中国股市噪音成分及其影响因素研究

发布时间：2021-07-03 22:56

　　“噪音”这一概念最初是由包括Kyle在内的有效市场理论的支持者们从物理学界引入金融学界,并首次被界定为“信号”的对立概念。两者间都包含了信息：“信号”中包含的是反映了标的资产基本面或宏观经济政策等指标改变等真实信息；“噪音”中包含的是错误的信息或者无信息。但是,这些最初的研究并没有充分考虑“噪音”对标的风险资产交易价格的影响。随后,面对有效市场理论与现实金融市场大量的显著不符,新兴的行为金融学理论利用了这个概念建立起了噪音理论,认为由于噪音交易行为将噪音成分注入到交易价格中,因此该价格同时反映了“信息”和“噪音”。而基于噪音成分的交易导致市场套利有限,难以达到有效状态。根据噪音成分的形成机制和市场表现,本文将噪音的本质定义为：在金融市场中,一切引起投资者对标的资产现在或未来价值产生误判,并按照错误的定价进行交易的所有因素的总和。“噪音”不仅影响市场上的交易价格,也影响标的资产的交易数量。而且,基于“噪音”的交易包含于成交的每一笔交易之中。围绕着这一概念,本文分别从形成机制、具体表现、度量方法和影响因素检验等方面展开了较为深入的讨论。在所有的金融市场中,宏观经济政策、公司基本面改变、信息... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：130 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
    1.1 问题的提出与研究意义
    1.2 国内外相关文献综述
    1.3 论文的研究内容和研究框架
    1.4 本文的创新点
2 噪音形成的理论分析
    2.1 噪音的本质
    2.2 噪音产生的原因
    2.3 噪音的性质
3 中国股市的发展及其噪音现状分析
    3.1 中国股市的发展状况
    3.2 中国股市的主要噪音来源分析
    3.3 中国股市的"异象"—噪音的表现形式
4 噪音成分的度量方法
    4.1 噪音成分的直接度量方法
    4.2 噪音成分的间接度量方法
5 中国股市噪音成分及其影响因子分析
    5.1 中国股市噪音成分度量度量指标的计算
    5.2 中国股市噪音成分影响因子分析
6 结论、建议与展望
    6.1 基本研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究展望
致谢
参考文献
附录1 中国股市20年来规模发展情况
附录2 R-S计算程序
附录3 AVR计算程序和计算结果


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于R/S分析的股市风格分形特征研究[J]. 许林,宋光辉,郭文伟.  商业研究. 2011(01)
[2]沪深300指数羊群效应研究[J]. 阮青松,吕大永.  商业研究. 2010(08)
[3]风险投资中的羊群效应的心理学分析[J]. 武任恒,徐冬梅,曾莹.  江西科技师范学院学报. 2010(03)
[4]Markov区制转换模型在行业CAPM分析中的应用[J]. 赵鹏,唐齐鸣.  数量经济技术经济研究. 2008(10)
[5]动量效应研究的最新进展[J]. 徐元栋,刘思峰.  财贸研究. 2007(01)
[6]基于真实信息的股票市场操纵与市场过度反应[J]. 王明涛.  经济经纬. 2007(01)
[7]动量效应的最新研究进展[J]. 王志强,齐佩金,孙刚.  世界经济. 2006(02)
[8]基于NCT指标的股市噪音成分研究:以七个亚洲市场为例[J]. 孔东民.  中国管理科学. 2005(06)
[9]中国股市政策市中的正反馈交易机制[J]. 骆颖,何小锋.  经济经纬. 2005(02)
[10]噪声交易下证券市场参加主体的最优决策模型[J]. 唐齐鸣,叶俊.  数量经济技术经济研究. 2003(03)



本文编号：3263515