泰禾集团债券违约原因及预警分析

发布时间：2023-04-23 13:30

　　中国债券市场发展至今,成为了中国经济发展不可或缺的部分,但在债券市场不断发展的同时,债券违约事件也不断迸发,2014年至今,中国债券市场违约现象频频发生,违约规模不断扩大。本文选用了案例分析法、比较分析法、定性分析与定量分析法进行研究分析,在整理归纳了目前债券市场违约现状及特征后,发现中国债券违约体现出民营占比高、行业分布较为分散等特点,且房地产行业在2020年新增违约数量及违约规模方面均处于较高水平,因此基于债券违约发生的特点本文选取了泰禾集团债券违约事件作为本文分析主体。在泰禾集团债券违约原因分析部分,本文采取了自上而下的角度,依次从宏观经济发展态势到行业环境再到发债主体泰禾集团自身经营状况三个层面来进行影响因素分析。研究发现造成泰禾集团违约的根本原因是企业战略过于激进导致债务规模高企,因此在2020年受到疫情冲击后公司销售情况非常不乐观直接导致了公司的资金链紧张,最终在债务集中到期之际无法完成债务偿付。违约原因分析完成之后,本文运用了Z-score模型与KMV模型测算泰禾集团近年来信用风险水平的变化趋势,并将模型测算结果与第三方评级机构的评级结果进行比较分析发现目前评级市场潜在的...

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论价值
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究思路
    1.5 本文的创新点与不足
        1.5.1 本文的特色与创新点
        1.5.2 本文的不足
2 文献综述
    2.1 债券违约定义
    2.2 债券违约影响因素理论研究
    2.3 债券发行主体信用风险度量理论研究
    2.4 债券违约防范及后续处置理论研究
    2.5 文献评述
3 泰禾集团债券违约事件回顾
    3.1 泰禾集团简介
    3.2 泰禾集团业务概况
    3.3 泰禾集团债券违约过程
4 泰禾集团债券违约事件分析
    4.1 泰禾集团债券违约原因分析
        4.1.1 宏观环境
        4.1.2 行业环境
        4.1.3 内部因素
    4.2 泰禾集团债券违约风险预警分析
        4.2.1 基于Z-score模型的风险预警分析
        4.2.2 基于KMV模型的风险预警分析
        4.2.3 模型测算结果与信用评级结果比较
5 结论与启示
    5.1 研究结论
    5.2 案例启示
        5.2.1 合理调整公司战略
        5.2.2 提高销售能力,改善运营管理
        5.2.3 建立并完善地产行业信用监管数据库
参考文献
致谢



本文编号：3799816