流动性与资产定价 ——基于中国公司债券的研究

发布时间：2021-10-04 22:33

　　资产定价是金融经济学的核心内容,它主要研究在不确定的条件下,未来金融资产的价格和收益是如何变化的。传统资产定价理论是建立在一系列严格的假定之上的,尤其是假定证券交易是无摩擦的,但是在现实生活中,所有的证券交易都是有成本的,交易成本的主要部分就是证券的流动性,因此流动性与资产定价的关系是一项重要的研究内容。流动性是市场微观结构的一个显著特征,也是金融市场的一个基本功能,它为金融产品的流通变现提供了机会,也是投资者获得收益的必要前提。在一个缺乏流动性的市场中,金融产品无法按需及时转让流通,投资者可能要蒙受巨大的损失,而筹资者不能达到融资需求,在这样一个市场中,交易难以完成,市场失去了本身所有的功能和效率。在一个富有流动性的市场中,不仅可以完成交易,而且为金融市场的正常运转提供保证,促进了资源的有效配置,提高了市场的效率。在交易中投资者会偏好流动性好、交易成本低的证券,但是现实的证券市场又不是完全流动的,同一市场在经济发展的不同阶段流动性不同,相同市场中不同的产品流动性也不尽相同。因此在研究金融资产定价理论时,需要考虑市场的流动性问题。中国是一个发展中国家,我国债券市场从成立到现在已经经历了... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：138 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 导论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容和研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 创新点与不足
        1.3.1 本文的创新点
        1.3.2 本文的不足
2 文献综述
    2.1 国外研究综述
        2.1.1 流动性水平与资产定价
        2.1.2 流动性风险与资产定价
    2.2 国内研究综述
        2.2.1 流动性的测量
        2.2.2 流动性的影响因素
        2.2.3 流动性溢价
    2.3 评述及未来研究趋势
3 公司债券流动性的理论解释
    3.1 公司债券流动性的界定
        3.1.1 公司债券的内涵
        3.1.2 流动性的内涵
        3.1.3 公司债券市场的流动性
    3.2 公司债券流动性的决定因素
        3.2.1 市场微观结构
        3.2.2 市场交易产品
        3.2.3 市场参与者
    3.3 公司债券流动性的度量
        3.3.1 流动性的四个维度
        3.3.2 价格法
        3.3.3 交易量法
        3.3.4 价量结合法
        3.3.5 时间法
        3.3.6 流动性度量方法的总结与比较
    3.4 公司债券流动性风险
        3.4.1 流动性风险的内涵
        3.4.2 流动性风险的测度
4 资产定价相关理论
    4.1 经典资产定价理论
        4.1.1 Markowitz均值-方差模型
        4.1.2 资本资产定价模型
        4.1.3 套利定价理论
        4.1.4 Fama-French三因素模型
        4.1.5 期权定价模型
    4.2 流动性与资产定价模型
        4.2.1 Amihud-Mendelson流动性溢价模型
        4.2.2 Jacoby-Fowler-Gottesman流动性调整模型
        4.2.3 Acharya-Pedersen流动性风险模型
5 流动性影响因素分析
    5.1 引言
    5.2 研究设计
        5.2.1 数据来源
        5.2.2 变量选取
        5.2.3 模型构建
    5.3 实证分析
        5.3.1 描述性统计
        5.3.2 流动性测量
        5.3.3 模型回归结果
    5.4 小结
6 流动性与资产定价
    6.1 引言
    6.2 研究设计
        6.2.1 数据来源
        6.2.2 变量选取
        6.2.3 流动性测量
        6.2.4 模型构建
    6.3 研究假设
    6.4 实证分析
        6.4.1 描述性统计
        6.4.2 模型回归结果
        6.4.3 分组分析
    6.5 小结
7 结论与政策建议
    7.1 主要结论
        7.1.1 关于流动性水平的结论
        7.1.2 关于流动性影响因素的结论
        7.1.3 关于流动性溢价的结论
    7.2 政策建议
        7.2.1 关于市场微观结构的建议
        7.2.2 关于市场交易产品的建议
        7.2.3 关于市场参与者的建议
在学期间发表的科研成果
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]公司债券流动性与资产定价研究进展综述[J]. 王晓翌.  管理学刊. 2012(01)
[2]公司债券流动性度量方法综述[J]. 王晓翌.  唐山学院学报. 2011(05)
[3]股票市场和债券市场的流动性溢出效应研究[J]. 王茵田,文志瑛.  金融研究. 2010(03)
[4]上交所国债市场流动性溢价研究——基于4因子仿射利率期限结构模型[J]. 张蕊,王春峰,房振明,梁崴.  系统管理学报. 2009(05)
[5]公司债券流动性溢价研究进展[J]. 闵晓平,严武,桂荷发,王磊.  经济学动态. 2009(06)
[6]我国债券市场流动性实证分析[J]. 方丹.  辽宁石油化工大学学报. 2009(02)
[7]我国交易所上市企业主体债券利差的影响因素研究[J]. 程文卫.  生产力研究. 2009(08)
[8]公司债券流动性衡量和决定研究述评[J]. 闵晓平.  证券市场导报. 2008(10)
[9]上海股票交易市场流动性与资产定价的实证研究[J]. 吴柏均,杨威.  郑州航空工业管理学院学报. 2008(04)
[10]中国企业债券特征与风险补偿[J]. 谭地军,田益祥,黄文光.  数量经济技术经济研究. 2008(02)

博士论文
[1]流动性与资产定价：基于中国证券市场的研究[D]. 罗登跃.天津大学 2007
[2]流动性与资产定价：理论与实证[D]. 王展翔.暨南大学 2005

硕士论文
[1]公司债券价格影响因素的实证分析[D]. 马岩祥.新疆财经大学 2010
[2]中国公司债券市场流动性研究[D]. 尚玉皇.暨南大学 2010
[3]公司债券市场的流动性指标比较[D]. 孙小丽.厦门大学 2008
[4]中国上海证券交易所债券流动性分析[D]. 林华.厦门大学 2008
[5]中国银行间债券市场发展为场外市场的问题研究[D]. 黄丹.西南财经大学 2007
[6]我国企业债券市场的流动性研究[D]. 廖敏辉.湖南大学 2007
[7]中国企业债券市场流动性研究[D]. 潘晓佳.厦门大学 2007
[8]中国国债市场流动性现状及因素分析[D]. 李仁健.上海交通大学 2007
[9]我国银行间债券市场与交易所债券市场比较研究[D]. 邵玲.厦门大学 2006
[10]企业债券市场流动性问题研究[D]. 夏颉.江西财经大学 2003



本文编号：3418463