我国房地产企业财务风险评价研究

发布时间：2020-06-30 20:17

【摘要】：我国自二十世纪80年代启动住房体制改革以来,房地产业发展迅速,已成为国民经济的支柱产业,其对经济、民生的影响不容小觑。近年来,我国的房地产行业面临着民众对不动产投资热情的减退、紧缩政策下资金压力等风险因素的影响,关于房价下跌房产泡沫破灭的传言甚嚣尘上。但民众对住房的刚性需求仍然存在,房地产企业依然具有很大的发展前景。市场的优胜劣汰进程逐步加快,如何在市场新一轮洗牌中生存下来甚至脱颖而出,突破现有的发展瓶颈,抓住发展契机,是值得每个房地产企业深思的问题。而在房地产企业所面临风险中,财务风险占据了尤为重要的一环,如果企业无法正常筹集到发展所需要的资金,不仅企业的正常经营运作会受到影响,严重时甚至可能产生破产清算的危机。因此,研究房地产企业财务风险评估问题,有利于帮助企业及时发现问题并调整财务结构,尽可能降低财务风险。本文主要分为六个部分。第一部分为绪论。首要阐述了本文的研究背景,微观上从企业自身和宏观上从国家经济两方面论述其研究意义,其次分别从经营者、投资者、监管部门和债权人四个角度阐述本文的研究目的。最后以文字和图表的形式阐述本文的研究思路和内容框架。第二部分为文献综述与研究基础,主要回顾了国内外对财务风险的相关研究,对与财务风险相关的理论进行分析,奠定了本文研究的理论基础。第三、第四部分为实证研究部分,基于房地产企业财务风险的特征及其成因,论证了进行房地产企业的财务风险评价能较好地反映企业存在的财务风险。本文利用因子分析法构建房地产企业财务风险评价模型,对我国房地产企业财务风险水平进行评估,选取中国A股市场49家房地产上市公司为样本企业,对其2010年至2012年披露的财务数据进行分析。实证研究结果表明：对房地产行业的财务风险影响最大的为偿债能力因子和成长能力因子；盈利能力因子对强势公司影响最大,而偿债能力因子对弱势公司影响最大。第五部分选取了在我国房地产市场综合实力排名靠前,较有代表性的zs地产,对其财务指标进行简要分析,进一步将前面的实证研究结果具体化。结合实证研究结果和ZS地产案例分析结果,本文在第六部分提出了相应的控制措施。本文的主要贡献在于,首先结合我国房地产行业特点,利用现有企业财务风险评价模型,构建适合于我国房地产行业的评价模型,将一般模型具体到特定行业进行有针对性的研究,使研究成果更具有应用价值。其次在评价模型中采用因子分析法确定主成分因子,能够有效消除指标间的相关性和多重共线性,从而将数量繁多的财务指标降维,浓缩成反映企业偿债能力、成长能力、盈利能力、经营效率、获取现金流能力等不同方面的因子。按因子得分进行加权综合评价,能将外部因素对财务指标的影响有效消除,可以针对同一行业不同企业间的财务风险程度大小进行横向比较。随着政府陆续出台的各项宏观调控政策,房地产行业将做出历史性的调整和理性的回归。这更凸显了对房地产行业财务风险进行评价和预警的重要性。对房地产企业财务风险评价进行研究,对政府、企业和投资者具有重要意义。本文的不足在于,主要通过微观经济的视角进行研究,在宏观经济政策对财务风险的影响方面考虑不足。
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F299.233.42
【图文】：

开发贷款,变化趋势

图3. 1 2012年我国房地产开发贷款变化趋势数据来源：中国人民银行2012全年房地产贷款余额中有30%为^u发贷款，其余额总量较上一年上涨11%,达到了 3.8万亿人民币，在金融机构全部贷款中占到了接近二十分之一。这其中，地产开发贷款余额为8630亿人民币，相较上年增长12.4个百分点，占房地产^u发贷款的21. 1%。针对房产开发产生的贷款的余额占据了房地产开发贷款总额的大半江山，高达78.9%，达到了 3万亿人民币。目前房地产开发贷款利率随着贷款基准利率的下降也产生了回落，这似乎是一个利好消息。但实际上，房地产开发贷款利率会在基准利率的基础上提高三成。在银行业金融机构申请房地产开发贷款，难度仍然较大，即使利率下降，也仍然困难重重。由于中央积极推进差别化信用政策，结合地方对政策的落实，个人住房贷款增长速度迅速加快，这有助于稳定房地产市场。2012年全年，我国个人购房贷款余额为上年的113. 5%，增幅较大，达到

净利润,地产,走势图,成长能力

图5. 4 ZS地产净利润标走势图从图5. 3可以很明显的看出，2008至2012年ZS地产的主营业务总收入和营业利润在不断增长，即使成本相应的增长下，仍然保持着稳定的利润增长，表现了良好和稳定的成长能力。但净利润增长的速度远远不及营业收入增长的速度，结合图5. 4可以看出，ZS地产的净利率从2008年达到顶峰之后到2012年都处于波动状态，其成长能力仍有提高余地，显然，控制好成本增长率，ZS地产的成长能力将会现更进一步。(4)营运能力分析利用应收账款周转率可以对企业的应收账款变现速度进行判断，并进一步评价其管理效率。企业应收账款周转速度越快，流动性越好，则应收账款周转率就会越高。表5. 4显示

【参考文献】