利率期限结构的突变效应:多结构变点协整分析

发布时间：2017-06-28 14:01

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【摘要】：基于预期理论,运用多结构变点协整回归模型检验利率期限结构。通过考察2002年1月至2014年12月间的长期利率与短期利率,发现在多结构变点存在的前提下,动态OLS协整检验发现长、短期利率之间存在长期协整关系。计算得出的协整向量与理论值有一定差距,说明预期理论仅局部成立。多结构变点检验显示,在样本期间,利率期限结构总共发生了四次结构变点,解释变量的系数符号也发生了反复改变。经过分析发现,宏观经济走势、利率市场化改革、汇率波动以及2008年的全球金融危机是结构变点存在的重要原因。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 利率期限结构 多结构变点 预期理论 动态最小二乘法
【基金】：国家自然科学基金“中国利率、汇率与央行资产负债及货币供应之间的交互影响:实证分析与政策内涵”(71373187)
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 一、引言与文献综述在当前全球实体经济持续疲软,金融市场动荡加剧,国际货币政策分化,中国经济进入“新常态”的背景下,利率作为货币政策的主要工具之一,对合理引导预期为实体经济结构调整争取时间和空间、激发更多内生增长动力有重要作用。央行可以通过观察利率期限结构来了

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本文编号：494062