混合所有制改革中的控制权转移及效果研究——以东北制药为例

发布时间：2024-06-30 04:21

　　从计划经济时期到改革开放,中国的国有企业改革一步步从最初简单的放权让利、两权分离,到更深层次触及产权的国退民进与国进民退,通过不同阶段的探索与尝试,历经四十余年,才逐步建立起产权制度改革的主要目标和方向。在党的十八届三中全会之后,中国的国企改革更进一步正式确立了以混合所有制改革为主的主要方向,中央和地方政府为国企混合所有制改革构建完善了以“1+N”系列为主的顶层设计政策文件,分层分批推出混改试点。随着国企混改进入深化加速期,有关混合所有制改革的研究逐渐从宏观转向微观层面,针对具体的“和谁混”、“怎么混”和“混多少”的细节有了更深层次的探索和发现。特别对于目前本轮国企混改的重点商业一类国有企业,当前政策对国有资本的持股比例不再设限,股权比例的开放让当前对所有权层面“混多少”的研究更进一步涉及到控制权层面,所以在当前形势下,研究企业在混改中如何安排控制权对现如今一定程度上还存在“摸着石头过河”的国有企业改革具有一定的借鉴意义。东北制药是东北地区的老牌大型骨干医药国企,近年来由于一系列原因深陷连年亏损泥潭,作为沈阳混改第一股,东北制药于2018年进行混合所有制改革,引入民营企业方大集团,成功...

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 混合所有制改革的动因研究综述
        1.2.2 混合所有制改革的路径研究综述
        1.2.3 混合所有制改革的混合程度研究综述
        1.2.4 混合所有制改革的效果研究综述
        1.2.5 文献述评
    1.3 研究内容及研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 主要创新点及不足
        1.4.1 主要创新点
        1.4.2 可能存在的不足
2 概念界定和理论基础
    2.1 概念界定
        2.1.1 混合所有制改革
        2.1.2 控制权
    2.2 理论基础
        2.2.1 产权理论
        2.2.2 委托代理理论
        2.2.3 公司治理理论
3 东北制药混合所有制改革及控制权转移概况
    3.1 公司简介
        3.1.1 东北制药基本情况
        3.1.2 方大集团基本情况
    3.2 东北制药混合所有制改革动因
        3.2.1 政策层面
        3.2.2 行业层面
        3.2.3 公司层面
    3.3 混合所有制改革进程
        3.3.1 定向增发引入民营资本
        3.3.2 民营企业增持股份
    3.4 混合所有制改革中控制权的转移
        3.4.1 投资者的选择
        3.4.2 控制权转移方式
        3.4.3 控制权安排
        3.4.4 控制权转移对公司治理的影响
        3.4.5 控制权转移后的激励机制改革
4 控制权转移后的效果及作用机理
    4.1 控制权转移后的市场反应
        4.1.1 事件窗口期的确定
        4.1.2 窗口期内累计超额收益率的计算
        4.1.3 对控制权转移事件市场反应的分析
    4.2 控制权转移后的经营效率变化
        4.2.1 销售费用和销售人员
        4.2.2 代理成本
        4.2.3 现金流管理
    4.3 控制权转移后的盈利能力变化
        4.3.1 净资产收益率
        4.3.2 营业收入和毛利率
        4.3.3 成本费用利润率
    4.4 控制权转移后的成长能力变化
        4.4.1 营业收入增长率
        4.4.2 总资产增长率
    4.5 混改中控制权转移效果的作用机理
        4.5.1 理顺政企关系,形成市场化决策机制
        4.5.2 完善公司治理,强化激励约束机制
        4.5.3 借助民企力量加强公司经营管理
5 结论和启示
    5.1 结论
    5.2 启示
参考文献
致谢



本文编号：3998379