融资融券渐进式扩容的政策效应研究——基于多期DID模型与Hausman的检验

发布时间：2017-06-15 06:08

  本文关键词：融资融券渐进式扩容的政策效应研究——基于多期DID模型与Hausman的检验，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中国融资融券业务的四次扩容政策及其对市场的影响都是渐进式的。多期DID模型能更好地处理融资融券对A股市场的影响,Hausman检验为该模型提供了稳健性检验工具。除基于2015年数据的实证结果 (受其他多种因素影响)显示显著增加A股市场流动性和波动性外,对前四次扩容政策市场的影响表明,融资融券显著减少市场流动性(影响程度随不断扩容而降低)、微幅强化A股市场的波动性(有时正向强化、有时负向强化);同时,融资融券政策效应的实现过程是曲折的,不同期间的政策效应存在差异。该研究结论为融资融券相关的渐进式改革提供了新的经验证据。
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;阜阳师范学院经济学院;安徽大学商学院;中国科学技术大学;国元证券股份公司;
【关键词】： 融资融券 流动性 波动性 DID模型 Hausman检验
【基金】：国家自然科学基金项目“会计信息质量对股价崩盘风险的影响机理及经济后果研究”(71472002) 全国统计科学重点研究项目“变系数模型变量选择和筛选及其在经济统计中的应用”(2015LZ42) 安徽大学“校学术与技术带头人引进工程”(02303203)资助
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 引言2015年4月17日,中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、上海证券交易所和深圳证券交易所联合发布了《关于促进融券业务发展有关事项的通知》,决定把融券交易和转融券交易标的证券增加至1100只;但是由于2015年中国股票市场波动性过大,中国融资融券业务的第五次大规模扩

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本文编号：451645