货币超发与通货紧缩:中国货币之谜的理论审视与事实佐证

发布时间：2025-03-01 11:02

　　 货币供求与通货膨胀、通货紧缩是货币经济学研究的永恒主线,而"中国货币之谜"是这一主线下的学术热点。货币超发引发通货膨胀习以为常,货币超发与通货紧缩并存似乎匪夷所思。本文旨在通过透视货币超发与通货紧缩并存的中国现象,跨视域、全视野、多视角下探究货币超发与通货紧缩并存背后的理论逻辑与现实依据。研究发现:货币分解理论、资产均衡理论、货币流向理论均能很好地解释货币超发与通货紧缩并存现象,是其理论支撑和逻辑依据;根据这个框架,货币供应量、社会融资规模、资产负债表的事实案例进一步佐证了货币超发与通货紧缩并存的应然性与实然性,是其现实支撑与实践印证。为了防范和治理货币超发下的通货紧缩问题,本文建议增强货币政策有效性,提高金融市场开放性,加快市场竞争完全性,降低社会总体杠杆率,以供给侧结构性改革推动经济高质量发展。

【文章页数】：9 页

【部分图文】：

图1 2018-2018年货币供应变动(单位:%,亿元)

一方面,M1占M2的比重总体上是处于下降态势,由2008年35%的占比攀升至37%的高点后回落至2014年的最低点28%,并逐渐回升至31%,仍低于最高点6个百分点;另一方面,M1/GDP的比值远远低于MQ/GDP的比值,M1/GDP的比值在0.54-0.65间波动,且由2010....

图2 社会融资规模变动(单位:亿元)

2008年至2018年,社会融资规模存量/M2存量一直处于持续上升水平。表面上看,货币供应总量基本上流入了实体经济,但结合房地产行业融资情况来看,房地产开发企业负债占社会融资规模存量的比重一直处于上升态势,并且占据了社会融资规模存量的1/3左右,也就表明1/3的货币进入了房地产行....

本文编号：4034483