资产价格波动与货币政策选择研究

发布时间：2021-10-22 08:26

　　20世纪末至今,世界经济和国际金融形势出现了巨大的变化,很多国家在利率、物价和国内实体经济较为平稳的情况下,出现了经济的剧烈波动,比如二十世纪八十年代日本“泡沫经济”的破灭导致的经济长期萧条,九十年代后期的亚洲金融危机,尤其是以美国为代表的西方各国资产价格明显偏离实体经济导致2007年金融危机,最终导致了全球经济危机。正如Bernanke （1999）断言：“过去的二十年,世界主要中央银行皆大体成功控制了通货膨胀。尽管要说通货膨胀不再是一个重要的问题为时尚早,但可以预料的是,未来中央银行家的主要战斗将在另外战场。有一个重要的现象已经引起政策决策者的高度重视,那就是金融体系不稳定性显著增加,其中的重要环节就是资产价格的剧烈波动。”关于“中央银行是否要对资产价格波动反应”这一问题不论在国际上、还是在国内都存在着巨大的分歧和争议。最著名的争论是Bernanke （1999）与Cecchetti（2000）之争,他们争论的焦点问题资产价格泡沫成因的区分问题,以及即使资产价格泡沫能识别,货币政策可能不是抑制泡沫的有效工具。在我国也存在着争论：面对股票价格的剧烈波动,2008年我国面临着政府是否该... 

【文章来源】：西北大学陕西省 211工程院校

【文章页数】：137 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1.绪论
    1.1 选题背景和意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 选题意义
    1.2 论文的逻辑结构和主要研究内容
        1.2.1 论文的逻辑结构
        1.2.2 论文的主要内容
    1.3 研究方法
    1.4 本文的创新之处
2.理论基础与文献综述
    2.1 理论基础
        2.1.1 资产价格定价理论发展简述
        2.1.2 货币政策理论:规则和相机抉择之争
        2.1.3 货币政策规则理论
    2.2 文献综述
        2.2.1 资产价格泡沫的度量
        2.2.2 央行是否要关注资产价格波动
        2.2.3 央行应对资产价格波动的困境、达成的共识
    2.3 本章小结
3. 货币政策关注资产价格波动的缘由
    3.1 各国资产价格波动与央行的反应
        3.1.1 历次金融危机中的货币政策选择:经验与教训
        3.1.2 我国资产价格波动与货币政策
    3.2 货币政策与股票价格波动
        3.2.1 问题的提出与相关文献回顾
        3.2.2 模型的设计
        3.2.3 模型的动态估计结果
        3.2.4 结论
    3.3 货币政策与房地产价格波动
        3.3.1 问题的提出
        3.3.2 模型的设计
        3.3.3 模型的动态估计结果
        3.3.4 原因解释
        3.3.5 结论
    3.4 本章小结
4. 货币政策的资产价格传导机制
    4.1 货币政策的资产价格传导机制
    4.2 货币政策的资产价格传导渠道
        4.2.1 股票市场渠道
        4.2.2 房地产价格渠道
        4.2.3 汇率渠道
    4.3 我国资产价格的财富效应考察
        4.3.1 相关文献回顾与问题的提出
        4.3.2 模型的设计
        4.3.3 模型的动态估计结果与解析
        4.3.4 结论
    4.4 本章小结
5. 央行将资产价格纳入货币政策目标函数:理论与实证
    5.1 相关理论
        5.1.1 前瞻性货币政策反应函数
        5.1.2 货币政策对资产价格的"事前反应"
        5.1.3 货币政策对资产价格的"事后反应"
    5.2 不完全市场下的货币政策规则
        5.2.1 经济扭曲的根源
        5.2.2 央行应对资产价格波动做出反应的关键因素
    5.3 将资产价格纳入货币政策目标的福利分析
        5.3.1 货币政策规则
        5.3.2 资本市场不完全性与货币政策选择
        5.3.3 央行考虑资产价格的政策效果
        5.3.4 结论
    5.4 本章小结
6. 央行对资产价格波动反应的对策与建议
    6.1 加强对资产价格泡沫的识别
        6.1.1 对股票泡沫的识别
        6.1.2 对房地产泡沫的识别
    6.2 构建广义物价指数
    6.3 将资产价格纳入货币政策目标函数
    6.4 构建审慎性宏观政策框架:货币政策与金融监管政策相结合
        6.4.1 谨慎性监管政策有利于预防资产价格泡沫
        6.4.2 实施谨慎性宏观经济政策的工具选择
    6.5 本章小结
7. 结论、不足与需进一步研究的问题
    7.1 结论
    7.2 不足之处与需进一步研究的问题
参考文献
附录
攻读博士学位期间取得的研究成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]资产价格波动与货币政策选择理论研究的最新进展[J]. 王柏杰,孙建中.  生产力研究. 2011(09)
[2]房地产价格、财富与居民消费效应——来自中国省际面板数据的证据[J]. 王柏杰,何炼成,郭立宏.  经济学家. 2011(05)
[3]资产价格波动与货币政策的内在关联——理论与中国的实证经验[J]. 王柏杰,何炼成,郭立宏.  山西财经大学学报. 2010(12)
[4]房价上升促进还是抑制了居民消费——基于我国172个地级城市面板数据的实证研究[J]. 杜莉,潘春阳,张苏予,蔡江南.  浙江社会科学. 2010(08)
[5]住房支出、住房价格、财富效应与居民消费增长——兼论货币政策对资产价格波动的关注[J]. 骆祚炎.  财经科学. 2010(05)
[6]中国转型期第二产业产出与就业关系的实证——基于1979～2008年的ECM模型[J]. 王柏杰,郭立宏.  山西财经大学学报. 2009(11)
[7]资产价格波动与最优货币政策选择[J]. 徐慧贤.  中央财经大学学报. 2009(11)
[8]资产价格波动的政策涵义:经验检验与指数构建[J]. 李强.  世界经济. 2009(10)
[9]房地产财富与消费:来自于家庭微观调查数据的证据[J]. 黄静,屠梅曾.  管理世界. 2009(07)
[10]股票市场、融资模式与产业结构升级——基于中国A股市场的经验证据[J]. 冯根福,石军,韩丹.  当代经济科学. 2009(03)



本文编号：3450730