我国汽车金融资产证券化产品风险研究 ——以和信2015年第二期为例

发布时间：2021-09-22 06:20

　　中国近些年来汽车制造发展迅速,汽车保有量迅速增长。但是这样的背景下,中国的汽车贷款消费和国外相比仍然有着较大的差距,国外的汽车信贷消费比例约比国内高50%,因此中国汽车市场拥有者巨大的前景。随着中国居民通过信用贷款持有车辆的比例逐渐增高,汽车制造业和汽车金融公司的融资压力逐渐增加,长期应收款比例逐渐提高,企业面临着短期资金周转困难等问题。资产证券化信贷类产品可以帮助类似于汽车金融公司的企业解决融资难等问题,增强金融市场的活跃度,推进金融创新。资产证券化,源于美国1968年房地美公司开启住房抵押二级市场。国内的另一种说法是结构化证券,这种证券的特点是,通过发起人将各类资产融合形成资产池并设立SPV机构将资产池融入到SPV机构,然后将资产池的资产打包,通过中介机构,将未来资产池的收益以及资产池本身作为抵押发放证券,在发放的证券中,有多等级证券,即对应着不同的收益率以及风险。但这种在中国仅发展了十几年的产品的各项设置并不完善,还存在着诸多风险。国内Auto-ABS在2014年发行的只有八单,在2015年只有十二单。因此,国内的Auto-ABS处于刚刚起步的阶段。资产证券化在具体设计和运作的过... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

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图１－１本文研究内容框架图??１．３．２研究方法??本文采用的研究方法有文献查阅法、归纳分析法以及案例研究法

来源：和信２０１５年第二期汽车分期资产证券化信托资产支持证券发行说明书??ｂ）现金流分配机制??整个资产证券化产品的现金流分配以及各类账户分布是信托账户下设立信??托收款账户和信托付款账户。信托收款账户下设收入分账户、本金分账户两个??一级记账科目。信托付款账户下设信托分配（税收）账户、信托分配（费用和??开支）账户、信托分配（证券）账户三个子科目。??ｃ）信用增级措施??本期资产支持证券并未设置外部增信措施，主要采用内部信用增级来实现??证券信用增进。内部信用增级是指在证券化项目中通过交易结构或证券结构的??相应安排提供信用增级的方式，具体包括以下几个方面：??（一）优先／次级结构设计??优先／次级安排是证券化项目中最常见的内部信用增级安排。本期资产支持??证券分为优先Ａ档（占比８６．?８４％）、优先Ｂ档（占比４．?８０％）和次级档（占比??

从图２－２可以看出，早偿现金流大约成右偏分布，前半期早偿现金流的变??化上升较快，后半段相对来说下降较慢。可以看出早偿现金流变化先快后慢，??大致在整个周期的中期达到峰值。因此在整个证券化产品的中期，早偿风险是??最大的，投资者应该更加注重中期的早偿风险。??（四）信用风险与贷款合同手续费率分布??表２－９?贷款合同手续费率分布表??合同手续｜合同金额｜合同金额｜本金余额｜本金余额｜资产｜资产笔数｜平均每笔余??费率?（万元）?占比?（万元）?占比?笔数?占比?额（万元）??［０％，５°／〇］?￣１２７，７２０．５２?￣１７．００％?９７，４６６．８４?１８．４８％?１１，８９４?１８．７５％?８．１９??￣（５％，１０％］?３５５，８８３．８３?￣４７．３６％?２４５，９４０．７３?＾６．６３％?２６，８５６?４２．３５％?９．１６??（１０％，?１５％］?２６７，５９９．４５?３５．６１％?Ｔ８３，７５０．２８?￣￣３４．８４％?２４，６６６?３８．８９°／￣?７．４５?一??（１５％，２０％］?￣?２９９．１?０．０４％?２２５．５１?０．０４％?５?０．０１％?４５．１??７５１，５０２．９１?￣?１００．００％?５２７，３８３．３６?１００．００％?６３，４２１?１００．００％?８．３２??来源：和信２０１５年第二期汽车分期资产证券化信托资产支持证券发行说明书??从表２－９可以看出，有大约三分之一的本金余额手续费率较高，达到了（?１０％，??


本文编号：3403292