基于Piotroski策略改进的组合产品设计

发布时间：2020-03-31 18:29

【摘要】：资本市场不断推进和完善的过程中,上市公司的数量不断增多,中国股市的体量也随之增大,投资股票相比债券,基金等投资对象来说,具有高风险高收益的特点,投资者需要选择同风险下收益最高的投资,或者同收益下风险最小的投资,对于普通投资者而言,面对众多的股票标的,如何选择能够获利的股票并投资,同时进行风险管理,成为当务之急。本文通过观察将Piotroski策略在中国A股2009年到2019年的表现进行讨论,对不同分值的组合进行收益对比;在策略的基础上,采用排序打分法对指标进行赋值,运用熵权法、主成分分析法和因子分析法三种客观赋权法对九个指标进行赋权,以减少信息损失,将财务信息的利用价值提高,从而获得更高的投资收益、并降低组合风险;最后根据改进后的策略构建新的最优组合进行主动管理,并运用衍生品对冲来对组合进行风险管理。本文得出的结论:(1)Piotroski策略在中国市场具有适用性,构建的股票组合优于市场基准;(2)使用客观赋权法对基本面指标赋权的策略改进能够有效提高策略的收益率;(3)通过改进后的新策略选取股票组合,运用股指期权加股指期货动态Delta对冲可以降低组合的β,同时降低组合的波动性,在行情下降时保护现货头寸。本文构建了价值选股与期权期货对冲的策略,证明了Piotroski策略在中国的有效性,并创新的对策略的指标赋予权重,改进策略。最后运用衍生品进行风险管理,构建完整的策略。
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：2609421