股权激励的公司治理效应：基于盈余管理与公司业绩视角的实证研究

发布时间：2023-07-26 19:48

　　股权激励能促使高管与外部股东之间的利益趋同,有助于解决委托代理问题,是公司治理的重要激励机制,因此,研究股权激励的公司治理效应,对完善股权激励机制,对考察国有企业改革成效都具有重要意义。为此,本文以2005至2008年间1336至1573家非金融类上市公司为样本,从盈余管理和公司业绩两个角度研究股权激励的公司治理效应。 首先,本文探讨CEO股权激励对盈余管理的影响,结果发现：尚未实施股权激励计划的上市公司,其CEO股权激励与盈余管理呈负相关关系；而实施股权激励计划的上市公司,其CEO股权激励与盈余管理的负相关关系显著变弱；另外,盈余管理提高了CEO行权概率,而且CEO行权后公司业绩显著下降。 其次,本文使用盈余管理修正公司业绩,并通过Heckman两阶段模型研究股权激励与公司业绩的关系,以及股权激励与国有控股的交互作用,结果发现：未使用盈余管理调整公司业绩前,CEO股权激励与公司业绩呈显著的正相关关系,且股权激励与国有控股的交互作用不显著；而调整后,CEO股权激励对公司业绩的影响变弱,且股权激励与国有控股的交互作用显著为负。 最后,本文比较CEO与CFO股权激励的公司治理效应,结果发现...

【文章页数】：136 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
目录
1 导论
    1.1 问题的提出
    1.2 研究思路
    1.3 研究方法和逻辑框架
    1.4 基本概念界定
    1.5 贡献与创新
2 文献综述
    2.1 股权激励与盈余管理
    2.2 股权激励和公司业绩
    2.3 CFO股权激励与盈余管理
3 股权激励治理效应的理论基础
    3.1 最优契约论
    3.2 信号传递理论
    3.3 控制权理论
    3.4 其他模型
    3.5 理论评述
4 CEO股权激励的公司治理效应:基于盈余管理视角的实证研究
    4.1 理论假设和计量模型
    4.2 变量设定
    4.3 数据
    4.4 描述统计分析
    4.5 实证结果分析
    4.6 稳健性分析
    4.7 本章结论
5 CEO股权激励的公司治理效应:基于公司业绩视角的实证研究
    5.1 理论假设和计量模型
    5.2 变量设置
    5.3 数据
    5.4 描述性统计分析
    5.5 实证结果分析
    5.6 稳健性分析
    5.7 本章结论
6 CFO股权激励的公司治理效应
    6.1 理论假设和计量模型
    6.2 变量设置
    6.3 数据
    6.4 描述统计分析
    6.5 实证结果分析
    6.6 稳健性分析
    6.7 本章结论
7 研究总结、政策建议与研究展望
    7.1 研究总结
    7.2 政策建议
    7.3 研究展望
注释
参考文献
在学期间发表的论文清单
后记



本文编号：3837445