基础设施收益权资产证券化风险研究 ——以供热资产支持专项计划为例

发布时间：2021-04-30 07:54

　　近年来,随着我国基础设施建设的步伐不断加快,资金短缺和投资需求的矛盾日益突出。为了解决这一问题,2014年证监会发布了“企业资产支持专项计划备案管理办法”和“资产证券化业务基础资产负面清单指引”等一系列法律法规,大力倡导企业采用资产证券化进行融资。自此,我国企业资产证券化业务呈现出爆炸式的增长:其发行数量和规模分别从2014年的104单、400.83亿迅速暴涨至2018年的946单、9535.37亿,分别增加了8.10倍和22.79倍。而基础设施收益权资产证券化在企业资产证券化中扮演着举足轻重的角色:截至2018年末,以基础设施收费权为基础资产的交易所ABS共发行202单,融资规模合计1,978.37亿元;占交易所ABS总融资规模的6.7%。诚然,通过资产证券化融资不仅有效地盘活了存量资产、增强了流动性,还从根本上大大改善了基础设施建设周期长、投资规模大、回收期长、收益率低等缺陷;然而,高速增长的背后,收益权类资产证券化违约、评级调降等风险事件频发,如何有效地识别和度量收益权类资产证券化风险,进而建立一套系统的风险防控和监管体系就显得尤为重要。以此为契机,本文首先介绍我国基础设施领域企... 

【文章来源】：北京外国语大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景
        1.1.1 我国基础设施发展空间大
        1.1.2 我国基础设施领域企业资产证券化发展情况
    1.2 研究意义
    1.3 研究内容、方法和技术路线
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技术路线
    1.4 创新及不足
第二章 文献综述与相关理论
    2.1 资产证券化基本原理
        2.1.1 资产证券化的概念与分类
        2.1.2 企业资产证券化的基本流程
        2.1.3 企业资产证券化的理论基础
    2.2 文献综述
        2.2.1 国外文献综述
        2.2.2 国内文献综述
第三章 A供热资产支持专项计划案例介绍
    3.1 原始权益人概况
    3.2 专项计划概况
        3.2.1 基础资产
        3.2.2 基础资产现金流预测
        3.2.3 交易结构
        3.2.4 发行规模
        3.2.5 信用增级
第四章 A供热资产支持专项计划风险识别
    4.1 与基础资产相关风险
        4.1.1 法律权属风险
        4.1.2 集中度风险
        4.1.3 现金流预测风险
        4.1.4 资金混同风险
    4.2 与原始权益人相关风险
        4.2.1 财务困境风险
        4.2.2 丧失特许经营资质风险
        4.2.3 原始权益人无法如期供热风险
    4.3 信用增级风险
        4.3.1 内部信用增级风险
        4.3.2 外部信用增级风险
    4.4 信用评级风险
        4.4.1 评级机构信用和道德风险
        4.4.2 评级下降风险
        4.4.3 评级机构技术风险
    4.5 其他参与机构尽职履约风险
        4.5.1 计划管理人违约违规风险
        4.5.2 托管人和监管人违约违规风险
第五章 基于AHP方法的A供热资产支持专项计划风险评估
    5.1 A供热资产支持专项计划风险评估体系的构建
        5.1.1 确定评估指标体系
        5.1.2 评估方法
    5.2 数据和样本选取
        5.2.1 调查问卷的设计
        5.2.2 调查样本的选取
    5.3 A供热资产支持专项计划风险评估结果
        5.3.1 准则层对目标层的层次单排序
        5.3.2 指标层对准则层的层次单排序
        5.3.3 指标层对目标层的层次总排序
第六章 A供热资产证券化案例结论及风险防控建议
    6.1 案例结论
    6.2 风险防控建议
        6.2.1 提高原始权益人持续经营能力
        6.2.2 审慎选择基础资产
        6.2.3 完善信用增级体系,强化担保措施
        6.2.4 完善交易结构,稳定现金流量
参考文献
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于全过程的PPP资产证券化运作风险分析及评价[J]. 侯玉凤.  财会月刊. 2018(17)
[2]PPP项目资产证券化风险管控研究[J]. 周明.  现代商业. 2018(11)
[3]新阶段下PPP资产证券化风险防范研究[J]. 夏诗园.  海南金融. 2018(04)
[4]我国企业资产证券化中基础资产的风险隐患与规范路径[J]. 吴燕妮.  深圳大学学报(人文社会科学版). 2017(05)
[5]试析我国资产证券化业务的发展[J]. 丁树娜.  知识经济. 2017(14)
[6]谈收费公路PPP项目资产证券化路径[J]. 翁燕珍,王利彬,何远志.  中国公路. 2017(03)
[7]久旱甘露:承包商PPP资产如何证券化[J]. 汪金敏.  施工企业管理. 2017(02)
[8]关于城市基础设施资产证券化融资研究[J]. 张岩.  财经界(学术版). 2017(02)
[9]资产支持证券化之前瞻性思考[J]. 郭杰群.  金融市场研究. 2016(09)
[10]我国资产证券化业务风险控制研究[J]. 刘洁.  时代金融. 2016(24)

硕士论文
[1]PPP资产证券化研究[D]. 李朝阳.浙江大学 2018
[2]基础设施类企业资产证券化的违约风险剖析[D]. 苗雯慧.上海师范大学 2018
[3]收益权资产证券化在PPP项目上的应用探析[D]. 何雪.西南财经大学 2017
[4]资产证券化破产隔离机制研究[D]. 侯帅帅.苏州大学 2016
[5]南京公用控股水务设施收益权资产证券化案例分析[D]. 申云华.广东财经大学 2015



本文编号：3169130