房地产行业上市公司债务融资结构与公司绩效关系研究

发布时间：2017-08-17 07:04

  本文关键词：房地产行业上市公司债务融资结构与公司绩效关系研究

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【摘要】：随着我国改革开放的不断深入,市场经济体制的不断完善,房地产行业也随着这股大潮蓬勃发展。目前,房地产行业不仅是我国国民经济的一大支柱,更是推动社会进步的重要力量。房地产行业属于资金密集型行业,负债经营是其基本经营模式,科学合理的安排债务融资结构有利于公司绩效的提高,长远来看更有利于该行业乃至国民经济的健康发展。本研究将以此为出发点,采用理论分析和实证分析相结合的方法探讨我国房地产行业上市公司债务融资结构与公司绩效之间的关系。在总结国内外学者对债务融资结构与公司绩效之间关系研究的基础上,将债务融资结构细分为债务水平、债务融资期限结构、债务融资类型结构三个方面,并从融资成本、税盾效应、企业风险、融资与资金需求匹配度等方面论证了企业负债融资结构与公司绩效之间的关系。本研究选取2009-2013年我国A股上市的房地产公司作为研究样本,运用SPSS16.0软件对我国房地产行业上市公司债务融资现状进行统计分析,发现其债务水平偏高;短期负债率高于长期负债率;债务融资方式主要是银行借款、商业信用融资,其中商业信用融资主要由预收账款和工程垫资构成。随后分别从债务水平与公司绩效之间的关系、债务的期限结构与公司绩效之间的关系、债务类型结构与公司绩效之间的关系三个方面进行了回归分析。实证结果表明,房地产行业上市公司的绩效随着资产负债率的提高而提高;短期负债率越高,公司绩效越高;长期负债率对公司绩效无明显影响;银行借款负债率对公司绩效有正向影响;商业信用负债率对公司绩效有正向影响;预收账款负债率、工程垫资负债率对公司绩效有正向影响。针对以上结论和目前我国房地产行业发展形势,本研究对房地产自身提出了优化负债融资结构和加快资金回流的建议,对政府提出了提高政策稳健性和构建多元化融资环境的建议。丰富了房地产行业负债融资结构的相关理论并对房地产行业不断加强公司管理、提升公司业绩有很大的帮助,具有很强的理论意义与现实意义。
【关键词】：房地产行业 债务水平 债务期限结构 债务类型结构 公司绩效
【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 绪论9-16
• 1.1 研究背景9-11
• 1.2 研究意义11
• 1.2.1 理论角度11
• 1.2.2 现实角度11
• 1.3 国内外研究综述11-14
• 1.3.1 国外相关问题研究综述11-12
• 1.3.2 国内相关问题研究综述12-14
• 1.3.3 研究评析14
• 1.4 研究方法14-15
• 1.5 本文的创新之处15-16
• 1.5.1 研究视角新颖15
• 1.5.2 具有行业针对性15-16
• 第2章 债务融资结构与公司绩效的概念界定与相关理论16-21
• 2.1 债务融资结构与公司绩效概念界定16-17
• 2.1.1 债务融资结构概念定义分析及分类16-17
• 2.1.2 公司绩效定义分析17
• 2.2 相关基础理论17-18
• 2.2.1“MM理论”及其修正17-18
• 2.2.2 优序融资理论18
• 2.2.3 代理成本理论18
• 2.3 债务融资结构对公司绩效产生的影响理论分析18-21
• 2.3.1 债务整体水平对公司绩效的影响19
• 2.3.2 债务期限对公司绩效的影响19
• 2.3.3 债务类型对公司绩效的影响19-21
• 第3章 我国房地产行业特点分析21-25
• 3.1 房地产行业具有鲜明的行业特点21-22
• 3.1.1 利润空间大21
• 3.1.2 资金密集度高21
• 3.1.3 项目周期性明显21-22
• 3.1.4 项目风险性大22
• 3.2 我国房地产上市企业债务融资结构特点22-25
• 3.2.1 我国房地产上市公司债务整体水平现状分析22-23
• 3.2.2 我国房地产上市公司债务期限结构现状分析23
• 3.2.3 我国房地产上市公司债务类型结构现状及存在问题23-25
• 第4章 实证分析25-37
• 4.1 提出假设25-26
• 4.1.1 关于企业债务融资水平与公司绩效之间关系的假设25
• 4.1.2 关于企业债务融资期限与公司绩效之间关系的假设25
• 4.1.3 关于企业债务融资类型与公司绩效之间关系的假设25-26
• 4.2 样本选取26
• 4.3 变量选取与模型设立26-30
• 4.3.1 自变量的选取26-27
• 4.3.2 因变量的选取27-29
• 4.3.3 模型设立29-30
• 4.4 描述性统计分析30-34
• 4.4.1 对自变量进行描述性统计30-32
• 4.4.2 对因变量进行描述性统计32-34
• 4.5 回归分析34-37
• 4.5.1 对企业债务水平与公司绩效关系假设的验证34
• 4.5.2 对企业债务融资期限结构与公司绩效关系假设的验证34-35
• 4.5.3 对公司负债融资类型结构与公司绩效关系假设的验证35-37
• 第5章 研究结论37-40
• 5.1 资产负债率对公司绩效有正向影响37
• 5.2 短期负债率对公司绩效有正向影响37
• 5.3 长期负债率对公司绩效无显著影响37-38
• 5.4 银行借款负债率对公司绩效有正向影响38
• 5.5 商业信用负债率对公司绩效有正向影响38
• 5.6 预收账款负债率对公司绩效有正向影响38
• 5.7 工程垫资负债率对公司绩效有正向影响38-40
• 第6章建议及不足40-44
• 6.1 对房地产行业提出的建议40-42
• 6.1.1 在资本运作方面，优化房地产行业债务融资结构40-41
• 6.1.2 对生产经营方面，提高存货周转效率，加快资金回笼41-42
• 6.2 对政府的建议42-43
• 6.2.1 提高政策稳健性42
• 6.2.2 构建多元化融资环境42-43
• 6.3 文章不足43-44
• 参考文献44-48
• 后记48

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：687645