顺丰控股借壳上市案例研究

发布时间：2020-04-23 12:30

【摘要】：伴随着中国快递行业飞速发展,国内快递企业累积了相当的实力。然而在全力奔跑背后,快递企业发展方式粗放、企业利润率下滑、用户满意度较低、国际竞争力不强等问题仍较为突出,与此同时,消费者需求升级,对快递企业综合服务能力提出了更高的要求。面临如此境况,民营快递企业急需加大对航空机队、智能物流等重资产设备的投入,以此提高经营效率,积极转型升级。由此可见,未来资本实力将成为民营快递企业新的竞争壁垒,就民营快递企业获得资本的途径来看,上市应该是最佳选择。对于处在快速成长期的民营快递企业来说,排队等候IPO的时间成本过于高昂,加之民营企业近年来粗放式的发展,基本存在管理不完善,员工不稳定,现金流零散,资产不集中的问题,很难符合IPO的要求。因此,借壳上市对于急速扩张时期的民营快递企业来说是绕过IPO,加速上市进程,拓宽融资渠道的最佳方式。本文选取顺丰控股借壳上市案例为研究对象是有显著意义的。一方面,顺丰控股自成立以来,始终保持着良好的发展势头,用户满意度较高,市场地位持续提升,跃居国内快递行业前列,在民营快递行业中处于重要地位,所以其案例本身就具有一定的代表性和典型性;另一方面,在此次借壳上市过程中,市场对顺丰控股的估值为433亿元,远高于行业内的其他企业,顺丰借壳后的绩效表现对其他未上市的快递企业及整个行业会产生巨大的影响,可以为其他民营快递企业的业务布局、转型升级提供借鉴。本文立足于借壳上市的相关理论,选取顺丰控股为案例研究样本,从案例背景、借壳动因、方案选择、效应分析、风险把控多个角度分析这一案例,以期通过对顺丰控股借壳上市案例的研究,测度借壳上市对公司治理结构、再融资以及公司股价方面产生的影响,从借壳上市后顺丰控股的各方面表现来看,其盈利能力、融资能力以及管理结构较上市之前相比都有显著提升。顺丰控股充分利用资本市场所带来的优势资源,为企业的发展赢得了更多机遇,增强了自身综合竞争力,这种借壳后的正效应表现将为其他拟通过借壳方式进入资本市场的民营企业提供良好的案例借鉴和参考。
【图文】：

快递业,不可否认,行业,企业

1 绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景快递业作为现代服务业的重要构成部分，属于推动流通方式转型，促进消费升级的现代化先导性产业。近年来，伴随着中国居民消费水平的提高，多家电商平台的快速发展，以及国家政策的大力扶持，中国快递业高速发展，快递企业数量大幅增长，快递业务范畴连续扩大，在降低流通成本、支撑电子商务、服务生产生活、扩大就业渠道等方面发挥了积极作用。从图 1.1 可以看出，自 2007 年至 2016 年，中国快递量和快递业务收入一直保持高速增长。尤其是近五年，在中国经济增速逐年放缓，大部分传统行业逐渐萎缩的大环境下，中国快递业务量以 53.6%的平均速度递增，快递业务的逆势增长为中国经济增添了一缕亮色。

外资,业务收入,市场份额,份额

专门经营快递业务的非邮政国有企业，，例如：中铁快运、民航速递等。民营快部分成立于上个世纪 90 年代，发展时间相对较短，但由于其快件价格较低，，对市场需求灵敏，故企业规模及市场份额以极快的速度递增。其中比较知名括顺丰、申通、圆通、中通、韵达等。外资快递企业主要代表者是四大国际快美国联邦快递（FedEx）、美国联合包裹（UPS）、德国敦豪国际快递（DHL）、国际（TNT）。随着中国快递市场对外全面放开，外资快递企业积极参与市场收回中国代理权，开始实行统一经营，大力扩张市场份额。现阶段，虽然外资在国内市场上所占份额较小，但在信息系统的建设、优秀人才的吸纳、经营管远超本土快递企业。根据国家邮政局发布的《2016 年邮政行业发展统计公报》显示，2016 在快递面，国有、民营、外资快递企业所占的市场额度分别为 22.8％，75.4％和 1在营业收入方面所占的份额却分别为 28.4％，60.5％和 11.1％。从图 1.2 可以中国民营快递企业在业务量方面占有市场份额最高，但是业务收入所占比例可见国内大部分的民营企业采用低价抢占市场的方式，处在激烈的行业竞争中
【学位授予单位】：兰州交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F259.23;F832.51

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