基于实物期权法的TJTZ公司房地产投资决策研究

发布时间：2017-06-24 17:08

  本文关键词：基于实物期权法的TJTZ公司房地产投资决策研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近年来,我国房地产行业已成为影响我国经济发展的支柱行业,经历了从萌芽到成熟的快速发展阶段,投资规模不断壮大。作为房地产投资的决策者,如何在竞争日益激烈的市场中优化配置资源,规避风险,亟需解决的就是找到一种科学有效的评价方法来对投资项目进行分析研究,作出科学决策。房地产投资决策方法有多种,国内目前主要以净现值法为主,但在实际应用过程中,净现值法忽视了房地产投资中的不确定性和管理柔性所带来的价值,存在较大的局限性。基于此,为保证投资决策的有效性和科学性,本文引入了实物期权法对投资项目进行决策评价分析。在房地产投资项目中隐含着实物期权,期权的价值与项目的不确定性成正比关系。实物期权法是借用金融市场的基本规则来规划和管理企业内部战略投资,特别适合用于不确定性大、风险高、周期长、和可延迟的投资领域,而房地产投资的特性恰恰符合了上述特点。实物期权法对传统的房地产投资决策分析方法进行了改进,客观处理了投资中的不确定性和管理的灵活性,提高了投资决策的科学性,是一种更为合理的房地产投资决策方法,同时也为项目评价提供了新的分析思路,充实了实物投资领域的决策评价体系。本文的研究过程中,采用了对相关理论的定性研究和对实际案例定量分析相结合的研究分析方法,首先对传统的投资决策分析方法和实物期权理论进行了较为详细地阐述,然后以TJTZ公司青岛项目为例,先利用传统投资决策分析方法计算出项目价值,接着结合青岛项目实物期权特性的细致分析,通过实物期权定价模型中相关参数的选择和应用分析,详细说明了在房地产投资中应用实物期权法进行决策分析的步骤,并计算出青岛项目含期权的项目价值。在对比两种方法得出的不同项目价值后,分析了传统的投资决策分析方法的局限性以及实物期权分析方法的优越性,针对TJTZ公司房地产业务的特点,提出了相关改进建议和应用时的注意事项。在本文最后,也对实物期权法在房地产领域的发展趋势进行了总结和展望。本文的创新之处在于通过对实际案例应用实物期权法的研究分析,为房地产企业评估项目价值时提供一个新的科学决策方法,以提高房地产企业投资决策的合理性和科学性。
【关键词】：净现值法 实物期权 期权定价模型 投资决策
【学位授予单位】：山东理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.4
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第一章 引言10-18
• 1.1 研究目的和意义10-12
• 1.1.1 研究目的10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外研究现状12-16
• 1.2.1 国外研究现状12-14
• 1.2.2 国内研究现状14-16
• 1.3 论文的研究框架与方法16-18
• 1.3.2 研究框架16
• 1.3.3 研究方法16-18
• 第二章 房地产投资相关理论概述18-28
• 2.1 房地产投资概述18-20
• 2.1.1 房地产投资的含义及特点18-19
• 2.1.2 房地产投资的类型19-20
• 2.2 净现值法概述20-22
• 2.2.1 净现值法概念及特点21-22
• 2.2.2 净现值法计算方法22
• 2.3 实物期权分析法概述22-28
• 2.3.1 实物期权概述22-23
• 2.3.2 实物期权的种类23
• 2.3.3 实物期权的理论核心和特征23-25
• 2.3.4 实物期权的定价模型介绍25-28
• 第三章 TJTZ公司房地产投资决策现状28-36
• 3.1 TJTZ公司投资业务现状28
• 3.1.1 TJTZ公司背景28
• 3.1.2 TJTZ公司房地产业务简介28
• 3.2 TJTZ公司当前房地产投资决策步骤28-30
• 3.3 TJTZ公司总部大道项目投资决策分析30-36
• 3.3.1 项目概况30
• 3.3.2 项目现状30-32
• 3.3.3 项目规划32
• 3.3.4 项目投融资模式32
• 3.3.5 项目开发进度计划32-33
• 3.3.6 项目开发成本测算33-34
• 3.3.7 项目土地出让价格分析34
• 3.3.8 净现值法投资决策分析34-36
• 第四章 总部大道项目实物期权法投资决策分析36-51
• 4.1 总部大道项目实物期权法适用性分析36-39
• 4.1.1 总部大道项目的不确定性特征分析36-37
• 4.1.2 总部大道项目投资中的实物期权特性分析37-39
• 4.2 总部大道项目实物期权法分析的必要性39
• 4.3 总部大道项目所含期权类型分析39-42
• 4.3.1 房地产开发项目蕴含的主要实物期权类别39-41
• 4.3.2 总部大道项目所含实物期权类型41-42
• 4.4 总部大道项目实物期权模型选择42-44
• 4.4.1 房地产投资评价模型42
• 4.4.2 B-S计算模型42-44
• 4.5 总部大道项目实物期权模型参数选择44-48
• 4.6 项目价值计算48-50
• 4.6.1 项目期权价值计算48-49
• 4.6.2 项目价值计算49-50
• 4.7 实物期权法对项目的决策影响分析50-51
• 第五章 实物期权法对TJTZ公司房地产投资决策的改进意义51-56
• 5.1 传统投资决策方法对TJTZ公司房地产投资决策的局限性51-53
• 5.1.1 净现值法的应用前提51
• 5.1.2 传统投资决策方法的局限性51-53
• 5.2 实物期权法对TJTZ公司房地产投资决策的优越性53-54
• 5.3 TJTZ公司房地产投资决策的改进建议54-56
• 5.3.1 改进建议54-55
• 5.3.2 应用实物期权法决策时的注意事项55-56
• 第六章 总结与展望56-58
• 6.1 总结56
• 6.2 展望56-58
• 参考文献58-61
• 致谢61-62
• 攻读硕士期间主要工作62

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 陈小悦,杨潜林;实物期权的分析与估值[J];系统工程理论方法应用;1998年03期

  本文关键词：基于实物期权法的TJTZ公司房地产投资决策研究，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：478874