合资企业的实物期权模型及其动态优化分析

发布时间：2017-03-19 18:11

  本文关键词：合资企业的实物期权模型及其动态优化分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：合资企业(Joint Venture)是由两个或以上法人股东共同投入资本成立,分别拥有部分股权,并共同分享利润、支出、风险及公司控制权的合作形式。根据实物期权理论,合资企业管理者的经营决策可被视作期权,因而期权的定价方法也适用于合资企业的定价和决策研究。本文运用实物期权理论和蒙特卡洛方法,从合资企业管理者的角度出发模拟企业的定价和合资决策,并对影响合资企业价值和决策的因素进行动态分析。本文在理性人假设的基础上进行合资企业实物期权模型的构建。假定企业价值是生产利润的资本化,法人股东以企业价值最大化为目标进行合资企业的经营决策。企业在一定的成本环境中进行生产活动,其成本服从几何布朗运动并反映市场不确定性。合资企业的价值主要取决于：(1)合资企业在产品市场上的垄断利润；(2)合资企业分散市场风险的能力；(3)企业生产成本的变动；(4)合资企业生产的协同性；(5)法人股东生产成本的相关性；(6)法人股东的持股比例。因而,本文采用蒙特卡洛模拟合资企业的定价和管理者的决策过程,并研究市场不确定性、成本变动、生产协同性、企业成本相关性和股权分配结构对合资企业决策的影响。本文的模拟结果表明,市场不确定性越小,生产协同性越高,相关性越大,股权分配越平均,法人股东越倾向于做出合资决策,合资企业价值越大。法人股东的成本预期相同时,市场越不景气,成本预期越高,法人股东越倾向于做出合资决策,合资企业价值越大；法人股东的成本预期不同时,预期越相近,法人股东越倾向于做出合资决策,合资企业价值越大。.
【关键词】：实物期权 合资企业 蒙特卡洛模拟
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F276.43;F724.5;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 导论8-12
• 第一节 问题的提出8-9
• 第二节 以往研究的不足9-10
• 第三节 本文的研究思路和研究内容10-12
• 第二章 文献综述12-23
• 第一节 关于实物期权的研究综述12-18
• 第二节 关于合资企业的文献综述18-19
• 第三节 关于企业合资决策的文献综述19-23
• 第三章 合资企业的实物期权模型构建23-32
• 第一节 基于实物期权理论的合资企业决策模型23-28
• 第二节 合资企业的实物期权定价方法28-30
• 第三节 合资企业实物期权的蒙特卡洛模拟步骤30-32
• 第四章 合资企业的实物期权仿真及动态分析32-45
• 第一节 参数设定32-34
• 第二节 市场不确定性对合资企业决策的影响分析34-36
• 第三节 成本变动对合资企业决策的影响分析36-39
• 第四节 生产成本协同性对合资企业决策的影响分析39-40
• 第五节 企业成本相关性对合资企业决策的影响分析40-42
• 第六节 持股比例对合资企业决策的影响分析42-45
• 第五章 结论与研究展望45-48
• 第一节 研究总结45-46
• 第二节 研究的局限与展望46-48
• 附录48-54
• 参考文献54-60
• 致谢60-61

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