上市公司非效率投资治理研究
发布时间：2022-12-11 20:17
20世纪80年代以来，我国投资管理体制经历了四次重大改革，投资持续30多年保持了高增长。宏观上，居民收入增长缓慢引发内需不足，欧美经济低靡使出口受阻，经济增长对投资的依赖程度越来越高，提高投资效率是改善我国经济增长质量的关键。然而，在微观层面上，由于治理机制失衡，企业投资行为缺乏“硬约束”，致使企业长期存在非效率投资问题。上市公司是投资过度还是投资不足？如何治理上市公司非效率投资？围绕这些问题，近几年来学术界开展了广泛的探讨。本文从公司治理视角，采用规范与实证相结合研究方法，系统探讨了企业非效率投资成因及其治理问题。本文主要研究内容及结论如下： 1、系统梳理了非效率投资理论研究成果。本文系统回顾了古典经济学、制度经济学关于企业投资方面的理论研究成果，并对国内学者关于非效率投资方面的研究成果进行了系统总结。 2、深入分析了产生非效率投资的财务机理。本文研究表明，投资机会、现金存量及现金流量、净资产收益率和营业收入增长率是企业投资的主要驱动因素。由于市场流动性长期过剩、上市公司股权融资偏好以及投资者分配偏好的扭曲致资产负债率、现金股利分配与企业投资支出没有显著的相关性。 ...
【文章页数】：128 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
致谢
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 重要概念定义
1.3.1 投资
1.3.2 非效率投资
1.4 研究思路和框架
1.5 创新与不足
1.5.1 本文研究创新
1.5.2 本文研究不足
第二章 非效率投资研究述评
2.1 古典经济学投资理论
2.1.1 凯恩斯投资理论
2.1.2 加速度投资理论
2.1.3 乔根森最优资本函数理论
2.1.4 托宾 Q 理论
2.2 新制度经济学投资理论
2.2.1 委托代理关系与非效率投资
2.2.2 信息不对称与非效率投资
2.3 国内学者研究述评
2.3.1 控股股东性质与非效率投资
2.3.2 股权集中度、股权制衡与非效率投资
2.3.3 产品市场竞争与非效率投资
2.3.4 机构投资者与非效率投资
2.3.5 制度环境、经济政策与非效率投资
2.3.6 信息披露治理与非效率投资
第三章 上市公司投资支出的财务分析
3.1 上市公司投资支出统计分析
3.1.1 上市公司投资支出总体统计分析
3.1.2 上市公司投资支出分行业统计分析
3.1.3 上市公司分行业财务结构分析
3.2 融资约束与投资支出
3.2.1 负债水平
3.2.2 现金存量及现金流量
3.2.3 现金股利支付
3.3 投资机会与投资支出
3.3.1 企业投资机会度量
3.3.2 营业收入增长率
3.4 盈利能力与投资支出
3.5 本章小结
第四章 非效率投资计量模型构建及检验
4.1 非效率投资计量模型述评
4.1.1 投资—现金流敏感性模型
4.1.2 Vogt 非效率投资判别模型
4.1.3 Richardson 残差度量模型
4.2 非效率投资计量模型构建与回归分析
4.2.1 样本筛选和数据来源
4.2.2 变量选取
4.2.3 变量定义与模型设计
4.2.4 描述性统计与初步分析
4.2.5 Pearson 相关性检验与回归分析
4.3 非效率投资计量模型市场检验
4.3.1 检验方法设计
4.3.2 检验结果分析与结论
4.4 本章小结
第五章 上市公司非效率投资内部治理实证分析
5.1 公司治理模式分析
5.1.1 内部人控制模式
5.1.2 主银行控制模式
5.1.3 家族控制模式
5.2 理论分析与研究假设
5.2.1 股权结构
5.2.2 董事会组成
5.2.3 管理层激励与防御
5.3 模型与变量定义
5.4 实证结果分析与结论
5.4.1 描述性统计分析
5.4.2 回归结果分析与结论
5.5 本章小结
第六章 上市公司非效率投资外部治理实证分析
6.1 理论分析与研究假设
6.1.1 债权人治理分析
6.1.2 产品市场竞争分析
6.1.3 机构投资者分析
6.1.4 货币政策分析
6.2 模型与变量定义
6.2.1 检验模型
6.2.2 变量定义
6.3 实证结果分析与结论
6.3.1 描述性统计与相关性分析
6.3.2 回归结果分析与结论
6.4 本章小结
第七章 上市公司非效率的信息披露治理实证分析
7.1 理论分析与研究假设
7.1.1 信息披露与会计信息质量
7.1.2 会计信息质量与非效率投资
7.1.3 研究假设
7.2 模型与变量定义
7.2.1 样本选取与数据来源
7.2.2 会计信息质量的度量模型
7.2.3 检验模型
7.3 实证结果分析与结论
7.3.1 描述性统计与相关性分析
7.3.2 回归结果分析与结论
7.4 本章小结
第八章 研究结论与政策建议
8.1 研究结论
8.2 政策建议
8.2.1 完善公司治理法律法规的建议
8.2.2 培育产品竞争性市场环境的建议
8.2.3 提高机构投资者参与公司治理的建议
8.2.4 发挥债权人相机治理机制的建议
8.2.5 加强信息披露监管的建议
8.3 研究局限与展望
参考文献
读博期间科研成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]扩张投资、经济增长与投资效率——基于金融危机前后的对比研究[J]. 张学勇,何姣. 宏观经济研究. 2011(07)
[2]上市公司会计信息披露水平与投资效率实证研究[J]. 刘畅,田悦. 商业经济. 2011(13)
[3]优化机构投资者参与公司治理研究[J]. 韩莉. 经济研究参考. 2011(23)
[4]机构投资者持股对企业非效率投资行为的治理效应[J]. 计方,刘星. 财政研究. 2011(03)
[5]控股股东道德风险与公司现金策略[J]. 罗琦,胡志强. 经济研究. 2011(02)
[6]控股股东两权分离、过度投资与公司价值[J]. 杨兴全,曾义. 江西财经大学学报. 2011(01)
[7]产品市场竞争、政府控制与投资效率[J]. 徐一民,张志宏. 软科学. 2010(12)
[8]投资过度还是投资不足——基于A股上市公司的经验证据[J]. 周伟贤. 中国工业经济. 2010(09)
[9]制约企业投资效率的因素[J]. 黄良杰. 经济导刊. 2010(09)
[10]终极控股股东控制权与自由现金流过度投资[J]. 俞红海,徐龙炳,陈百助. 经济研究. 2010(08)
博士论文
[1]会计稳健性与公司投资决策研究[D]. 徐全华.暨南大学 2011
[2]国有上市公司非效率投资问题研究[D]. 黄良杰.暨南大学 2010
[3]国有控股上市公司过度投资问题研究[D]. 赵卿.暨南大学 2010
[4]国有企业非效率投资行为研究[D]. 陈艳.首都经济贸易大学 2009
[5]终极股东对企业投资行为影响的研究[D]. 王英英.山东大学 2009
[6]负债对企业投资行为影响的理论与实证研究[D]. 朱磊.山东大学 2008
[7]中国上市公司的投资行为与效率研究[D]. 徐磊.上海交通大学 2007
[8]大股东控制下的中国上市公司投资行为特征研究[D]. 郝颖.重庆大学 2007
[9]我国上市公司管理层激励研究[D]. 许均平.湖南大学 2006
本文编号：3719431
【文章页数】：128 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
致谢
第一章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 重要概念定义
1.3.1 投资
1.3.2 非效率投资
1.4 研究思路和框架
1.5 创新与不足
1.5.1 本文研究创新
1.5.2 本文研究不足
第二章 非效率投资研究述评
2.1 古典经济学投资理论
2.1.1 凯恩斯投资理论
2.1.2 加速度投资理论
2.1.3 乔根森最优资本函数理论
2.1.4 托宾 Q 理论
2.2 新制度经济学投资理论
2.2.1 委托代理关系与非效率投资
2.2.2 信息不对称与非效率投资
2.3 国内学者研究述评
2.3.1 控股股东性质与非效率投资
2.3.2 股权集中度、股权制衡与非效率投资
2.3.3 产品市场竞争与非效率投资
2.3.4 机构投资者与非效率投资
2.3.5 制度环境、经济政策与非效率投资
2.3.6 信息披露治理与非效率投资
第三章 上市公司投资支出的财务分析
3.1 上市公司投资支出统计分析
3.1.1 上市公司投资支出总体统计分析
3.1.2 上市公司投资支出分行业统计分析
3.1.3 上市公司分行业财务结构分析
3.2 融资约束与投资支出
3.2.1 负债水平
3.2.2 现金存量及现金流量
3.2.3 现金股利支付
3.3 投资机会与投资支出
3.3.1 企业投资机会度量
3.3.2 营业收入增长率
3.4 盈利能力与投资支出
3.5 本章小结
第四章 非效率投资计量模型构建及检验
4.1 非效率投资计量模型述评
4.1.1 投资—现金流敏感性模型
4.1.2 Vogt 非效率投资判别模型
4.1.3 Richardson 残差度量模型
4.2 非效率投资计量模型构建与回归分析
4.2.1 样本筛选和数据来源
4.2.2 变量选取
4.2.3 变量定义与模型设计
4.2.4 描述性统计与初步分析
4.2.5 Pearson 相关性检验与回归分析
4.3 非效率投资计量模型市场检验
4.3.1 检验方法设计
4.3.2 检验结果分析与结论
4.4 本章小结
第五章 上市公司非效率投资内部治理实证分析
5.1 公司治理模式分析
5.1.1 内部人控制模式
5.1.2 主银行控制模式
5.1.3 家族控制模式
5.2 理论分析与研究假设
5.2.1 股权结构
5.2.2 董事会组成
5.2.3 管理层激励与防御
5.3 模型与变量定义
5.4 实证结果分析与结论
5.4.1 描述性统计分析
5.4.2 回归结果分析与结论
5.5 本章小结
第六章 上市公司非效率投资外部治理实证分析
6.1 理论分析与研究假设
6.1.1 债权人治理分析
6.1.2 产品市场竞争分析
6.1.3 机构投资者分析
6.1.4 货币政策分析
6.2 模型与变量定义
6.2.1 检验模型
6.2.2 变量定义
6.3 实证结果分析与结论
6.3.1 描述性统计与相关性分析
6.3.2 回归结果分析与结论
6.4 本章小结
第七章 上市公司非效率的信息披露治理实证分析
7.1 理论分析与研究假设
7.1.1 信息披露与会计信息质量
7.1.2 会计信息质量与非效率投资
7.1.3 研究假设
7.2 模型与变量定义
7.2.1 样本选取与数据来源
7.2.2 会计信息质量的度量模型
7.2.3 检验模型
7.3 实证结果分析与结论
7.3.1 描述性统计与相关性分析
7.3.2 回归结果分析与结论
7.4 本章小结
第八章 研究结论与政策建议
8.1 研究结论
8.2 政策建议
8.2.1 完善公司治理法律法规的建议
8.2.2 培育产品竞争性市场环境的建议
8.2.3 提高机构投资者参与公司治理的建议
8.2.4 发挥债权人相机治理机制的建议
8.2.5 加强信息披露监管的建议
8.3 研究局限与展望
参考文献
读博期间科研成果
【参考文献】：
期刊论文
[1]扩张投资、经济增长与投资效率——基于金融危机前后的对比研究[J]. 张学勇,何姣. 宏观经济研究. 2011(07)
[2]上市公司会计信息披露水平与投资效率实证研究[J]. 刘畅,田悦. 商业经济. 2011(13)
[3]优化机构投资者参与公司治理研究[J]. 韩莉. 经济研究参考. 2011(23)
[4]机构投资者持股对企业非效率投资行为的治理效应[J]. 计方,刘星. 财政研究. 2011(03)
[5]控股股东道德风险与公司现金策略[J]. 罗琦,胡志强. 经济研究. 2011(02)
[6]控股股东两权分离、过度投资与公司价值[J]. 杨兴全,曾义. 江西财经大学学报. 2011(01)
[7]产品市场竞争、政府控制与投资效率[J]. 徐一民,张志宏. 软科学. 2010(12)
[8]投资过度还是投资不足——基于A股上市公司的经验证据[J]. 周伟贤. 中国工业经济. 2010(09)
[9]制约企业投资效率的因素[J]. 黄良杰. 经济导刊. 2010(09)
[10]终极控股股东控制权与自由现金流过度投资[J]. 俞红海,徐龙炳,陈百助. 经济研究. 2010(08)
博士论文
[1]会计稳健性与公司投资决策研究[D]. 徐全华.暨南大学 2011
[2]国有上市公司非效率投资问题研究[D]. 黄良杰.暨南大学 2010
[3]国有控股上市公司过度投资问题研究[D]. 赵卿.暨南大学 2010
[4]国有企业非效率投资行为研究[D]. 陈艳.首都经济贸易大学 2009
[5]终极股东对企业投资行为影响的研究[D]. 王英英.山东大学 2009
[6]负债对企业投资行为影响的理论与实证研究[D]. 朱磊.山东大学 2008
[7]中国上市公司的投资行为与效率研究[D]. 徐磊.上海交通大学 2007
[8]大股东控制下的中国上市公司投资行为特征研究[D]. 郝颖.重庆大学 2007
[9]我国上市公司管理层激励研究[D]. 许均平.湖南大学 2006
本文编号：3719431
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/hongguanjingjilunwen/3719431.html
