外部系统对保险业系统性风险溢出效应研究

发布时间：2020-10-24 07:52

　　 2008年爆发的次贷危机在不同金融机构、不同金融市场之间迅速传播,最终引发了全球性的金融危机。随着金融自由化、金融一体化的发展,金融市场间的协动性日益加强,关联错综复杂,这使人们更加关注金融机构与金融市场间的系统性风险溢出。近年来,随着保险业的迅速发展,保险在国民经济中的地位也越来越重要,从而使保险业系统性风险也越来越受到关注。保险业作为国民经济以及金融体系中的重要组成部分,其系统性风险的产生不仅与行业内部机构的经营状况有关,同时也会受到外部环境的影响。保险业系统性风险作为行业风险防范的重要课题,目前对于其系统性风险溢出的研究重点在行业内部的机构之间,关于保险业与外部系统之间的风险溢出的研究较少。因此,本文将重点研究外部系统对保险业系统性风险的溢出效应。本文对于外部系统与保险业之间风险溢出的研究,不仅有助于更加全面的探究保险业系统性风险的感染机制,还可以帮助保险公司以及监管机构对系统性风险的防控采取更有效地措施。本文引入信息溢出检验体系中的VaR-Granger因果检验方法,考察了银行业、证券业以及房地产业这三个行业与保险业之间是否存在系统性风险溢出效应以及风险的溢出方向;同时,本文使用GARCH-CoVaR模型度量了外部系统对保险业的风险溢出强度。研究结果表明:在极端风险条件下,银行业、证券业以及房地产业对保险业有显著的风险溢出效应;同时研究发现银行业对保险业风险溢出效应最强烈,证券业其次,房地产业最弱。最后,本文根据外部系统对保险业系统性风险的溢出机制,有针对性的提出了防范保险业系统性风险的建议。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F842
【部分图文】：

同时进入的投资领域也越来越多。近年来，银行存款和债券在保险资金投资中所占的比例逐渐减小，股票和证券投资基金以及其他投资所占比例越来越大，其中其他投资主要是股权投资、不动产投资以及金融产品投资。图1.1是2004-2017年期间我国保险资金资产配置结构的变化情况。图 1.1 我国保险资金资产配置结构变化图资料来源：中国保监会官方网站自 2015 年以来，保险资金频频举牌，无疑成为资本市场的一道“风景”。保险资金以股权投资的形式越来越多的进入银行、证券以及房地产等行业。据统计，

金融体系的全面瘫痪，从而引发保险业的系统性风险。首先，保费波动的顺周期性是保险行业的重要特征之一。通过对保险业顺周期性的研究可以发现，国内生产总值GDP的发展与保险业的发展有明显的相关关系。图2.1选取了我国2008年至2017年我国的国内生产总值和保险业原保费收入。从图中可以发现国内生产总值GDP与保费增长呈现一致的增长趋势。在宏观经济恶化的情况下，国民收入降低，从而导致保险公司的保费收入减少，同时退保率会急剧上升，容易引发保险机构的现金流风险。同时，从保险机构的资产端来看，在宏观经济恶化的情况下，保险机构持有的债券会大量违约，股票价值以及房地产价值会大幅缩水，公司的总体资产规模将会缩小，影响保险公司的偿付能力。另一方面，从保险机构的负债端来看，宏观经济恶化会导致的市场利率长期低迷，从而使保险公司的投资收益率无法达到保险产品定价时的预定利率，给保险机构带来严重的利差损问题；同时利率的下行会降低保险负债的准备金评估利率

图 3.1 上证综指股价波动图ind 资讯的信用违约风险来看，保险资金的运用往往需要遵循安全性、流原则，因此这一原则决定了债券在保险资金的投资组合中占据着以来，在国内债券市场上，国债以国家信用为担保，发生违约的企业债券，当企业尤其是国企债务到期无法兑付时，总有大股东体接盘兜底。在隐形担保支撑下，债券市场在 2014 年以前一直
【参考文献】

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本文编号：2854202