考虑对冲因素的跨期资本资产定价模型

发布时间：2017-06-30 22:04

  本文关键词：考虑对冲因素的跨期资本资产定价模型，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文在经典跨期资产定价模型(ICAPM)的基础上考虑了对冲市场因素,构建了二因素ICAPM-BEKKGARCH模型。通过对我国证券市场的数据进行实证检验发现,没有考虑对冲因素的ICAPM模型确实会出现市场收益与风险关系不显著的模型设定偏差;进而利用两个对冲因素的代理指标实证检验考虑对冲因素的ICAPM模型,发现以房地产市场作为对冲因素时能够得到市场收益与风险成正比的结论,并证明市场中交易费用、税收等因素对收益率有显著影响。本文的实证研究结果表明对冲因素是跨期资产定价模型需要考虑的重要因素,同时也验证了房地产市场是我国股票市场的重要对冲市场。
【作者单位】： 北京科技大学经济管理学院;
【关键词】： 跨期资产定价 BEKK-GARCH模型 对冲因素 房地产市场
【基金】：国家社会科学基金项目“基于第三方风险动态监控平台的知识产权质押融资模式研究”(项目编号:14BGL034) 北京市优秀人才培养项目“京津冀区域土地综合承载力评价研究”(项目编号:2015000020124G044) 中央高校基本科研业务费项目“跨期资产定价下风险与收益关系检验”(项目编号:FRF-TP-15-031A2) 国家留学基金项目(项目编号:201506465053)
【分类号】：F832.51;F299.23;F224
【正文快照】： 一、引言在投资组合理论的基础上,Sharpe(1964)提出了经典的资本资产定价模型(CAPM),利用数理形式表达出资产收益与市场波动的关系。CAPM揭示了市场波动和无风险利率对资产收益的影响,成为现代资产定价理论的基石。考虑到投资者的投资决策不是根据静态的CAPM模型做出,而是在考

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本文编号：503600