住房抵押贷款证券化提前偿付行为影响因素研究

发布时间：2020-03-24 19:31

【摘要】：随着我国经济水平的提高,金融领域跨越式的发展,住房抵押贷款证券化在我国的发展也有了质的飞跃。住房抵押贷款证券化最早诞生于60年代的美国,该产品的兴起为住房业的发展和复兴开辟了一条资金来源的新途径。但在我国的发展历程较短,业务开展范围较小,受次贷危机的影响,我国的证券化发展一段时间内都处于停滞状态。因此,我们有必要在当前的背景下,对住房抵押贷款证券化的发展进行深入的研究,以避免再次引发金融危机。本文首先介绍了住房抵押贷款证券化提前偿付行为影响因素的研究背景和意义,讲述了RMBS的运行原理和运作机制,回顾总结了RMBS在我国的发展历程,分析了在我国发展过程中的风险,包括提前偿付风险、信用风险和相关法律风险等。其次,本文运用“建元2007-1RMBS”住房抵押贷款支持证券作为案例,进行分析。在介绍了“建元2007-1RMBS”的基本情况、参与主体、交易结构的基础上,提出单月偿付率来对提前偿付行为进行测算。再次,通过对住房抵押贷款证券化中每个影响因素的研究分析,详细讨论了各因素的变化对住房抵押贷款证券化提前偿付行为所产生的影响。影响因素包含传统观念对提前偿付行为的影响、借款人收入水平、房价、抵押贷款利率、资本收益率等。通过理论分析,得出了各影响因素与提前偿付行为的相关关系。选取了“建元2007-1RMBS”从2010年1月至2018年12月每期的信托跟踪评级报告,计算出了单月的提前偿付率,然后运用向量误差修正模型,对相关影响因素进行实证检验。最后,针对我国目前住房抵押贷款证券化的发展背景以及发展现状,结合相关影响因素的理论分析和实证分析,对预防提前偿付的风险提出了建议。
【图文】：

研究思路,研究方法,提前偿付

7 / 46图 1.1 本文的研究思路1.3.2 研究方法1.案例分析法本文以“建元 2007-1RMBS”为研究对象，，围绕该产品的基本原理、基础资产情况、交易结构等信息，依据单月提前偿付率作为指标进行详细测算，根据测算结果，对该产品在运行过程中发生提前偿付行为的影响因素、形成机理、后期效果等内容开展分析研究。2.实证分析法以“建元 2007-1RMBS”从 10 年 1 月至 18 年 12 月共计 108 期的相关数据做支撑，以单月提前偿付率为被解释变量，其他影响因素为解释变量，对数据进行了平稳性检验和协整检验的基础上，建立向量误差修正模型来检测各因素对提前偿付率的影响效果。

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住房抵押贷款证券化中的信用增级原理是指通过设计金融交易结构，对经过打包重组、证券化之后的资产池，通过第三方担保机构的担保增强基础资产的信用等级，吸引更多的投资人参与。也是为了提高 RMBS 的交易质量，降低发行的融资成本，保护各方的利益。2.1.2 住房抵押贷款证券化的发行流程住房抵押打款证券化具体发行流程如下：
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F299.23;F832.4;F832.51

【参考文献】