基于隐含期权视角研究住房抵押贷款定价问题

发布时间：2017-04-05 03:01

  本文关键词：基于隐含期权视角研究住房抵押贷款定价问题，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近几年,随着房价市场的频繁波动,国家也随之出台限购政策,使得居民的住房问题一下子成为当今关注的热点话题。而在金融市场中与住房问题关系最为密切的要数商业银行的住房抵押贷款业务。各大商业银行曾一度将住房抵押贷款业务视为它们的核心竞争因素,将住房抵押贷款视为优质资产。而如何能对住房抵押贷款进行合理定价才能使得商业银行在借款人提前偿还和违约两种情形下所受的损失最小便成为它们急需解决的重要问题。本文是基于隐含期权视角研究住房抵押贷款的定价问题。分别从三个问题进行着手解决,第一,在单独考虑借款人提前偿还贷款的情形下分析住房抵押贷款的定价问题；第二,在单独考虑借款人违约的情形下分析住房抵押贷款的定价问题：第三,在同时考虑利率与房价同时波动情形下的住房抵押贷款的定价问题。针对以上提出的三个问题,文章首先分析借款人提前偿还贷款或者违约行为发生的原因以及借款人的这些行为将对商业银行产生哪些影响,然后基于期权定价理论,在提前偿还情形下选取CIR利率期限模型,在违约情形下选取服从几何布朗运动的房价模型,分别用期权定价的微分方程及定价约束条件算出提前偿还和违约时的隐含期权的价值。在利率与房价同时波动时的复合期权的价值便也迎刃而解。鉴于以上研究成果,本文在最后一章节给出合理化建议。一是希望国家相关部门政府针对当前现状加强了房地产市场及利率市场的宏观调控,可通过提高个贷申请门槛等限制性措施,以便预防利率市场与房地产市场的大波动给金融经济带来的影响：二是各大商业银行可以借鉴于文章得出的隐含期权的表达式,在办理住房抵押贷款业务时合理定价,尽量使银行遭受的损失最小。
【关键词】：住房抵押贷款 隐含期权 定价 利率
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.23;F832.4
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-16
• 1.1 选题背景及意义9-10
• 1.2 国内外相关研究现状10-13
• 1.2.1 住房抵押贷款发展状况10
• 1.2.2 住房抵押贷款定价相关研究成果10-13
• 1.2.3 对已有研究的评价13
• 1.3 本文研究的主要问题及研究思路13-14
• 1.4 本文主要结论14
• 1.5 本文框架结构安排14-16
• 第二章 相关概念界定16-19
• 2.1 住房抵押贷款还款行为的发生16
• 2.2 住房抵押贷款中的利率风险及信用风险16-18
• 2.3 对住房抵押贷款中的利率风险及信用风险的管理手段18-19
• 第三章 考虑提前偿还情况下的住房抵押贷款的利率定价19-26
• 3.1 提前偿付产生的原因分析19
• 3.2 住房抵押贷款提前还款对银行的相关影响19-21
• 3.2.1 提前偿付对银行的正面影响19-20
• 3.2.2 提前偿付对银行的负面影响20-21
• 3.3 住房抵押贷款提前偿付情形下的模型选择及执行边界21-24
• 3.3.1 利率模型21-22
• 3.3.2 住房抵押贷款提前偿付的执行边界22-24
• 3.4 提前偿付隐含期权的定价24-26
• 第四章 考虑违约情况下的住房抵押贷款的利率定价26-32
• 4.1 住房抵押贷款违约产生的原因分析26
• 4.2 住房抵押贷款违约对银行的相关影响26-27
• 4.3 住房抵押贷款违约情形下的模型选择及定价分析27-28
• 4.3.1 房价模型27-28
• 4.3.2 违约行为发生时的定价分析28
• 4.4 住房抵押贷款的风险控制28-32
• 4.4.1 住房抵押贷款定价的确定28-30
• 4.4.2 房价波动的风险控制30-32
• 第五章 考虑利率和房价同时波动情况下住房抵押贷款的定价32-38
• 5.1 数值求解方法32-35
• 5.1.1 有限差分法32-33
• 5.1.2 二叉树法33-35
• 5.2 同时考虑提前偿还和违约情况下住房抵押贷款的定价35-38
• 5.2.1 住房抵押贷款提前还款或违约对商业银行的影响35-36
• 5.2.2 利率与房价同时波动时的住房抵押贷款定价36-38
• 第六章 建议与展望38-41
• 6.1 住房抵押贷款隐含期权定价的相关建议38-40
• 6.2 不足之处及未来展望40-41
• 参考文献41-45
• 后记45-46
• 攻读硕士期间所发表学术论文46

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 姚捷;;我国住房抵押贷款借款人提前还款行为分析[J];商业研究;2005年23期

2 代军;;银行资产负债中隐含期权的识别与风险管理[J];商业研究;2006年04期

3 郑振龙,康朝锋;含期权债券利率风险的衡量[J];金融论坛;2005年08期

4 夏和平;周茂彬;王小明;;存贷款业务中的隐含期权对我国商业银行利率风险的影响[J];金融研究;2007年09期

5 陈学胜;;含跳跃过程单因子利率模型的估计——基于中国国债回购利率的实证分析[J];南方经济;2006年10期

6 唐文进;陈勇;;住房抵押贷款定价模型与数值分析[J];数量经济技术经济研究;2006年03期

7 张金清;周茂彬;;中国短期利率跳跃行为的实证研究[J];统计研究;2008年01期

8 戴建国,黄培清;住房抵押贷款的提前支付特性及其定价[J];系统工程理论方法应用;2001年02期

  本文关键词：基于隐含期权视角研究住房抵押贷款定价问题，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：286332