次贷危机升级对中国经济的影响及启示

启示

由于没有美联储的资助，作为华尔街巨无霸之一的雷曼兄弟公司与潜在买家有关并购的谈判破裂后申请破产保护。这一爆炸性的消息不仅意味着次贷危机正在进一步恶化，也预示着美国政府对其金融市场的救助能力已经接近极限，甚至可能无力全面应付此前接管的“两房”损失。所有的这一切，使我们不得不对大洋彼岸的“次贷危机”进行重新评估。

一、美国次贷危机的成因

二、美国次贷危机对中国经济的影响

1.出口行业不利因素增加

，两件近亿美元的破产案在美国破产法院公开申请，牵涉到的前十个申请破产案的债权人名单中，中国企业占据了六席。①

  美国是中国的主要贸易合作伙伴之一，中国出口增速对美国消费的依赖依然很大，美国放慢的经济走势，使中国经济增长受到影响，次级贷款的余波使得许多长期依赖出口，难以迅速转型升级的企业带来经营上的困难，进而导致企业亏损、破产，失业率增加等问题出现。

2. 银行业受冲击

次贷危机最新一轮冲击波雷曼兄弟破产袭来后，中国银监会要求银行公布因投资次贷产品而产生的风险敞口。已经公布雷曼债券数据的中资银行中，中国建行持有雷曼债券1.914亿美元，其中高级债1.414亿美元，次级债0.5亿美元，占公司净资产0.29%；中国工商银行(包括境外机构)持有美国雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券数量最大，共1.518亿美元，约占该集团总资产的0.01%；交行持有雷曼兄弟公司发行债券7,002万美元，占其总资产0.02%。次贷危机使中国银行业08年的部分利润流失。

3. 汇率和资本市场风险加大

   三、美国次贷危机对中国的启示

1对出口行业的启示

在巩固原有市场同时，也要大力开拓新的市场领域。外贸企业为缓解出口压力，应摆脱单一贸易依赖，考虑更加广阔的出口渠道。近些年来，东欧、拉美、南亚等国家和地区初现飞跃式发展，这些市场拥有蓬勃商机，进口需求越来越大，中国外贸出口企业应当对其多加关注，把这些活力市场纳入企业的出口市场考虑范围，适时调整自己的出口市场。

 2001年经国务院批准成立了中国出口信用保险公司。出口企业投保信用保险，费用大约是出口金额的千分之八，成本较低，却可以保护出口商免受因买方拖欠而造成的损失。此外，出口商还可以用出口信用保险的保单到银行进行融资，以获得足够的流动资金。

2. 对金融机构的警示

要改变住房按揭贷款是低风险优质资产的观念，加强按揭贷款的审批管理和风险控制。在金融机构进行资格审核时不能简单靠降低标准来审批贷款，，应加强风险控制意识，审慎经营。另外，商业银行对住房按揭贷款的风险准备并不充足，监管当局对商业银行房贷业务的风险权重又相对较低，一旦商业银行被暴露在房贷违约风险面前，其应对能力就可能会相当脆弱。

转移信用风险的一个基础工具就是资产证券化。为了使商业银行更好地提高信用风险管理水平，监管层必须在利率市场化进程方面有一个明确的、前瞻性的考虑，并注意借鉴美国在信贷市场方面的结构性技术和对客户进行细化等技术，通过各种市场化手段在不同产品和服务间设置不同层次的风险隔离带，降低风险传导性或降低传导力度。但是金融衍生工具和衍生产品是把双刃剑，所具有的风险呈杠杆倍数，在一定市场条件下会把局部风险扩展为全局性风险，把个别市场风险演变为系统性风险。

次贷危机使我们深切地感到单凭市场的力量很难消除一切道德风险，因为每个市场参与者都以实现个人利益最大化为目标，在特定的条件下，难免会有一些参与者以牺牲他人的利益换取自身利益的行为，影响市场的公平和公正。这就要求监管部门能够及时更新市场规则，积极对市场加以引导严厉打击违规行为。

资本市场中暗藏道德风险。国内证券市场道德风险依然存在且十分严重。监管机构应加大打击力度，尽快完善法律法规，执法必严才能维护资本市场的公平与效率。

3. 对我国宏观政策的启示

参考文献：