基于多元Copula模型的组合投资决策研究

发布时间：2021-09-04 14:18

　　随着全球金融一体化的不断发展,各金融资产间的相关性也变得日益紧密和复杂,势必影响到组合投资绩效。因此,有效地刻画金融资产间相关关系,对投资者而言至关重要。考虑到金融资产间相关结构的非线性和时变性特征,本文建立时变多元Copula模型,来研究金融资产间的时变相关性,有利于组合投资模型的构建。同时,考虑到投资者不同风险偏好,在组合投资模型中,引入风险厌恶参数,提高组合投资决策的实用性。具体地,论文主要开展了以下两个方面的研究工作:（1）为了克服传统组合投资决策模型的正态性假定和线性相关假定的缺陷,本文提出D-Vine Copula-CAViaR方法来估计多个金融资产的条件联合分布,同时构建基于广义Omega 比率的组合投资决策模型,根据模拟退火算法给出其求解方案,实现多个金融资产的组合投资决策。首先,通过CAViaR模型模拟单个金融资产的边际分布。其次,利用D-Vine Copula估计多个金融资产的联合分布,根据估计的多元条件联合分布,模拟金融资产的收益变动规律。然后,考虑到投资者不同的风险偏好,在组合投资决策模型中,引入风险厌恶参数,并求解组合投资决策模型。最后,对世界范围内的五个金融... 

【文章来源】：合肥工业大学安徽省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路和研究方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 主要创新及结构安排
        1.3.1 主要创新
        1.3.2 结构安排
第二章 模型与方法研究综述
    2.1 多元Copula模型
    2.2 混频数据抽样(MIDAS)模型
    2.3 组合投资决策方法
    2.4 本章小结
第三章 基于Vine-Copula CAViaR模型的组合投资决策
    3.1 多元联合收益分布建模
        3.1.1 边缘分布拟合: CAViaR模型
        3.1.2 关联结构刻画: D-Vine Copula方法
    3.2 组合投资决策
        3.2.1 组合投资模型
        3.2.2 收益率预测
        3.2.3 投资权重优化
    3.3 实证研究
        3.3.1 数据与描述
        3.3.2 边际分布估计结果
        3.3.3 联合分布估计结果
        3.3.4 组合投资决策分析
    3.4 本章小结
第四章 基于时变多元Copula-MIDAS-GARCH模型的组合投资决策
    4.1 时变多元Copula-MIDAS-GARCH模型
        4.1.1 模型建立
        4.1.2 模型估计
    4.2 基于VaR的组合投资决策
        4.2.1 组合投资模型
        4.2.2 收益率模拟
        4.2.3 组合投资权重优化
    4.3 实证研究
        4.3.1 数据描述
        4.3.2 边际分布估计结果
        4.3.3 金融市场相关性分析
        4.3.4 投资组合决策结果分析
    4.4 本章小结
第五章 总结与展望
    5.1 研究总结
        5.1.1 研究结论
        5.1.2 实际应用价值
    5.2 研究展望
参考文献
攻读硕士学位期间的学术活动及成果情况


【参考文献】：
期刊论文
[1]谁真正影响了股票和债券市场的相关性?——基于混频Copula模型的视角[J]. 龚玉婷,陈强,郑旭.  经济学(季刊). 2016(03)

博士论文
[1]金融资产相依性的动态Copula建模及应用[D]. 龚玉婷.上海交通大学 2015



本文编号：3383423