实物期权波动率及价值对电信投资的影响研究
发布时间：2021-05-17 13:41
随着社会经济环境的日益复杂化和市场竞争的日趋白热化,投资项目的价值决策需要从风险应对和决策的灵活性方面做出全面的改善。传统的DCF方法是基于确定现金流的各种财务指标测算,不能支撑不确定条件下项目决策过程的弹性变化和柔性管理。期权定价模型是针对未来投资不确定性而提出的价值测算模型,从理论上能够解决当前DCF存在的评价缺陷,但由于最初的期权定价模型是基于金融期权提出,模型中的参数均可以在资本市场上从期权所对应的本股历史数据中提取出来。当将该模型映射到实物投资领域时,对模型中参数的提取就成为影响其在实物投资领域应用效果的重要问题。纵观国内外学者研究,实物期权在投资项目决策中的应用不在少数,但对模型中比较难以确定的参数（如波动率）的取值通常是采取经验判断、随机模拟等方式,使得模型计算结果不能充分反映决策能动性对项目价值的切实影响,因此也限制了实物期权方法在投资项目决策中的推广应用。本论文采用一种全新的角度,突破传统的经验判断、随机模拟等选取波动率的方发,基于项目自身真实决策过程、影响因素及各种变化来提取波动率,并进行实物期权价值的计算。由于不同行业投资项目的决策机理和过程在相对精细的环节以及内...
【文章来源】：北京邮电大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：159 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
图表索引
第一章 引言
1.1 投资项目决策方法及其演进
1.1.1 以贴现现金流(DCF)为代表的传统投资项目评价方法
1.1.2 以实物期权为代表的不确定性投资项目评价方法
1.2 实物期权方法在投资项目决策中的应用及局限
1.2.1 实物期权研究应用现状
1.2.2 实物期权定价模型中波动率的取值问题
1.3 本论文的研究内容
1.4 研究方法及技术路线
1.5 论文研究创新点
第二章 文献综述
2.1 实物期权在投资决策领域的理论及应用研究
2.1.1 实物期权方法的对资本性开支决策的适用性研究
2.1.2 国内外实物期权在投资决策中行业应用研究
2.2 实物期权中波动率的理论及算法研究
2.2.1 波动率在期权定价中的意义
2.2.2 实物期权定价中波动率的主要算法和存在问题
2.3 系统动力学在投资管理领域的理论及应用研究
2.3.1 系统动力学基本理论及适用性分析
2.3.2 系统动力学在投资管理领域的研究及应用
2.4 实物期权与系统动力学结合的研究设计
第三章 投资项目决策流程及波动率影响因素分析
3.1 投资项目决策过程
3.1.1 投资项目决策过程的特点
3.1.2 传统投资项目决策过程的局限性
3.1.3 现代投资项目决策过程概述
3.2 投资决策过程中波动率的影响因素分析
3.2.1 投资项目决策过程中的波动性概述
3.2.2 投资项目决策过程中波动性产生的分类
3.2.3 投资项目决策过程中的不确定性的来源
3.2.4 影响投资项目决策过程波动率的不确定因素分析
3.3 不确定因素对波动率的影响机制
3.3.1 投资决策机制概述
3.3.2 不确定因素对波动率的影响机制分析
第四章 实物期权投资的系统动力学决策建模
4.1 总体思路
4.2 投资项目决策流程系统路径分析
4.2.1 一般企业投资项目决策路径
4.2.2 电信企业投资项目决策路径
4.3 投资决策的系统动力学建模(电信业务投资)
4.3.1 确定系统边界
4.3.2 确定系统变量
4.3.3 因果关系图和流图
4.3.4 输入全部方程和参数
4.3.5 利益计算机进行模拟,对模型进行调试及修正
4.3.6 根据方案设计调控参数,进行仿真模拟
4.4 方案设计和波动率的计算
4.4.1 情景及方案设计
4.4.2 波动率的测算
4.5 期权价值和项目价值的计算
4.6 扩展性分析及决策建议
第五章 系统模型对移动数据业务的实用性分析
5.1 移动数据业务发展现状
5.1.1 移动数据业务概述
5.1.2 3G业务现状
5.2 移动数据业务投资决策面临的问题
5.2.1 移动数据业务投资及收入特征与发展趋势
5.2.2 移动数据业务投资中的不确定性分析
5.3 系统模型对移动数据业务投资决策的适用性分析
第六章 移动数据业务投资决策实证研究
6.1 业务背景介绍
6.2 彩信投资决策系统仿真设计
6.2.1 仿真目的
6.2.2 参数设计及基本假设
6.2.3 系统仿真思路
6.2.4 仿真方案设计
6.3 系统仿真及计算
6.3.1 模型调式及运行
6.3.2 情景模拟及分析
6.3.3 波动率及实物期权价值的计算
第七章 基于系统动力学模型的项目决策延展性分析
7.1 敏感性分析及其延展
7.1.1 敏感性分析
7.1.2 敏感性分析下一步延展
7.2 模型的下一步优化
7.3 波动率确定延展性分析
第八章 结论与展望
8.1 论文的主要成果
8.2 研究不足及展望
参考文献
致谢
攻读学位期间发表的学术论文
附录
【参考文献】：
期刊论文
[1]Option Pricing when the Regime-Switching Risk is Priced[J]. Tak Kuen Siu. Acta Mathematicae Applicatae Sinica（English Series）. 2009(03)
[2]系统动力学模型在高速公路投资效果评价中的应用[J]. 张世文,刘小明,刘奕. 公路交通科技(应用技术版). 2008(04)
[3]电力市场发电投资的系统动力学模型[J]. 贺红波,杨洪明,竺琳,胡卫东. 电力科学与技术学报. 2008(01)
[4]铁路投资后评估系统动力学模型及实证分析[J]. 刘民伟,张喜. 铁路计算机应用. 2008(01)
[5]电力市场下的电源规划研究综述[J]. 贾德香,程浩忠. 电力系统及其自动化学报. 2007(05)
[6]实物期权在3G网络建设、升级投资分析中的应用[J]. 杨谦. 经济师. 2007(08)
[7]基于系统动力学理论建模的教育投资、经济增长和就业问题的研究[J]. 栗建华,王其藩. 科技导报. 2007(14)
[8]高速公路经营权估价理论与方法综述[J]. 龙敏,沈新华,郑莉. 重庆交通大学学报(社会科学版). 2007(03)
[9]用实物期权评价R&D项目的研究现状和趋势[J]. 王宗军,柯昌文. 科技进步与对策. 2007(04)
[10]两部制电价与发电容量投资的系统动力学分析[J]. 黄健柏,邵留国,张仕璟. 电力系统及其自动化学报. 2007(02)
博士论文
[1]项目投资期权执行的激励与审核机制研究[D]. 张磊.东北财经大学 2009
[2]隐含波动率的建模、计算方法及其应用[D]. 张爱玲.上海交通大学 2009
[3]基于CAPM两因素模型的个股波动率分解的实证分析[D]. 丛剑波.吉林大学 2009
[4]无模型隐含波动率及其所包含的信息研究[D]. 黄薏舟.厦门大学 2009
[5]基于时变波动率的期权定价与避险策略研究[D]. 唐勇.上海交通大学 2009
[6]城市轨道交通建设时机理论与方法研究[D]. 高咏玲.北京交通大学 2008
[7]战略管理中的价值权力问题研究[D]. 黄志伟.中国人民大学 2008
[8]高速公路特许经营投资风险管理研究[D]. 韩红云.武汉理工大学 2008
[9]股票市场波动性、传导机制与风险机制的计量研究[D]. 谢卫东.吉林大学 2007
[10]企业自主技术创新模式选择与投资决策研究[D]. 杨国忠.中南大学 2007
硕士论文
[1]市场运营环境下发电投资的风险决策和系统动力学模型研究[D]. 贺红波.长沙理工大学 2008
[2]基于实物期权的移动增值业务投资决策研究[D]. 梁文.北京邮电大学 2008
[3]基于实物期权法的移动通信行业3G项目评价应用研究[D]. 宋珂.重庆大学 2007
[4]基于实物期权理论的房地产投资项目评估与决策研究[D]. 钟任智.东南大学 2006
[5]投资决策模型在广西区电信公司企业管理中的应用[D]. 黄增来.广西大学 2005
[6]港口投融资决策系统动力学模型研究[D]. 张勇.大连海事大学 2004
本文编号：3191862
【文章来源】：北京邮电大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：159 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
图表索引
第一章 引言
1.1 投资项目决策方法及其演进
1.1.1 以贴现现金流(DCF)为代表的传统投资项目评价方法
1.1.2 以实物期权为代表的不确定性投资项目评价方法
1.2 实物期权方法在投资项目决策中的应用及局限
1.2.1 实物期权研究应用现状
1.2.2 实物期权定价模型中波动率的取值问题
1.3 本论文的研究内容
1.4 研究方法及技术路线
1.5 论文研究创新点
第二章 文献综述
2.1 实物期权在投资决策领域的理论及应用研究
2.1.1 实物期权方法的对资本性开支决策的适用性研究
2.1.2 国内外实物期权在投资决策中行业应用研究
2.2 实物期权中波动率的理论及算法研究
2.2.1 波动率在期权定价中的意义
2.2.2 实物期权定价中波动率的主要算法和存在问题
2.3 系统动力学在投资管理领域的理论及应用研究
2.3.1 系统动力学基本理论及适用性分析
2.3.2 系统动力学在投资管理领域的研究及应用
2.4 实物期权与系统动力学结合的研究设计
第三章 投资项目决策流程及波动率影响因素分析
3.1 投资项目决策过程
3.1.1 投资项目决策过程的特点
3.1.2 传统投资项目决策过程的局限性
3.1.3 现代投资项目决策过程概述
3.2 投资决策过程中波动率的影响因素分析
3.2.1 投资项目决策过程中的波动性概述
3.2.2 投资项目决策过程中波动性产生的分类
3.2.3 投资项目决策过程中的不确定性的来源
3.2.4 影响投资项目决策过程波动率的不确定因素分析
3.3 不确定因素对波动率的影响机制
3.3.1 投资决策机制概述
3.3.2 不确定因素对波动率的影响机制分析
第四章 实物期权投资的系统动力学决策建模
4.1 总体思路
4.2 投资项目决策流程系统路径分析
4.2.1 一般企业投资项目决策路径
4.2.2 电信企业投资项目决策路径
4.3 投资决策的系统动力学建模(电信业务投资)
4.3.1 确定系统边界
4.3.2 确定系统变量
4.3.3 因果关系图和流图
4.3.4 输入全部方程和参数
4.3.5 利益计算机进行模拟,对模型进行调试及修正
4.3.6 根据方案设计调控参数,进行仿真模拟
4.4 方案设计和波动率的计算
4.4.1 情景及方案设计
4.4.2 波动率的测算
4.5 期权价值和项目价值的计算
4.6 扩展性分析及决策建议
第五章 系统模型对移动数据业务的实用性分析
5.1 移动数据业务发展现状
5.1.1 移动数据业务概述
5.1.2 3G业务现状
5.2 移动数据业务投资决策面临的问题
5.2.1 移动数据业务投资及收入特征与发展趋势
5.2.2 移动数据业务投资中的不确定性分析
5.3 系统模型对移动数据业务投资决策的适用性分析
第六章 移动数据业务投资决策实证研究
6.1 业务背景介绍
6.2 彩信投资决策系统仿真设计
6.2.1 仿真目的
6.2.2 参数设计及基本假设
6.2.3 系统仿真思路
6.2.4 仿真方案设计
6.3 系统仿真及计算
6.3.1 模型调式及运行
6.3.2 情景模拟及分析
6.3.3 波动率及实物期权价值的计算
第七章 基于系统动力学模型的项目决策延展性分析
7.1 敏感性分析及其延展
7.1.1 敏感性分析
7.1.2 敏感性分析下一步延展
7.2 模型的下一步优化
7.3 波动率确定延展性分析
第八章 结论与展望
8.1 论文的主要成果
8.2 研究不足及展望
参考文献
致谢
攻读学位期间发表的学术论文
附录
【参考文献】：
期刊论文
[1]Option Pricing when the Regime-Switching Risk is Priced[J]. Tak Kuen Siu. Acta Mathematicae Applicatae Sinica（English Series）. 2009(03)
[2]系统动力学模型在高速公路投资效果评价中的应用[J]. 张世文,刘小明,刘奕. 公路交通科技(应用技术版). 2008(04)
[3]电力市场发电投资的系统动力学模型[J]. 贺红波,杨洪明,竺琳,胡卫东. 电力科学与技术学报. 2008(01)
[4]铁路投资后评估系统动力学模型及实证分析[J]. 刘民伟,张喜. 铁路计算机应用. 2008(01)
[5]电力市场下的电源规划研究综述[J]. 贾德香,程浩忠. 电力系统及其自动化学报. 2007(05)
[6]实物期权在3G网络建设、升级投资分析中的应用[J]. 杨谦. 经济师. 2007(08)
[7]基于系统动力学理论建模的教育投资、经济增长和就业问题的研究[J]. 栗建华,王其藩. 科技导报. 2007(14)
[8]高速公路经营权估价理论与方法综述[J]. 龙敏,沈新华,郑莉. 重庆交通大学学报(社会科学版). 2007(03)
[9]用实物期权评价R&D项目的研究现状和趋势[J]. 王宗军,柯昌文. 科技进步与对策. 2007(04)
[10]两部制电价与发电容量投资的系统动力学分析[J]. 黄健柏,邵留国,张仕璟. 电力系统及其自动化学报. 2007(02)
博士论文
[1]项目投资期权执行的激励与审核机制研究[D]. 张磊.东北财经大学 2009
[2]隐含波动率的建模、计算方法及其应用[D]. 张爱玲.上海交通大学 2009
[3]基于CAPM两因素模型的个股波动率分解的实证分析[D]. 丛剑波.吉林大学 2009
[4]无模型隐含波动率及其所包含的信息研究[D]. 黄薏舟.厦门大学 2009
[5]基于时变波动率的期权定价与避险策略研究[D]. 唐勇.上海交通大学 2009
[6]城市轨道交通建设时机理论与方法研究[D]. 高咏玲.北京交通大学 2008
[7]战略管理中的价值权力问题研究[D]. 黄志伟.中国人民大学 2008
[8]高速公路特许经营投资风险管理研究[D]. 韩红云.武汉理工大学 2008
[9]股票市场波动性、传导机制与风险机制的计量研究[D]. 谢卫东.吉林大学 2007
[10]企业自主技术创新模式选择与投资决策研究[D]. 杨国忠.中南大学 2007
硕士论文
[1]市场运营环境下发电投资的风险决策和系统动力学模型研究[D]. 贺红波.长沙理工大学 2008
[2]基于实物期权的移动增值业务投资决策研究[D]. 梁文.北京邮电大学 2008
[3]基于实物期权法的移动通信行业3G项目评价应用研究[D]. 宋珂.重庆大学 2007
[4]基于实物期权理论的房地产投资项目评估与决策研究[D]. 钟任智.东南大学 2006
[5]投资决策模型在广西区电信公司企业管理中的应用[D]. 黄增来.广西大学 2005
[6]港口投融资决策系统动力学模型研究[D]. 张勇.大连海事大学 2004
本文编号：3191862
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