钟理论的运用,分析1998-2009年中国证券市场经济周期波动与资产配置的关系,发现中国证券市场的大类资产配置的轮动方式,再对其中的细分资产-股票配置进行具体分析。从中发现,经济周期与资产价格即使在一小段时间波动有出入,但其总体波动方向是一致的,也发现撇开经济周期的股票资产配置不能获得正收益。指出可以根据经济周期波动来确定机构投资者证券资产配置策略并获得市场超额收益。
【图文】：

按照基钦的理论，从图中可见，改革开放以来，中国经济大致经历了6个短周期，阶段划分如下:1978一1983年为第一次短周期，1984一1987年为第二次短周期，1988一1992年为第三次短周期，1993一1998年为第四次短周期，1999一2004为第五次短周期，2005一2009第六次短周期。2010年是新一次短周期的开始。(1998一2009年的具体划分详见3.2节)

图2.4中国实际GDP增长率(%)数据来源:国家统计局三、中国经济短周期分析按照基钦的理论，从图中可见，改革开放以来，中国经济大致经历了6个短周期，阶段划分如下:1978一1983年为第一次短周期，1984一1987年为第二次短周期，1988一1992年为第三次短周期，1993一1998年为第四次短周期，，1999一2004为第五次短周期，2005一2009第六次短周期。2010年是新一次短周期的开始。(1998一2009年的具体划分详见3.2节)一中国多那示GDf增长率(%)一中国二P工同比(%)卜卜卜...卜厂」---
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.48;F124;F224

【引证文献】

相关硕士学位论文 前2条

1 臧洁;关于我国债券市场债券轮动规律的探究[D];南京大学;2013年

2 葛明晴;基于我国资本市场周期波动的寿险投资策略研究[D];山东大学;2013年

本文编号：2695274