量化分析中国宏观金融风险及其演变机制

发布时间：2020-03-22 19:35

【摘要】：本文致力于研究中国宏观金融系统性风险的监测与防范。首先,本文利用未定权益分析方法(CCA),在汇集、处理与整合编制多方数据的基础上,建立了国民经济机构部门层面的风险财务报表,并量化分析了2000—-2008年我国宏观金融风险敞口的动态演变。进而,文章深入探讨了宏观金融风险的演变机制。在明晰了主要风险因子及其波动原因的基础上,分析并直观演示了国民经济机构部门金融风险积聚的非线性机制；继而研究了同样具有危害性的部门间非线性风险传染机制。通过有效揭示风险积增和传染的非线性机制,在诠释了危机爆发的非线性特性的同时,从理论与实证层面阐明了,测度系统风险、密切监控宏观金融状况以防范金融危机于未然的重要性。 其次,本文通过网络模型量化分析了冲击在经济中的传导及系统危机的演生过程。利用我国2007和2008年宏观金融的存、流量数据,本文建立了基于会计数据的中国国民经济机构部门间金融关联网络模型。模型的数据基础是按各类金融工具细分的部门—部门资金融通关系矩阵表。在此模型基础上,通过模拟测试,本文揭示了负面经济冲击所造成的价值损失在部门层面循环传导的轨迹——部门间资产—负债表传染机制；同时量化分析了资产—负债表传染发生时,各机构部门于各传染轮次中的损失量。 再次,在将基于会计数据的宏观金融网络模型与CCA风险财务报表关联网络模型相融通的基础上,本文分层次、分步骤的解析了金融／系统危机演化过程中,宏观金融风险在各类因素的推动下加速增高的具体机制——风险联动综合传染机制。从而得以从更为全面的角度分析：局部性负面冲击升级演变为系统性危机的轨迹和速度。最后,基于如上对经济/金融脆弱性演变机制的系统性分析,本文进一步探讨了相关宏观审慎政策的设计。 文中各类模型的建立与基于模型的定量分析、以及对我国宏观金融系统性数据的汇整编制,均致力于为实现对宏观金融风险的有效监控而提供相应的理论依据与实证支持。
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图l一1论文题解与分析结构简图3.主要内容与创新之处3.1主要内容就内容和结构安排而言，，本文包括十章，其中:第一章引言部分简要介绍了本文所致力于分析的现实经济问题及研究的意义所在。该章还概括了本司}究的基本分析框架和逻辑结构、并探讨了相关核心范畴的界定。第二章全面回顾、评述了当前在金融研究领域颇受瞩目的网络理论与分析方法、以及末定权益方法在宏观金融风除分析中的理论发展与实证应用。

存量数据解析金融资产和负债组成结构图4一l显示了2008年第4季度末，非金融企业部门(NFCS)、金融部门(FIS)、家庭部门(HHLs)、政府(GOV)和国外部门(RoW)的金融资产、负债组成结构。口通货&存款口长期外了责口企业债券口股票&其他产权洁欲抓月uJ触资券口短刊妙卜付目金蒯汀五券一政策性银行债团}习外部门负刊定卜﨑﨑以以﨑﨑以以﨑以﨑以﨑﨑卜一一月J月月习月J创川月月月月月月州月月刁

本文编号：2595519