随机金融市场的脆弱期权定价

发布时间：2020-12-08 22:57

　　脆弱期权是指在场外交易市场中受信用风险影响的期权。由于场外交易市场缺乏有效监管,因此发生信用风险的可能性较大,而在实际交易中,影响期权定价的因素还受到许多市场参数的影响。因此,本文基于Klein模型,将场外交易市场中包括变利率,跳风险以及红利等等因素考虑到欧式脆弱期权定价问题中,最后通过模拟数值实验的方法来分析各种因素对欧式脆弱期权定价的影响。本文的主要内容是研究随机金融市场下多种市场参数的影响,主要由下面五个部分组成:首先,阐述了本文的研究背景和研究意义,梳理了当前国内外相关的研究现状,并对全文的内容和结构进行了概括。其次,研究了变利率和跳风险对欧式脆弱期权定价的影响。假设无风险利率是以确定性函数变化,在标的股票价格和公司价值服从跳扩散过程的基础上,得到了欧式脆弱期权定价的JD-SV、JD-S和JD-V期权模型。跳不仅允许标的股票价格和公司价值的突然变化,而且还允许公司因其价值的意外下跌而引起的违约。通过数值实验比较了JD-S、JD-V、JD-SV和Klein模型四个期权模型下的期权价值。再次,假设无风险利率是以确定性函数变化,且标的股票价格的波动率为随机过程,研究推导了欧式脆弱看涨... 

【文章来源】：安徽工程大学安徽省

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

在V=100的前提下，S与君的关系图

０?２０?４０?６０?８０?１００?１２０?１４０?１６０?１８０?２００??Ｓ??图３－１：在Ｆ＝１００的前提下，５１与月的关系图??ｘ?ｔｏ＂３???Ａ，?＾??－５?．??ｅ?一?Ｄ＇?￣?５５??￣６?？?—?Ｄｒ?＾?８０??、、一，?１０５??－－Ｄ＊?＝?１３０??一７１?＝?■?：?１???１?：???０?５０?１００?１５０?２００?２５０?３００?３５０?４００??ｙ??图３－２：在５＝尺＝４０的前提下，Ｆ与月的关系图??２３??！??

了一个图解证明。修正项月与期权卖方标的股票价格、公司价值及相关参数的关??系图也表明了随机波动对脆弱期权价格的影响。??图３－１给出了标的资产价格Ｓ和期权卖方公司价值Ｆ不同取值组合所得到的??修正项月。从图３－１可以看出，无论选择何种执行价格尤，修正项月始终为负，??且在火处附近存在驼峰形状。因此，与定理３．２．１中的价格巧（Ｋｌｅｉｎ［２］的价格）??相比，随机波动率下的脆弱期权价格偏低，且在标的股票价格Ｓ等于执行价格尺??附近对降低脆弱期权定价的影响达到最大。从图３－２可以看出，期权卖方公司价??值Ｐ不论取值多少，￥也始终为负，且降低脆弱期权定价的影响在期权卖方公司??价值Ｆ等于其他负债的价值Ｚ／附近达到最大。图３－３表明了窗口期平均利率的??上升会提高欧式脆弱看涨期权的价格。??３．４本章小结??在随机波动模型下，我们得到了欧式脆弱期权价格的解析近似公式。由于期??权卖方存在违约风险的可能性，脆弱期权的价格会低于相应的非脆弱普通期权的??２４??Ｉ??

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2905816