实体企业跨行业套利的驱动因素及其对创新的影响

发布时间：2017-06-15 14:11

  本文关键词：实体企业跨行业套利的驱动因素及其对创新的影响，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文基于中国金融与房地产行业的超额利润率这一特征事实,实证检验实体企业跨行业套利的具体驱动因素及其对创新的影响。研究发现:市场竞争压力是实体企业进行跨行业套利的主要驱动因素,并不支持融资需求假设;而跨行业套利行为显著降低了实体企业的创新活动,表现为创新抑制效应,且利润率差距越大,对企业创新的抑制效应越显著,但随着市场化进程的不断推进,跨行业套利对企业创新的抑制效应逐渐减弱。进一步检验显示:实体企业会通过加杠杆方式来获取资源进行跨行业套利,而跨行业套利行为不仅抑制了企业资本投资,致使其逐渐偏离主营业务,而且未有充分证据表明跨行业套利行为显著缓解了企业融资约束。该研究不仅揭示了中国实体企业跨行业套利的驱动因素,而且有助于从跨行业套利这一全新视角解释长期以来中国企业创新动力不足的原因,揭示实体企业空心化形成的具体机理,并且进一步澄清了行业间竞争对企业创新的影响,丰富了市场集中程度与企业创新关系的文献。
【作者单位】： 暨南大学管理学院;
【关键词】： 跨行业套利 驱动因素 企业创新 利润率差距
【基金】：国家自然科学基金项目“政府官员变更与会计政策选择:理论分析与经验证据”(批准号71602069);国家自然科学基金项目“内控缺陷认定标准:指标设计、影响因素与经济后果”(批准号71572069);国家自然科学基金项目“大股东股权质押、公司风险承担与投资者风险控制”(批准号71672077)
【分类号】：F273.1;F279.2
【正文快照】： 一、问题提出 市场套利是指通过利用资源价格在时间与空间的不均等性,将资源进行时空转移而获利的一种市场行为,本文将这一类企业称之为“套利型”企业。在改革开放之初,由于市场机制不成熟以及地区与行业间发展不平衡,使得企业可以通过跨行业、跨地区乃至跨时间等套利行为获

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本文编号：452658