基于EVA的房地产企业资本结构优化研究 ——以保利地产为例

发布时间：2021-10-22 08:08

　　在每个企业的投资、融资、经营过程中,怎么优化企业的资本结构都是一个重要命题,不同的资本结构会影响企业的市场竞争力、经营效益和盈利能力。而对于资源密集型的房地产行业来说,企业发展需要大量的资本投入,不同的资金来源对企业的资本结构也会造成不同的影响,房地产行业存在诸多业内熟知的资本结构问题,例如负债水平高、融资渠道单一、股权结构过于集中等。因此优化其资本结构更是至关重要。经济增加值（Economic Value Added）是企业所投入加权平均资本成本和税后净营业利润之间的差额,可以有效降低会计制度造成的利润指标扭曲、真实核算企业经营所需的全部资本成本,进一步完善资本结构理论研究体系,成为影响资本结构优化的综合性重要因素,经济增加值（EVA）可以增加企业资产创造能力,提高企业价值,追求企业价值最大化。而企业的最优资本结构是筹得资本的加权平均资本成本让企业价值最大化。本文内容从资本结构及优化理论和EVA的相关概念分析阐述,基于企业价值最大化是资本结构的最优目标的判断,以及EVA对资本结构优化的重要影响,构建了基于EVA的资本结构优化指标来确定企业创造价值。依次分析房地产企业资本结构背景现状、... 

【文章来源】：江西师范大学江西省

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

房地产行业开发投资额与资金来源单位：亿元数据来源：国家统计局从图3.1可以看到,2008年-2017年的十年间房地产行业开发投资额和实际筹得的资金都保持着较快的上涨趋势,近两年开发投资额增速有所放缓,得益于

图 3.2 房地产行业股权集中度根据资本结构的控制权理论,以上三个指标可以反映公司股权结构的状况从图 3.2 中统计出来的我国房地产企业近五年来的股权情况可以,2013-2017 年五年间,国家持股比例总体呈现降低趋势,这是因为我国股改的颁布实施以及行业市场发展趋势,政府逐渐退出主导地位。图中可见五年

图 3.3 房地产行业融资比重趋势图 单位：万元从图 3.3 中能够发现，近五年来房地产行业融资数额整体呈向上趋势，表国房地产市场的不断扩张和发展，其他资金的金额和比重都存在大幅上升映了国家对市场调控的积极效果，行业企业开始对融资资本结构进行优化融资渠道，优化融资结构，降低企业的偿债风险，从上图中可见五年来其中

【参考文献】：
期刊论文
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硕士论文
[1]以EVA为目标函数的企业资本结构优化研究[D]. 刘畅.上海交通大学 2014



本文编号：3450703