股指期货与现货市场的相关性及套期保值策略研究

发布时间：2021-07-02 19:41

　　股指期货是20世纪80年代发展起来的金融衍生品,是世界上目前交易量最大的期货品种。股指期货是指以股票价格指数为交易标的物的一种期货合约,合约的交易双方约定在规定的时刻,按约定的价格买卖规定数量的股票指数。作为重要的金融创新,股指期货在股票市场的发展进程中发挥着重要作用,能够对现货价格波动引发的市场系统性风险进行套期保值。套期保值功能得以实现的理论基础是股指期货与现货市场之间存在着高度相关性。由于这两个市场受相同经济因素影响而具有基本相似的走势,在这两个市场上进行反向操作,才能使得盈亏相反,即无论现货市场因股市波动造成的损失有多大,投资者都可以通过套期保值操作锁定现货风险。两个市场的相关程度越高,套期保值的效果越好。因此,无论是从监管部门的角度,还是从投资者的立场,分析股指期货与现货市场的相关性都有着重要意义。本文采取理论分析与实证研究相结合的方式,研究股指期货与现货市场之间的相关性及套期保值策略。本论文分为六章。第一章绪论部分包括选题的背景与研究意义、相关文献综述和本文的主要研究内容与结构。第二章是股指期货与现货市场的价格相关性研究,主要包括二者的长期均衡关系检验与相关结构刻画。第三章... 

【文章来源】：大连理工大学辽宁省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：127 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

高斯Copula和t-Copula的密度函数c(u,u)

v)一max[(u一”’‘’+:一”’‘’一l)一’‘9”‘’，o」 FrankCoPula34.8682CF「‘(u，v)l=一—in(l+34.8682，一348682目，、了一34防82vl、竺一笼;:劣下二竺)C一1对比图2.4中 GumbelCopula， ClaytonCopula和 FrallkCopula的密度函数e(u，v)，发现各种C叩ula密度函数具有不同的尾部相关特征 :GumbelCopula的密度函数具有非对称性，其密度分布呈“J”字形，即上尾高下尾低，说明对分布上尾部的变化十分敏感，能够快速捕捉到上尾相关的变化。ClaytonC叩ula的密度函数也是非对称的，但与GumbelCoPula函数不同的是，ClaytonC叩ula的密度函数呈“L”字形

指期货市场残差u8，;美国股指期货市场残差u5，;日本股指期货市场残差u7，;英国股指期货市场残差u6，;美国股票市场残差ul，;香港股票市场残差u4‘;英国股票市场残差u2，。八个独立成分的数据描述如图3.5所示，横轴表示交易日，纵轴表示独立成分值。

【参考文献】：
期刊论文
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[5]国内外股市波动溢出效应——基于多元GARCH模型的实证研究[J]. 董秀良,曹凤岐.  数理统计与管理. 2009(06)
[6]新华富时A50指数期货与A股市场之间的价格发现与波动溢出研究[J]. 熊熊,王芳,张维,孙雅婧.  管理学报. 2009(11)
[7]我国股指期货市场的价格发现与波动溢出效应[J]. 严敏,巴曙松,吴博.  系统工程. 2009(10)
[8]考虑条件高阶矩风险的动态对冲模型研究[J]. 张龙斌,王春峰,房振明.  管理工程学报. 2009(04)
[9]极值BMM与POT模型对沪深股市极端风险的比较研究[J]. 花拥军,张宗益.  管理工程学报. 2009(04)
[10]考虑收益偏度的最优对冲比率模型[J]. 张龙斌,王春峰,房振明.  系统工程理论与实践. 2009(09)



本文编号：3261100