分拆上市的价值创造研究——以保利物业为例

发布时间：2024-04-21 12:36

　　在资本市场发展程度日趋完善的背景下,出于对降低企业过度多元化带来的负协同效应,提升专业化程度以应对市场竞争,满足企业逐渐增长的融资需求等方面的考虑,分拆上市正在成为了企业的一种重要资本运作手段。从国内外的学者的研究可以发现,分拆上市虽然能给企业的长短期绩效带来的积极作用,但并不总是“一拆就灵”,本文试图从分拆上市给企业创造价值的途径出发,分析分拆上市对影响企业价值的内在机制,通过回答企业如何通过分拆上市实现企业价值的提升这一问题,使企业的所有者和市场上的管理者对分拆上市有一个正确的理解。基于目前市场上分拆上市的状况,本文选取了保利地产分拆保利物业上市案例作为研究对象,首先从文献的角度梳理了分拆上市的定义,动因,分拆上市与企业价值之间的关系以及企业分拆绩效的影响因素等内容,以此为基础,从保利物业寻求分拆上市的动因出发,通过分析保利物业上市之后的业务经营,管理效率,股权溢价,公司治理四个维度的变化,分析保利物业分拆上市的价值创造实现途径。然后通过保利分拆上市之后的短期市场绩效表现和长期财务指标表现对保利物业分拆上市的价值创造绩效进行了检验。本文的研究发现,企业在分拆上市之后,可以以一个独立...

【文章页数】：85 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4-1保利地产发展历程

分拆上市的价值创造研究——以保利物业为例324．案例分析4.1保利发展公司介绍保利发展控股有限公司（以下简称“保利地产”）是由国内知名的大型国有房地产开发企业，也是我国第一家完成股份分置改革之后上市的地产开发企业，其主要发展历程如图4-1所示：图4-1保利地产发展历程资料来源：保....

图4-2发行所得款项用途及占比资料来源：保利物业招股说明书

分拆上市的价值创造研究——以保利物业为例34物业管理这一核心服务。从而更快的对市场做出反应，提升公司的管理效率和资源利用率，在市场竞争当中不落后于他人。2.寻求独立融资平台保利物业的母公司保利地产于上海证券交易所上市，此次保利物业在香港联交所上市一方面给集团在香港资本市场筹集资金....

图4-3保利物业上市事件时间轴资料来源：互联网

分拆上市的价值创造研究——以保利物业为例36图4-3保利物业上市事件时间轴资料来源：互联网4.3保利物业分拆上市价值创造途径分析4.3.1价值创造途径Ⅰ：业务经营维度当企业同时涉及多个领域时，虽然可以产生一定的协同效应1，但是随着企业规模的增大以及市场竞争的逐渐复杂，多业务经营的....

图4-4保利物业管理面积来源资料来源：笔者根据保利物业招股说明书及财务报表整理得来

分拆上市的价值创造研究——以保利物业为例38图4-4保利物业管理面积来源资料来源：笔者根据保利物业招股说明书及财务报表整理得来除了管理面积之外，保利物业的收入结构中来自于保利物业的比例也在逐年下降，从图4-4中可以看到，在分拆上市之前，保利物业收益依赖母公司的比例一度超过90%，....

本文编号：3960877