基于企业生命周期视角的企业筹资战略研究 ——以万科公司为例

发布时间：2021-04-07 04:13

　　随着当前全球经济的一体化,市场经济环境的多样化,企业所处行业结构层次化等多种因素的相互影响下,越来越多的企业在进行经营管理的同时会需要结合一些相关的战略思想,才能真正使得企业的管理具有科学指导性和良好的前瞻性。然而现阶段中国的市场经济中,许多企业在经营管理和筹资决策中依然对如何高效地选择筹资渠道以及筹资方式充满了疑惑,没有制定有效的筹资战略,也没有选择合适的筹资方式,也从而导致企业常常发生资金链断裂,筹资的成本过高等情况。任何企业筹资战略的制定和筹资方式的选择必须适应环境,如:适应国家和企业所在地区的宏观经济政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等,随着国家改革开放的各项重大政策深入实施,国内社会政局稳定,经济日益活跃,中国的新兴产业政策、外汇政策和国家税收政策等政策体系日益完善,与国际惯例逐步接轨,为外资进入我国市场提供了坚实的保证,使得我国企业的筹资渠道进一步拓宽和扩大,筹资的数额也进一步增加,方式也更加多样。企业资本管理是一个企业生产经营管理活动的一种基本要素,是一个企业创建和保持生存发展的一个必要条件,一个伟大的企业从创建到生存发展的整个过程都必然需要企业筹集足够的资本,在激烈... 

【文章来源】：云南财经大学云南省

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

万科1992年-2019年资产负债情况

第四章案例分析—以万科公司为例25出。万科的筹资活动现金流量净额基本上都处于正值，企业为了进一步发展一般会采用内部融资或者外部融资的方法来筹集发展所需资金。（三）总资产利润率分析总资产利润率，即每一元的资产能够带来的利润，这一指标不仅能够从整体上客观地表明企业资产的效益水平，也可以衡量企业利用资产的获利水平。具体公式为：总资产利润率=利润总额/资产平均总额×100%。万科在1992-2019年的总资产利润率如下：图4.2万科1992年-2019年总资产利润率如上图所示，1992年万科的总资产利润率处于较高水平，之后开始回落，初创期的万科处于摸索阶段，采取了多元化的发展模式，1995年以后总资产利润率缓慢波动增长，这时候万科加大了筹资和投资的力度，通过发行股票和债券进行大规模融资，说明企业进入高速发展阶段，2009年以后万科的总资产利润率趋于平稳，说明万科步入了成熟期，这时候的万科资本雄厚，抗风险能力很强，能够获得较为充足的现金流。总资产负债率可以反映企业对资产的利用效率，也可以评估企业利用资产总额在经营管理中所达到的盈利水平。万科总资产利润率的变化情况说明了公司资产的效益水平的具体情况以及资产的盈利能力的变化，这与企业的生命周期是密切相关的，可以看出1994年以前总资产利润率波动幅度较大，1995年-2008年波动频率较高，2008年以后是基本上趋于稳定。

第四章案例分析—以万科公司为例30二、万科成长期财务效果分析通过分析可以发现，万科在企业成长期主要采取的是扩张型的筹资战略，选择这种筹资战略是否符合企业的发展目标，是否有利于企业扩大规模和增强实力，会对企业的财务状况产生怎样的影响，因此本文通过对相关财务指标进行分析，来评价该筹资战略对企业的绩效影响。（一）偿债能力分析对于企业的偿债能力，本文主要选择了企业的流动比率、速动比率和资产负债率来进行分析。企业的流动比率越高，说明企业的流动资产与流动负债的比值越大，企业的流动资产偿还流动负债的可能性越大；企业的速动比率越高，说明企业的流动资产除去存货之后与流动负债的比值越大，企业的速动资产偿还流动负债的可能性越大；资产负债率主要是衡量企业的总体负债情况，通常情况下，企业的资产负债率保持在一个合理的范围才比较合适。具体计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产存货）/流动负债资产负债率=负债总额/资产总额万科成长期具体指标如下：图4.3万科成长期偿债能力分析


本文编号：3122775