非对称指数Almon权重混频波动率与股市长期风险收益关系研究

发布时间：2017-09-01 05:13

  本文关键词：非对称指数Almon权重混频波动率与股市长期风险收益关系研究

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【摘要】：本文采用非对称指数Almon权重混频(MIDAS)条件方差来刻画波动率,检验了股市跨期动态风险-收益关系。实证研究显示中国股市存在显著的波动非对称性,即负的收益率冲击最初对条件方差有更强烈的影响但持续期短;而正向冲击初始影响较小但更持久。与欧美成熟股市滞后期较长的特点不同,本文拟合的混频波动率权重函数单调递减而实际滞后期较短。本文发现深市月、周风险与收益呈稳定且显著的正相关关系,表明我国投资者具有风险规避特征,且市场提供超额收益来补偿投资者所承担的风险。
【作者单位】： 西南财经大学统计学院;桂林电子科技大学数学与计算科学学院;西南财经大学;
【关键词】： 非对称混频MIDAS模型 风险-收益 ICAPM模型
【基金】：国家自然基金项目“离散值金融时间序列建模研究及其在资本市场的应用”(71171166) 中央高校基本科研业务费专项资金项目“门限向量乘积误差模型及其应用研究”(JBK1507103)的资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言 股市风险与收益的权衡关系是资本资产定价领域研究的核心问题,Ghysels(2005)称其为“金融第一基本原理”。早期研究基于静态及横截面视角,如Sharpe(1964),Lintner(1965),Mossin(1966),Black(1972)的经典CAPM模型,Ross(1976)的套利定价理论(APT)及后来的Fama和French

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本文编号：770139