房地产价值对企业融资约束的影响 ————基于A股上市公司的实证研究

发布时间：2023-04-04 02:35

　　自从2008年金融危机之后,我国房价呈现出快速增长的势头,房地产的市场价值逐年攀升。房价的持续上涨不仅会对经济运行造成伤害,而且关系到社会的稳定发展,对居民的消费观以及企业的投融资决策都会产生一定的影响。而与此同时,虽然我国的货币政策不断变得宽松,但是目前我国的企业尤其是中小微企业,仍然面临着“融资难、融资贵、融资慢”的难题,中国社会目前存在着一种货币快速增长和融资约束不断增强所并存的特殊现象。而不同学者对于房地产价值和企业融资约束之间的关系有不同的看法,截至目前为止对该问题仍存在较大争议。基于上述背景,本文以2011—2019年这九年间的999家A股上市企业作为研究样本,使用现金—现金流敏感性模型作为主模型进行实证分析,验证投资性房地产对企业融资约束的作用,同时在拥有投资性房地产的样本企业中研究房地产价值上升对企业融资约束的影响,并利用分组的思想验证了企业大小、股权结构以及信息透明度对融资约束的作用。在得到大企业、国有企业和信息透明度高的企业投资性房地产价值的上升会缓解企业面临的融资约束之后,在进一步分析中,通过融资来源和融资成本两个角度,对两者之间的内在机制进行了深入的分析和研究。...

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 引言
    第一节 研究背景及问题
    第二节 研究目的及意义
    第三节 研究思路
    第四节 论文结构安排
第二章 文献综述及研究假说
    第一节 文献综述
        一、关于房地产价值的相关研究
        二、关于融资约束的相关研究
        三、文献述评
    第二节 研究假说
第三章 研究设计及实证结果分析
    第一节 研究设计
        一、样本选择与数据来源
        二、模型选择
        三、变量选择
    第二节 实证结果分析
        一、描述性统计
        二、相关性分析
        三、回归结果分析
    第三节 进一步分析
        一、针对融资来源的检验
        二、针对融资成本的检验
第四章 稳健性检验
    第一节 替换变量
    第二节 替换分组节点
第五章 研究结论、建议与展望
    第一节 研究结论
    第二节 启示与建议
        一、对企业的建议
        二、对银行等投资者的建议
        三、对监管机构的建议
    第三节 研究展望
参考文献
致谢
个人简历



本文编号：3781622