经济危机下中国企业对外直接投资环境分析

发布时间：2015-03-15 11:00

摘要：随着美国经济危机席卷全球，各国经济遭受不同程度的影响，中国企业该如何在动荡的经济背景下落实“走出去”战略，分析对外直接投资环境有着重要意义。本文通过分析中国企业主要的投资国的环境，提出了中国在对外直接投资中应该注意的问题，对于企业今后的对外直接投资有着借鉴意义。

关键词：经济危机；对外直接投资；国际投资环境；注意的问题

 

一、中国对外直接投资的现状

2007年上半年爆发了美国次贷危机，以第五大投行贝尔斯登的被收购为转折点，继而引发了全球金融和经济危机。全球股市股票价格指数下跌，楼市走低，投资银行、商业银行、保险公司等金融机构纷纷破产倒闭，不仅发达国家的经济面临衰退的困境，发展中国家和新兴经济体的形势也不容乐观。

中国作为发展中大国，在这次经济危机中也遭受了或多或少的影响。据外资快报统计，2009年1至11月，全国新批设立外商投资企业20600家，同比下降17.44%；实际使用外资金额778.94亿美元，同比下降9.86%。据海关统计，2009年1至10月，外商投资企业进出口总值9671.06亿美元，同比下降19.77%，但降幅低于全国平均水平（下降19.82%）0.05个百分点，占全国进出口总值的55.09%。2009年的中国企业对外投资现状和意向报告显示，有接近85%的企业表示经济危机对海外投资有影响，其中40%企业表示有较大影响。虽然经济危机影响了部分企业对外直接投资的热情，但是仍有企业表示将继续增加对外投资金额。纵观近三年的中国对外直接投资统计公告，中国对外投资整体呈上升趋势。据商务部、国家外汇管理局初步统计，2007年，中国对外直接投资净额265.1亿美元，较06年增长25.3%。其中非金融类248.4亿美元，同比增长40.9%，占93.7%。2008年我国对外直接投资突破500亿美元，达到521.5亿美元，其中，非金融类直接投资406.5亿美元，同比增长63.6%，占78%。据商务部网站信息显示，2009年一至三季度，我国境内投资者共对全球112个国家和地区的1612家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资328.7亿美元，同比增长0.5%。其中三季度当季对外直接投资204.7亿美元，同比增长190.4%。据渣打银行预计，2009年中国对外直接投资有望大幅增长，总额或可达到1400亿美元。

再来看近三年中国对外投资的国家和地区的选择。2007年度的中国对外投资统计公报显示，2007年末，中国对外直接投资存量1179.1亿美元，共分布在全球173个国家和地区，占全球国家（地区）的71.2%，从国家（地区）分布情况看，中国香港、美国、俄罗斯、越南、德国、澳大利亚、新加坡的聚集程度最高。2007年末中国对外直接投资存量前十位的国家和地区是：

序号

国家（地区）

存量（亿美元）

1

中国香港

638.8

2

开曼群岛

168.1

3

英属维尔京群岛

66.3

4

美国

18.8

5

澳大利亚

14.4

6

新加坡

14.4

7

俄罗斯联邦

14.2

8

加拿大

12.5

9

韩国

12.1

10

巴基斯坦

10.7

2008年度的中国对外投资统计公报显示，2008年底，中国的12000多家对外直接投资企业共分布在全球174个国家和地区，投资覆盖率为71.9%。亚洲、欧洲地区集中了境外企业数量的71%。最新发布的《2009年世界投资报告》指出2008年流入南亚、东亚和东南亚的FDI上升17%，达到3000亿美元，但在进入2009年第一季度后大幅下滑。这种发展趋势同样出现在了东南欧和独联体的转型经济体中，其FDI流入量在2008年增长了26%，破纪录地达到了1140亿美元，但是在2009年第一季度同比下跌了46%。这在某种程度上是经济危机的一种滞后反应。这一态势连同2009年第一季度的初步数据说明，在2009年，流入经济体各区域的FDI都将出现下滑。所以研究各国的投资环境，谨慎选择投资也是我国企业的当务之急。

经济危机后的2009年，通过对外投资现状和意向调查得出，在受访的315家企业中，超过60%在东亚和东南亚有对外投资，说明东亚地区对中国企业的吸引力增强。在美国和中国香港，有20%的企业有投资，是吸引中国投资最多的地区。在排名前十的最有可能的投资国（地区）中，越南出人意料地成为受访企业最愿意投资的国家，有近 28%的企业表示未来最有可能在越南投资，而香港和澳门、美国、泰国、澳大利亚、加拿大、新加坡、德国紧随其后。

最有可能投资国（地区）

比例

越南

28%

香港/澳门

21%

美国

20%

澳大利亚

15%

泰国

15%

加拿大

13%

新加坡

12%

德国

12%

韩国

10%

开曼群岛、维尔京群岛等免税港

6%

 

二、各国具体投资环境分析

美国商业环境风险评估公司2009年第1次（4月）的投资环境风险评估报告针对各国营运风险指标、政治风险指标及汇兑风险指标等3大指标，以跨国企业角度，评估在各国从事投资及从中获利的程度，作为评估投资环境优劣的依据。指出，受到全球金融海啸及全球经济不景气影响，各国投资环境评分呈现普遍下降现象。但其中越南、美国、澳大利亚等国家排名仍然靠前。

国际投资环境是指国际投资期间，对投资目标和预期收益产生直接影响的东道国政治、经济、社会、法律、文化、自然诸因素的总体。影响和决定投资环境的因素有很多，为什么有些国家能连续成为吸引外资最多的国家，为什么有些国家在经济危机后吸引外资的能力上升，我国在对外投资国的选择中应该注意哪些问题，以下是对一些排名靠前国家的投资环境的具体分析。

在分析各国投资环境之前特别说明，香港地区是大陆对外直接投资流入最多的地区，但彼此间FDI的关系并不显著，这是因为香港是世界主要避税地区，大陆对香港的投资是为了规避税收作为虚假外资再次流回国内。2006年底中国大陆对香港地区、开曼群岛、英属维尔京群岛世界三大避税地投资多达152.98 亿美元，占中国FDI 流量的74%，呈现高度的区域集中性。而同年对外投资中又有28%流向香港，表明规避税收式的对外直接投资仍有进一步持续的趋势。在流入上述三地的投资中又有一部分以外资的名义返回中国大陆，以利用大陆的外资优惠政策，形成了为追逐优惠政策的“内资外资化，外资内资化”的资本流动怪圈。⑴上述避税地的投资环境不属于本文重点讨论的范围。

（一）越南

东南亚是近几年我国对外投资的重点地区，首先看近两年来上升最快的对外投资国，越南。越南是近几年来国际直接投资的热点地区，也是我国实施“走出去”战略的重要目的地。作为我国的重要邻邦，越南地处联接各个地区与全球许多国家的运输路线的中心位置，优越的地理位置使其具备了吸引外国直接投资的有利区位条件和交通条件。越南整体政治环境稳定，治安状况良好，不存在严重的民族和宗教对立情况，为外国投资提供了良好的政治和社会环境。目前越南的投资法律制度正在逐步完善。特别在加入WTO后，越南政府履行了入关前的一系列承诺，，完成了相关法律的修改，统一了内外资企业的投资法律，进一步完善了投资的法律环境。2006年7月1日，越南出台新的《投资法》，对国内和外商投资实行统一管理，取消先行实施的《外国投资法》的诸多限制，进一步开放一些重要投资领域，如银行、通讯、电力、融资和零售业等，为外国投资提供了大量机会。越南还制定了一系列鼓励投资的具体优惠措施，比如对外商投资企业实行国民待遇，对鼓励投资领域和投资地区在税收、亏损转移、固定资产折旧、土地使用优惠、技术转让扶持等方面给予优惠。并且鼓励外商投资于高技术产业，对投资于高技术园区的高科技项目，越南给予税收优惠，包括：所得税税率为10%（园区外高科技项目为15%，一般性生产项目为20-25%）、所得税免减期限为头4年免征，后9年减半征收。除此之外越南还有劳动力成本优势。目前在一些劳动密集型产业，相比较越南，我国南方特别是珠三角地区的劳动力成本已经较高，出于成本的考虑，投资越南是一个可行的选择。企业选择投资越南最重要的一点是基于贸易保护主义的压力。通过在越南投资办厂，可以避开对外贸易中的关税，并且能够利用越南市场作为跳板，进入东盟其他国家。目前，中国产品直接进入东盟国家的关税是30%-40%, 而越南产品进入其他东盟国家关税则是3%。根据规定，如果外国投资在越南生产的产品本地化率达到40%以上，经过越南官方认定后可视为越南产品，享受出口东盟市场的优惠关税，这对企业来说意味着一个前景更广阔的市场。所以越南越来越多的成为我国企业对外直接投资的对象。

（二）美国

美国具有世界上规模最大和最发达的经济体，是世界上最发达的市场经济国家，其国内生产总值居世界首位。美国的规章制度和税收体系给外国经营者充分的经营自由。此外，美国吸引外国经营和投资的环境的主要指数持续排名最佳或接近最佳。美国的基础设施完善。美国拥有全球最大的公路系统、铁路网络和最多的机场。全球航空货运量最大的10个机场中有5个在美国，包括世界上最繁忙的货运机场。美国也拥有世界上最繁忙的国际散货和集装箱装卸港口。美国拥有全球最大的消费市场。跨国公司在美国经营和投资的一个重要的因素就是美国拥有非常有诱惑力的巨大市场。美国的货物消费市场占据全球总量的42%，人均可支配收入为3.2万美元。消费是美国经济发展的动力，在2006和2007年GDP中，个人消费支出分别占69.9%和70.3%。美国还是全球研发和创新中心，美国企业在技术开发和创新方面处于全球领先地位。据OECD公布的数据，2006年美国研发支出为3300亿美元，占OECD国家总支出的45%，一直高居全球第一。美国市场对外国的生产、创意及各种创新都开放，外国投资者在美投资有较高的风险回报。美国的劳动生产率持续增强。在美国，投资者可以利用生产率高、适应能力强的劳动力资源。自2000年以来，美国的商业生产率以年均3.2%的速度增长。1992－2006年间，美国的劳动生产率年均增长速度高于G7其他任何成员。此外，美国提供强大的知识产权保护和实施制度。世界其他国家来美国进行研发并将其创新成果商业化。美国内收入法中规定了许多旨在鼓励外资的条款。这些条款有一特殊的鼓励外资投向基础设施的刺激措施，有些条款也允许全部减免外国投资者的资产收益税。还有些条款允许某些资产加速折旧以鼓励基础设施投资。除此之外，利息和某些税收以及研究与开发费用在现行基础上也普遍获得全部减免，而且建设期间产生的利息和税收扣除并资本化。这些为外国经营者在美国经商创造了良好的贸易投资环境。特别是在经济危机后，美国的政策机制发生了相应的变化。美国次贷危机发生后，美国国内贸易保护主义情绪高涨，美国政府为保护国内的就业和生产采取各种贸易保护措施限制国外进口。2009年奥巴马决定对中国输美轮胎实施特保措施，征收惩罚性关税，紧接着美国商务部宣布对从中国进口的无缝钢管发起反倾销和反补贴税调查，这对我国相关行业对美出口产生了非常负面的影响。如果我国企业对美投资设厂，就可以绕开贸易壁垒，直接占领美国当地市场，减少贸易摩擦。与此同时，为了刺激经济，美国政府提出大规模基础设施建设计划以改善国内就业问题。在此过程中，也可以为我国企业提供大量的市场机会。⑵

不过，我国对外投资企业也应该注意到美国对于知识产权的保护和产品安全的要求非常严格，在投资中也应该谨慎选择产业和研究相关法律规定，避免不必要的纠纷发生。

(三)澳大利亚

经济危机过后，澳大利亚吸引外资的能力并没有减弱，我国企业依然把澳大利亚作为主要的投资国。分析澳大利亚的投资环境可以看出澳大利亚在投资环境风险评分中排名前列的原因。澳大利亚政府致力于把澳发展成为一个吸引长期生产性投资的国家，其所凭借的是澳在历史、地理、文化和经济环境方面所具备的独特优势。与其它发达国家相比，澳在投资环境上有着如下特点。民主和稳定的政治环境，根据2006年世界竞争力年鉴报告，澳大利亚是世界上政治不稳定性风险最低的国家。较为完善的基础设施建设。澳大利亚国内的公路和铁路网覆盖面广，运作高效。发达的通讯和信息技术系统。澳GDP仅占全球GDP的1.2%，但信息产业产值占全球信息产业份额的2.3%。澳大利亚拥有完善的信息通信技术基础设施，其市场具备迅速吸收新技术的能力，两项优势结合在一起，为企业提供了优越的营商环境。高水平的商业服务和设施。澳大利亚拥有庞大的专业技术力量，提供信息技术、工程、财务、法律和管理咨询等专业服务。技术熟练、多元文化的劳动力队伍，并且具有劳动力成本优势，高级管理人员的酬薪低于美国、英国、德国、法国、香港和新加坡。

目前已有众多中国企业选择在澳大利亚投资，其中包括许多业界领袖如宝钢、华能电力、华为和长江集团等。近年来澳政府进一步放宽了外资审批手续，制定了一系列鼓励措施比如税收补助、减免税务和提供优惠的基础设施服务等来促进外商在澳投资，加大了吸引外资的力度。

 

三、我国选择对外直接投资环境中应该注意的问题

综合以上国家的具体投资环境分析，可以得出，今后我国对外直接投资选择投资环境中应该注意的问题有：

首先东道国是否有一个稳定的政治环境。良好社会环境是保障投资的基础。特别是在经济危机的背景下，一国政策的稳定性尤为重要。

其次东道国是否有完善的基础设施，是否有方便的物流运输服务、便利的交通、先进的通讯设施等。完善基础设施可以为我国的对外投资保驾护航。

再次东道国是否有一系列完善的投资保障制度，在动荡的经济背景下投资更加应该注意以下问题，比如健全的法律体系，完善的投资审批程序，有效的投资促进机构，具体的投资优惠措施，丰富的税收激励机制等。只有完善的投资保障体系，才能保障投资顺利进行。

再次东道国是否具有人力资本优势，比如相对廉价的劳动力成本，高素质的劳动力资源等。人力资本因素在对外投资中占有重要的位置，我国的劳动力成本和劳动力素质都具有地区差异化，这在如何选择对外投资国中是应该考虑的重点问题。

最后一点是关于环境保护的问题，近年来，越来越多的国家开始关注绿色投资问题，环境保护问题也越来越受到重视，随着新能源的发展和低碳产业的开展，我国在今后的对外投资中应该认识到该趋势的发展，做出相应的投资调整，更好的应对全球投资大环境。

 

参考文献：

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[3]聂槟.试析东南亚各国投资环境及中国企业对东南亚的投资[J].东南亚纵横，2009（9）3-9

[4]许梅，陈炼.越南的投资环境与中国企业在越投资情况分析[J].东南亚研究，2008（5）22-27

[5]中国商务部，国家统计局，国家外汇管理局.2006年度中国对外直接投资统计公报

[6]中国国际贸易促进委员会经济信息部.中国企业对外投资现状及意向调查报告，2009，4

本文编号：17926