基于PPP模式的杠杆操纵财务风险研究——以东方园林为例

发布时间：2024-06-28 02:49

　　2013年以来,我国针对PPP模式的各项政策相继出台,该模式下政府与社会资本合作,共同进行基础设施建设。这种公私合营的机制为园林建筑行业开辟了新的业务领域,有关这种新模式的会计处理问题逐渐引起了大众的关注。目前的政策对于是否将SPV纳入合并报表不作强制规定,企业作为社会资本方参与PPP项目,对SPV的处理方式拥有较大的自由裁量权。在这样的背景下,企业对SPV是否纳入合并范围的处理很容易不符合实质重于形式的会计原则,使其在经营过程中忽视自身存在的巨大风险。本文以东方园林作为案例研究对象,梳理其在高杠杆率的背景下,利用SPV表外融资的方式进行杠杆操纵的动因及判断依据,分析了杠杆操纵是如何使东方园林隐藏不够稳定的资本结构、美化创造现金流的能力,从而隐藏了企业面临的偿债风险和现金流风险。通过ZZ杠杆模型和F分数模型分别从资本结构角度和现金流量角度出发对SPV并表前后的财务风险进行测量。本文研究发现:(1)迎合政策和监管要求、满足企业融资需要、美化经营造血能力,是企业进行杠杆操纵的主要动机。(2)杠杆操纵通过歪曲资本结构,隐藏了偿债风险;通过美化经营性现金流量,隐藏了现金流风险。(3)通过ZZ杠...

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 研究背景与研究意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究对象界定
        一、PPP模式
        二、杠杆操纵
        三、财务风险
    第三节 论文基本框架及研究方法
        一、基本框架
        二、研究方法
    第四节 可能贡献与创新
第二章 文献综述
    第一节 PPP模式的研究现状
        一、PPP模式的起源与发展
        二、PPP模式中的财务风险
    第二节 杠杆操纵的研究现状
        一、杠杆操纵的动机与影响因素
        二、杠杆操纵的具体手段
        三、杠杆操纵导致的财务风险
        四、PPP模式中的杠杆操纵
    第三节 财务风险研究现状
        一、财务风险识别
        二、财务风险分析
        三、财务风险控制
    第四节 文献评述
第三章 理论基础与分析
    第一节 优序融资理论
    第二节 市值管理理论
    第三节 权衡理论
    第四节 理论分析
第四章 PPP模式下东方园林杠杆操纵案例介绍
    第一节 东方园林基本情况介绍
    第二节 东方园林杠杆操纵动因及判断依据
        一、杠杆操纵的动因
        二、杠杆操纵的判断依据
第五章 PPP模式下杠杆操纵引发的财务风险及控制
    第一节 PPP模式下杠杆操纵引发的财务风险
        一、歪曲资本结构,隐藏偿债风险
        二、美化经营性现金流量,隐藏现金流风险
    第二节 PPP模式下杠杆操纵引发的财务风险测量
        一、ZZ杠杆模型下的财务风险测量
        二、F分数模型下的财务风险测量
    第三节 PPP模式下杠杆操纵引发的财务风险控制
        一、优化资本结构
        二、提高盈利质量,切实改善经营性现金流量
        三、完善财务风险控制体系
第六章 结论、建议与展望
    第一节 研究结论
    第二节 研究建议
        一、对PPP业务公司的建议
        二、对投资者的建议
        三、对监管者的建议
    第三节 研究不足之处
参考文献
后记



本文编号：3996326