房价波动、货币政策与社会福利

发布时间：2021-07-24 10:48

　　我国货币政策调控以控制通胀为主,很少关注房价波动;当央行政策不关注房价波动时,价格型政策工具的调控效果更明显;正向房价冲击通过财富效应刺激消费和投资增长,但关注房价波动的政策规则会加剧宏观经济变量的波动;房地产市场对经济拉动作用明显,但央行实施关注房价的政策规则不利于控制物价水平。央行应在坚持调控物价、维持低通胀政策目标的同时,密切关注房价走势,合理调节市场预期,探索和建立关注房价波动的货币政策框架。 

【文章来源】：郑州大学学报(哲学社会科学版). 2020,53(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：6 页

【部分图文】：

房价冲击的脉冲响应

技术进步对家庭和企业家消费的影响不一致,具体而言,对耐心家庭消费具有中长期促进作用,但对非耐心家庭仅具有短期刺激效果,对企业家消费则具有短期的负向激励。同时,技术进步显著提高了短期住房价格,造成住房需求短期降低。技术进步还造成物价总水平和投资短期下降,利率在7-8个季度内略有下降。总体来看,央行的政策调控越关注房价稳定,则技术进步对主要宏观经济变量的冲击越大。2.利率冲击

央行突然宣布提高利率短期内会显著抑制投资、消费和住房需求,但不关注房价的货币政策规则1的调控效果更明显。耐心家庭倾向于未来消费,利率上升的替代效应进一步增强了耐心家庭的未来消费意愿,因此利率冲击造成耐心家庭消费在中长期增加。提高利率还在短期内显著降低了物价总水平,但对房价抑制效果不明显,房价在第1季后冲高并在第3季后逐步回落。总体来看,央行货币政策调控不关注房价时,价格型货币政策工具的调控效果更明显。3.房价冲击

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
[1]货币、利率与资产价格[D]. 仝冰.北京大学 2010



本文编号：3300504