基于BEKK-MGARCH模型的人民币汇率波动溢出效应研究
发布时间：2022-12-06 04:35
自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年汇改也被认为是人民币汇率市场化改革开始的标志。此后,人民币汇率形成机制更富弹性,人民币汇率浮动区间逐步扩大。近几年,随着人民币汇率的市场化和国际化进程的加快,我国无论是与发达市场国家还是与新兴市场国家的货币金融合作均越来越密切。人民币市场化和国际化的目标是让人民币成为全球主要支付和储备货币之一,并以此推动我国经济的发展。在推进人民币市场化和国际化的过程中,人民币外汇市场受到外部市场信息的冲击也愈发明显,信息会在不同的外汇市场间进行传递,学者们把这种现象称之为波动溢出效应。众所周知,外汇市场是最主要的金融市场之一,汇率恰恰是外汇市场的风向标,其它货币汇率的异常波动可以通过外汇市场将信息传递到国内的金融市场,进而威胁到国内金融系统的稳定。所以研究人民币汇率与其它货币汇率之间的波动溢出效应具有重要的理论意义和现实意义。本文基于多元GARCH模型分别探讨了人民币汇率与发达市场货币汇率以及人民币汇率与新兴市场货币汇率之间的波动溢出效应。我们在综合考虑了人民币汇改以来的对外交流合作的现实...
【文章页数】：70 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
0 绪论
0.1 选题背景与研究意义
0.1.1 选题背景
0.1.2 研究意义
0.2 国内外相关研究综述
0.2.1 国外相关研究进展
0.2.2 国内相关研究进展
0.3 研究内容、方法与技术路线
0.3.1 研究内容
0.3.2 研究方法
0.3.3 技术路线
0.4 可能的创新点与不足
0.4.1 可能的创新点
0.4.2 不足之处
1 汇率波动溢出效应相关理论概述
1.1 汇率波动理论综述
1.1.1 波动率概念
1.1.2 汇率波动率特征
1.1.3 汇率决定理论
1.1.4 国际汇率制度及其演变
1.2 汇率波动溢出效应的机理分析
1.2.1 汇率波动溢出效应
1.2.2 汇率波动的影响因子
1.2.3 共有信息和私有信息的溢出
2 人民币汇率波动溢出效应的国际比较
2.1 全球外汇市场波动性分析
2.1.1 全球外汇市场发展概述
2.1.2 发达市场货币汇率波动性分析
2.1.3 新兴市场货币汇率波动性分析
2.2 不同汇率制度下的人民币汇率波动性分析
2.2.1 改革开放前
2.2.2 双重汇率制阶段
2.2.3 有管理的浮动汇率制阶段
2.3 人民币汇率波动溢出效应典型分析
2.3.1 人民币外汇市场发展概述
2.3.2 人民币对外竞争与合作现状
2.3.3 影响人民币汇率波动的国际外汇市场比较
3 人民币汇率波动溢出效应研究模型选择及评述
3.1 随机波动模型(SV)
3.1.1 SV模型简介
3.1.2 SV模型参数估计方法
3.1.3 SV模型评价
3.2 小波分析
3.2.1 小波分析简介
3.2.2 小波分析的评价
3.3 ARCH族模型
3.3.1 单变量ARCH族模型
3.3.2 多元GARCH模型
3.3.3 ARCH效应检验方法
3.3.4 ARCH类模型的评价
4 基于MGARCH模型的人民币汇率波动溢出效应实证分析
4.1 各汇率收益率序列数据检验
4.1.1 数据来源
4.1.2 描述性统计分析
4.1.3 单位根检验
4.1.4 ARCH效应检验
4.2 人民币汇率波动溢出效应模型构建
4.2.1 单变量GARCH模型构建
4.2.2 BEKK-MGARCH模型构建
4.3 BEKK-MGARCH模型估计结果
4.3.1 人民币、欧元和美元的参数估计结果
4.3.2 人民币、卢布和雷亚尔的参数估计结果
4.4 基于BEKK-MGARCH模型的人民币汇率波动溢出效应测度
4.4.1 人民币与发达市场货币的波动溢出效应
4.4.2 人民币与新兴市场货币的波动溢出效应
5 关于人民币外汇风险防范的对策建议
5.1 基于宏观层面的人民币外汇风险防范对策建议
5.1.1 人民币国际化过程中风险防范的国际经验借鉴
5.1.2 深化人民币外汇风险管理体制改革
5.2 基于微观层面的人民币外汇风险防范对策
5.2.1 企业视角下的防范策略
5.2.2 个人视角下的防范策略
6 结论与展望
6.1 研究结论
6.2 研究展望
参考文献
致谢
个人简历
发表的学术论文
【参考文献】：
期刊论文
[1]人民币国际化进程中的金融风险及其化解[J]. 贾伟. 金融与经济. 2014(08)
[2]经营性对冲与我国涉外企业的外汇风险暴露[J]. 李新安,高文莲. 金融理论与实践. 2014(07)
[3]企业外汇风险管理分析——基于对上海自贸区汇率自由化的展望[J]. 黄鹭苇. 时代金融. 2014(08)
[4]人民币分别与发达市场和新兴市场货币汇率波动传导效应研究——基于多元BEKK-MGARCH模型的波动传导测试[J]. 徐国祥,杨振建. 金融研究. 2013(06)
[5]市场分割下东北亚货币的跨货币溢出效应与汇率预测[J]. 杨娇辉,王曦. 国际金融研究. 2013(05)
[6]金砖国家汇率制度演进研究——兼论危机前后金砖五国汇率表现[J]. 黄薇,陈磊. 世界经济研究. 2012(04)
[7]基于DCC-GARCH的外汇资产相关性分析[J]. 薛飞,赵义彩. 东方企业文化. 2011(06)
[8]中、美、日实际均衡汇率模型的构建及实证研究[J]. 韩国高,陈喻喆,高铁梅. 数量经济技术经济研究. 2011(01)
[9]我国商业银行外汇风险管理的对策研究[J]. 杜淼淼,许敏,金义旻. 南方金融. 2009(10)
[10]中国宏观经济对沪市的波动溢出效应研究——基于VAR（k）-MGARCH-BEKK（1,1）模型[J]. 丁元子. 统计教育. 2009(09)
硕士论文
[1]香港与大陆人民币外汇市场的互动关系研究[D]. 陈景昭.辽宁大学 2013
[2]境内外人民币汇率的关联关系研究[D]. 和树贺.湖南大学 2012
[3]我国商业银行汇率风险管理研究[D]. 卢婷婷.天津财经大学 2009
[4]汇率制度因素对汇率变动规律的影响研究[D]. 刘博.北方工业大学 2007
[5]我国中小企业国际贸易融资问题探讨[D]. 席高阳.华北电力大学（北京） 2007
本文编号：3711072
【文章页数】：70 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
0 绪论
0.1 选题背景与研究意义
0.1.1 选题背景
0.1.2 研究意义
0.2 国内外相关研究综述
0.2.1 国外相关研究进展
0.2.2 国内相关研究进展
0.3 研究内容、方法与技术路线
0.3.1 研究内容
0.3.2 研究方法
0.3.3 技术路线
0.4 可能的创新点与不足
0.4.1 可能的创新点
0.4.2 不足之处
1 汇率波动溢出效应相关理论概述
1.1 汇率波动理论综述
1.1.1 波动率概念
1.1.2 汇率波动率特征
1.1.3 汇率决定理论
1.1.4 国际汇率制度及其演变
1.2 汇率波动溢出效应的机理分析
1.2.1 汇率波动溢出效应
1.2.2 汇率波动的影响因子
1.2.3 共有信息和私有信息的溢出
2 人民币汇率波动溢出效应的国际比较
2.1 全球外汇市场波动性分析
2.1.1 全球外汇市场发展概述
2.1.2 发达市场货币汇率波动性分析
2.1.3 新兴市场货币汇率波动性分析
2.2 不同汇率制度下的人民币汇率波动性分析
2.2.1 改革开放前
2.2.2 双重汇率制阶段
2.2.3 有管理的浮动汇率制阶段
2.3 人民币汇率波动溢出效应典型分析
2.3.1 人民币外汇市场发展概述
2.3.2 人民币对外竞争与合作现状
2.3.3 影响人民币汇率波动的国际外汇市场比较
3 人民币汇率波动溢出效应研究模型选择及评述
3.1 随机波动模型(SV)
3.1.1 SV模型简介
3.1.2 SV模型参数估计方法
3.1.3 SV模型评价
3.2 小波分析
3.2.1 小波分析简介
3.2.2 小波分析的评价
3.3 ARCH族模型
3.3.1 单变量ARCH族模型
3.3.2 多元GARCH模型
3.3.3 ARCH效应检验方法
3.3.4 ARCH类模型的评价
4 基于MGARCH模型的人民币汇率波动溢出效应实证分析
4.1 各汇率收益率序列数据检验
4.1.1 数据来源
4.1.2 描述性统计分析
4.1.3 单位根检验
4.1.4 ARCH效应检验
4.2 人民币汇率波动溢出效应模型构建
4.2.1 单变量GARCH模型构建
4.2.2 BEKK-MGARCH模型构建
4.3 BEKK-MGARCH模型估计结果
4.3.1 人民币、欧元和美元的参数估计结果
4.3.2 人民币、卢布和雷亚尔的参数估计结果
4.4 基于BEKK-MGARCH模型的人民币汇率波动溢出效应测度
4.4.1 人民币与发达市场货币的波动溢出效应
4.4.2 人民币与新兴市场货币的波动溢出效应
5 关于人民币外汇风险防范的对策建议
5.1 基于宏观层面的人民币外汇风险防范对策建议
5.1.1 人民币国际化过程中风险防范的国际经验借鉴
5.1.2 深化人民币外汇风险管理体制改革
5.2 基于微观层面的人民币外汇风险防范对策
5.2.1 企业视角下的防范策略
5.2.2 个人视角下的防范策略
6 结论与展望
6.1 研究结论
6.2 研究展望
参考文献
致谢
个人简历
发表的学术论文
【参考文献】：
期刊论文
[1]人民币国际化进程中的金融风险及其化解[J]. 贾伟. 金融与经济. 2014(08)
[2]经营性对冲与我国涉外企业的外汇风险暴露[J]. 李新安,高文莲. 金融理论与实践. 2014(07)
[3]企业外汇风险管理分析——基于对上海自贸区汇率自由化的展望[J]. 黄鹭苇. 时代金融. 2014(08)
[4]人民币分别与发达市场和新兴市场货币汇率波动传导效应研究——基于多元BEKK-MGARCH模型的波动传导测试[J]. 徐国祥,杨振建. 金融研究. 2013(06)
[5]市场分割下东北亚货币的跨货币溢出效应与汇率预测[J]. 杨娇辉,王曦. 国际金融研究. 2013(05)
[6]金砖国家汇率制度演进研究——兼论危机前后金砖五国汇率表现[J]. 黄薇,陈磊. 世界经济研究. 2012(04)
[7]基于DCC-GARCH的外汇资产相关性分析[J]. 薛飞,赵义彩. 东方企业文化. 2011(06)
[8]中、美、日实际均衡汇率模型的构建及实证研究[J]. 韩国高,陈喻喆,高铁梅. 数量经济技术经济研究. 2011(01)
[9]我国商业银行外汇风险管理的对策研究[J]. 杜淼淼,许敏,金义旻. 南方金融. 2009(10)
[10]中国宏观经济对沪市的波动溢出效应研究——基于VAR（k）-MGARCH-BEKK（1,1）模型[J]. 丁元子. 统计教育. 2009(09)
硕士论文
[1]香港与大陆人民币外汇市场的互动关系研究[D]. 陈景昭.辽宁大学 2013
[2]境内外人民币汇率的关联关系研究[D]. 和树贺.湖南大学 2012
[3]我国商业银行汇率风险管理研究[D]. 卢婷婷.天津财经大学 2009
[4]汇率制度因素对汇率变动规律的影响研究[D]. 刘博.北方工业大学 2007
[5]我国中小企业国际贸易融资问题探讨[D]. 席高阳.华北电力大学（北京） 2007
本文编号：3711072
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