基于三方利益的PPP高速公路项目最低收入担保界限研究

发布时间：2021-02-02 06:37

　　最低收入担保界限的高低会对债权人、社会资本以及政府的利益产生极大的影响,目前文献多以两方利益为出发点进行分析,缺乏对三方利益的综合考虑。基于此,本文建立了一种基于实物期权的模型,通过设置符合债权人、社会资本以及政府利益的约束条件,利用蒙特卡洛模拟的方法确定符合债权人、社会资本和政府利益的最低担保收入下限和上限的最优值,并用算例说明了模型的应用。算例结果表明该模型可以保证债权人收益无风险,在满足社会资本方最低投资回报率的同时避免了政府的收益保证出现超额收益输送的情况。该研究不仅有助于债权人对项目偿债能力的评估,也为政府制定合理的保障政策和社会资本的投资决策提供参考依据。 

【文章来源】：土木工程与管理学报. 2020,37(04)北大核心

【文章页数】：5 页

【部分图文】：

未提供最低收入担保时社会资本的风险

最终确定出Rm和Re的值分别为29407340美元和39419066美元。此时社会资本和政府的损失概率均为23.75%，如图3,4所示。在此算例中确定出的最低收入担保的下限为29407340美元，上限为39419066美元。在此设置下说明当某年的实际收入小于29407340美元时，政府给予补偿使项目收入达到29407340美元，当某年的实际收入大于39419066美元时，政府分享超过39419066美元的收入。此时，因收入风险导致的项目无法偿还贷款本息的概率降至5%，无法满足社会资本方预期的最低回报率的概率由67.97%降至23.75%。公共部门面临的收益风险为23.75%，政府与社会资本双方利益损失的概率相同。图3 Rm和Re的值分别为29407340美元和39419066美元时社会资本的风险

Rm和Re的值分别为29407340美元和39419066美元时社会资本的风险

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3014246