大股东注资与上市公司绩效研究 ——基于注资交易特征的视角

发布时间：2022-10-17 14:50

　　2005年我国开始实施股权分置改革,非流通股股东通过向流通股股东支付一定对价的方式取得了流通权,从此以后我国股市进入全流通时代。股权分置改革的顺利进行,为我国股票市场进一步规范健康的发展奠定了坚实基础。同时,股权分置改革也对我国上市公司大股东的价值取向和行为产生了深远的影响,资本市场对资源的配置作用将日益强化,这势必推动优质资产进入资本市场实现其资源的资本化。资产注入自然也就成为了当前资源资本化的重要途径。然而,新增、资产能否为公司创造价值?影响注资公司的市场绩效的因素有哪些?大股东注资的行为动机是什么?这些都是现阶段我国资本市场发展中值得研究的重要问题。 本文在股权分置改革后的时代背景下,以并购重组理论为基础,分别从财务绩效和市场绩效两个方面对我国上市公司大股东注资效应进行了全面研究。在研究中通过规范的实证分析,探讨了大股东注资行为交易特征对上市公司财务绩效的影响。此外,还比较了考虑股权结构因素和不考虑股权结构因素的注资短期和长期市场绩效差异。 本文由导论与七章内容组成,各章的基本内容概括如下： 第1章,导论。在本章中提出文章的研究背景,并介绍了本文研究的思路... 

【文章页数】：163 页

【学位级别】：博士

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摘要
Abstract
1. 导论
    1.1 研究背景
    1.2 研究思路、研究目标和研究方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究目标
        1.2.3 研究方法
    1.3 研究结构
    1.4 研究特色与创新之处
2. 理论基础及相关文献综述
    2.1 理论基础
        2.1.1 所有权理论
        2.1.2 委托代理理论
        2.1.3 契约理论
        2.1.4 论评述
    2.2 相关文献综述
        2.2.1 资产注入动机文献综述
        2.2.2 资产注入绩效影响因素文献综述
        2.2.3 资产注入绩效研究方法文献综述
3. 中国上市公司大股东注资行为
    3.1 中国上市公司股权结构特征
        3.1.1 股权构成
        3.1.2 股权集中度
        3.1.3 上市公司治理现状及特征
    3.2 中国上市公司行为决策机制及特征
        3.2.1 上市公司董事会决策机制
        3.2.2 上市公司决策体制特征
    3.3 中国上市公司大股东资产注入行为
        3.3.1 大股东资产注入的方式
        3.3.2 大股东注资的动机
        3.3.3 资产注入与市场监管
4. 资产注入财富效应的理论模型分析
    4.1 研究假设
    4.2 资产注入财富效应的理论模型分析
        4.2.1 资产注入的均衡分析
        4.2.2 虚增资产注入对股东财富影响的动态分析
5. 资产注入对公司财务绩效影响的实证分析
    5.1 资产注入交易特征与公司财务绩效
        5.1.1 资产注入方持有上市公司股权比例与公司财务绩效
        5.1.2 注入资产支付价值与公司财务绩效
        5.1.3 上市公司支付对价的方式与公司财务绩效
        5.1.4 资产注入的类型与公司财务绩效
    5.2 资产注入对公司财务绩效影响的实证分析
        5.2.1 研究设计
        5.2.2 实证分析
    5.3 注资行为对公司财务绩效影响的进一步分析
        5.3.1 研究设计
        5.3.2 主成分分析模型设计和检验结果
        5.3.3 主成分因子与公司财务绩效研究
    5.4 资产注入对公司财务绩效影响总体评价
6. 资产注入对公司短期市场绩效的影响
    6.1 研究设计
        6.1.1 数据选取和处理
        6.1.2 研究变量的选择
    6.2 资产注入对上市公司短期市场绩效影响分析
        6.2.1 资产注入对上市公司股价影响的单因素分析
        6.2.2 资产注入与上市公司短期市场绩效的多因素分析
    6.3 资产注入对不同股权结构的上市公司短期市场绩效影响分析
        6.3.1 股权结构对上市公司短期市场绩效的影响
        6.3.2 注资交易特征、股权结构与上市公司短期市场效应
    6.4 资产注入对公司短期市场绩效的影响的总体评价
7. 大股东注资对上市公司长期市场绩效影响
    7.1 研究设计
        7.1.1 数据选取和处理
        7.1.2 研究变量的选择
    7.2 资产注入对上市公司长期市场绩效影响分析
        7.2.1 资产注入对上市公司长期市场绩效影响的单因素分析
        7.2.2 资产注入对上市公司长期市场绩效影响的多因素分析
    7.3 资产注入对不同股权结构的上市公司长期市场绩效影响分析
        7.3.1 股权结构对上市公司长期市场绩效的影响
        7.3.2 注资交易特征与不同股权结构公司的长期市场绩效
    7.4 大股东注资对上市公司长期市场绩效影响总体评价
8. 研究结论、局限与政策建议
    8.1 研究结论
    8.2 政策建议
    8.3 研究局限及未来拓展方向
        8.3.1 研究局限
        8.3.2 未来拓展方向
参考文献
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]资产注入、证券市场监管与绩效[J]. 季华,魏明海,柳建华.  会计研究. 2010(02)
[2]资产注入与大股东侵占问题研究[J]. 王蕾蕾.  财会月刊. 2010(03)
[3]定向增发对象对发行定价影响的实证研究[J]. 郑琦.  证券市场导报. 2008(04)
[4]大股东控制下的关联投资:“效率促进”抑或“转移资源”[J]. 柳建华,魏明海,郑国坚.  管理世界. 2008(03)
[5]资产注入、大股东寻租行为与资本配置效率[J]. 张祥建,郭岚.  金融研究. 2008(02)
[6]弱法律风险下的上市公司控制权转移与“抢劫”——三利化工掏空通化金马案例分析[J]. 刘峰,钟瑞庆,金天.  管理世界. 2007(12)
[7]定向增发新股、整体上市与股票价格短期市场表现的实证研究[J]. 章卫东.  会计研究. 2007(12)
[8]关联交易、控制权收益与盈余质量[J]. 佟岩,王化成.  会计研究. 2007(04)
[9]控制权收益悖论与超控制权收益——对大股东侵害小股东利益的一个新的理论解释[J]. 刘少波.  经济研究. 2007(02)
[10]资产注入——价值再造之旅[J]. 张忆东.  股市动态分析. 2007(06)



本文编号：3692273