基于坚瑞并购沃特玛的跨界并购绩效研究

发布时间：2025-02-13 18:14

　　在深化供给侧改革的宏观政策背景下,许多传统企业转型需求强烈。资本市场中跨行业并购交易数量不断增加,传统行业通过跨行业并购寻求多元化发展或业务转型已成市场常态。近年来,国家不断出台环保政策、居民环保意识不断增强,因此拥有节能减排优势的新能源汽车相关产业的市场规模不断扩大,新能源汽车行业成为了热门的新兴产业,吸引了许多投资者的目光,越来越多的传统企业将其作为并购的目标市场。所以本文选取一个具体案例深入分析并购新能源企业的绩效。本文选择坚瑞跨界并购沃特作为研究案例,坚瑞于2016年并购沃特玛,并购后坚瑞走上了消防与新能源汽车电池双主业的多元化发展道路,并逐渐转型为一家新能源电池公司,此次并购事件属于比较典型的跨界并购交易。针对这一案例,本文首先应用并购动因理论,对并购的动因进行合理地分析。其次,采用了事件分析法、杜邦分析法、EVA分析法、产业生命周期法等,从财务角度和非财务角度、短期表现和长期表现来综合分析坚瑞的并购绩效。最后,根据分析过程中发现的问题,剖析其中原因,并给出相应建议。通过研究发现,此次并购的短期市场绩效表现比较理想,但长期绩效表现不乐观。2017年坚瑞经营业绩发生巨额亏损,各项...

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1.1研究框架

根据研究内容整理出本文的研究框架,如图1.1所示:1.3.2研究方法

图4.1实际收益率折现图

Rmt代表第t日机械行业实际收益率,ARt代表第t日坚瑞股票的超额收益率。超额累计收益率是指窗口期超额收益率的累计加和。图4.2超额收益率和累计超额收益率折线图

图4.2超额收益率和累计超额收益率折线图

图4.1实际收益率折现图从图4.1可以得出,坚瑞在宣布并购方案后3个工作日的实际收益率与窗口期T=(-15,0)相比明显上升,但复牌后的第4个工作日的实际收益率急剧下降,第4个工作日以后公司实际收益率便一直不稳定且涨跌情况与停牌前相似。所以,坚瑞的股价在窗口期内涨跌情况是不稳定的....

图4.3坚瑞2014年-2019年EVA和净利润折线图

根据前文计算所得的相关数据,可计算得出EVA。EVA的计算过程如表4.7所示:通过上面图表可以看到,2014年到2016年坚瑞EVA值和净利润的变化趋势完全相反,EVA值都为负数且逐年降低,净利润都为正数且逐年增加,说明坚瑞2014年到2016年实际并未真正为股东创造价值,而是在....

本文编号：4033918