中国货币政策非对称干预资产价格波动的宏观经济效应——基于分段线性新凯恩斯动态随机一般均衡模型的模拟和评价

发布时间：2017-07-01 02:05

  本文关键词：中国货币政策非对称干预资产价格波动的宏观经济效应——基于分段线性新凯恩斯动态随机一般均衡模型的模拟和评价，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：非对称干预资产价格波动是全球主要经济体中央银行货币政策调控的普遍做法,但其调控效果和潜在风险并没有得到学术界的充分重视和研究。本文将中国中央银行"提前宽松"式非对称干预资产价格波动的货币政策调控模式纳入一般均衡分析框架,构建了一个分段线性的新凯恩斯动态随机一般均衡模型,并借助Occbin工具进行模型求解和数值模拟,考察了非对称干预资产价格波动的货币政策调控的宏观经济效应,揭示了其造成的潜在金融风险。研究发现:非对称干预资产价格波动的货币政策在一定程度上加剧了经济系统的非线性和非对称性特征,其推动经济繁荣、抑制经济衰退的效果不仅不显著,且会导致利率长期低于均衡水平。因此,非对称干预资产价格波动的货币政策调控模式可能会成为内生金融风险的重要源头,诱发市场资源错配和严重的金融失衡。本文这一发现契合了2008年金融危机前"大稳健"时期典型的经济现实。通过数值模拟和比较,本文还发现,货币政策干预资产价格波动的模式从"非对称性"向"对称性"转变能够减轻上述风险。本文的研究结论对于完善中国中央银行货币政策调控、避免重蹈美国房地产次级贷款危机的覆辙具有重要的启示意义。
【作者单位】： 西安交通大学经济与金融学院;西安电子科技大学经济与管理学院;
【关键词】： 资产价格波动 非对称货币政策 宏观经济效应 分段线性新凯恩斯动态随机一般均衡模型
【基金】：国家社会科学基金一般项目“垄断行业和垄断行业国有企业引入不同类型民营资本的社会福利研究”(批准号14BJY002)
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 一、问题提出非对称干预资产价格波动是近20年来全球主要经济体中央银行货币政策调控模式隐含的普遍特征,但其宏观调控效果近年来遭到了众多学者的质疑。2007年美国房地产次级贷款危机爆发之后,以欧洲中央银行经济学家奥特马尔·伊辛为代表的一批研究者将美国联邦储备系统(以

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