幂型交换期权定价模型及在可转债定价的应用研究

发布时间：2024-05-25 06:24

　　期权作为重要的金融衍生工具,具有风险管理、资产配置和价格发现等功能。1973年芝加哥期权交易所(CBOE)推出股票期权拉开了全球场内期权产品创新的序幕。经过四十多年的发展,境外市场已经形成了丰富的多种类型的期权产品体系,期权已经成为金融市场不可分割的重要组成部分。2015年2月9日,上证50ETF期权合约在上交所正式上市交易,经过近六年的发展,我国期权市场已经初具规模,业务类型、功能定位和监管体系基本成型。随着期权市场的发展,金融产品也逐渐差异化、个性化。金融机构开发各类奇异期权来满足客户的具体投资和风险规避需求。奇异期权交易一般在场外进行,交易规模正在稳定而迅速地发展,2020年10月新增初始名义本金3882.97亿元,较上期增长1379.39亿元,环比增长55.10%;截止2020年10月末,未结初始名义本金8522.10亿元,较上期增长1967.34亿元,环比增长30.01%。本文将以幂型交换期权为研究对象,探讨幂型交换期权的定价理论和实际应用等问题。作为一种奇异期权,其收益既具有幂型期权非线性收益的特点,又具有交换期权两种资产可交换的特点,成本低,运用灵活,收益相对较高,在日常...

【文章页数】：154 页

【学位级别】：博士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 论文研究内容安排
    1.3 论文研究创新点和不足
第2章 文献综述
    2.1 幂型交换期权定价模型研究
        2.1.1 交换期权定价模型研究
        2.1.2 幂型期权定价模型研究
        2.1.3 幂型交换期权定价模型研究
    2.2 可转债定价模型研究
        2.2.1 单因素定价模型研究
        2.2.2 双因素定价模型研究
        2.2.3 其他定价模型研究
第3章 幂型交换期权定价理论基础
    3.1 幂型交换期权定价原理
        3.1.1 风险中性定价理论
        3.1.2 鞅和测度变换
    3.2 基于幂型交换期权传统假设的发展
        3.2.1 Vasicek随机利率模型
        3.2.2 GARCH波动率模型
    3.3 幂型交换期权定价中使用的违约风险模型
        3.3.1 结构化违约模型
        3.3.2 简约化违约模型
第4章 基于Vasicek随机利率模型的带违约幂型交换期权定价研究
    4.1 模型设定与说明
    4.2 Vasicek利率模型下带违约的幂型交换期权的定价
        4.2.1 幂型交换期权的价格
        4.2.2 定理及引理证明
    4.3 模型的一般性
    4.4 本章小结
第5章 基于GARCH模型的带违约幂型交换期权定价研究
    5.1 模型设定及说明
    5.2 GARCH模型下带违约的幂型交换期权的定价
        5.2.1 幂型交换期权的价格
        5.2.2 定理及重要引理证明
    5.3 模型的一般性
    5.4 本章小结
第6章 幂型交换期权的价格影响因素研究
    6.1 Vasicek利率模型下带违约的幂型交换期权价格的影响因素分析
    6.2 GARCH模型下带违约的幂型交换期权价格的影响因素分析
    6.3 不同模型价格的影响因素比较分析
    6.4 本章小结
第7章 幂型交换期权在可转债定价中的应用研究
    7.1 可转债的价格构成
        7.1.1 纯债券价值
        7.1.2 转股权价值
        7.1.3 基于幂型交换期权模型的转股权价值
    7.2 基于不同模型可转债定价的实证分析
        7.2.1 数据选取
        7.2.2 纯债券价值的计算
        7.2.3 统计算法—PSO算法
        7.2.4 不同模型的可转债定价效果比较
    7.3 本章小结
第8章 总结、建议与展望
    8.1 总结
    8.2 建议
    8.3 展望
参考文献
附录A 部分公式证明
附录B 部分程序代码(Matlab)示例
致谢
个人简历及在读期间发表的研究成果



本文编号：3981836