碧桂园购房尾款证券化风险及效果研究

发布时间：2020-09-14 20:10

　　房地产行业属于高风险、高投入、高回报的资金密集型行业,开发一个房地产项目的总投入需达到千万甚至亿元。众所周知房地产行业项目的投资周期较长,现金回流慢,所以充裕的资金是保证企业正常运营的前提。目前我国对房地产行业的限制政策不断变化,货币政策逐渐紧缩,对房地产企业的限贷政策越来越严格,贷款门槛不断提高,银行借贷规则愈加清晰,随着市场上资本成本不断上升,仅靠传统融资已经无法满足房地产开发企业的资金需求,所以企业需要寻求新的渠道进行融资。本文着眼于近年来逐渐兴起的资产证券化这一极具创新意义的融资模式,以碧桂园购房尾款证券化融资为例,采用案例分析法、文献分析法、比较分析法、层次分析法和模糊综合评价法进行研究。首先广泛阅读与资产证券化融资相关的国内外文献,并整理了国内外学者对资产证券化动因、风险及效果的研究,对国内外资产证券化的研究文献进行总结评述。接着梳理了我国资产证券化发展现状以及房地产企业融资的发展现状,表明购房尾款证券化这一融资模式具有很大的发展空间。之后,介绍了本文案例的基本情况、碧桂园购房尾款证券化商品以及该金融商品的具体运作流程。然后运用层次分析法分析碧桂园购房尾款证券化运作过程中存在的风险因素,建立指标体系,通过专家打分,建立判断矩阵计算各指标的相对权重;运用模糊综合评价法对购房尾款证券化产品的风险等级值进行计算,最终得出碧桂园购房尾款证券化产品的风险等级为“较弱”等级。最后从资金的融入效果、融出效果和其他融资效果三方面研究碧桂园购房尾款证券化,总体来说碧桂园进行购房尾款证券化融资之后企业融资绩效有所改善。所以本文认为购房尾款证券化风险较低,有利于改善房地产企业的融资状况,可作为一种创新型融资方式被更多的房地产企业接受。房地产企业存在数量比较大的购房尾款,通过资产证券化方式将购房尾款打包出售的方式进行融资,不仅可以在较低的风险和融资成本下解决资金问题,而且还可以增强企业资产的流动性,拓展融资渠道,增强企业的创新性与活力,在房地产领域中具有很强的普适性。对购房尾款证券化进行研究也推动了资产证券化的发展,促进金融市场的繁荣。
【学位单位】：东华大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F299.233.42
【部分图文】：

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购房尾款证券化产品年发行数量资料来源：根据中国资产证券化分析网数据自制

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购房尾款证券化年发行额资料来源：根据中国资产证券化分析网数据自制

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东华大学专业硕士学位论文2014 年，我国实施简政放权的执政方针，新的监管规定相继推出，使得众批手续有繁化简，大大提高了市场效率，2014 年我国资产证券化产品不仅数量和总额逐年增多，资产证券化的种类也逐渐丰富，如下图所示：

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